Whalesbook
PLI కాకుండా.. సొంత బలంతో లాభాల పరుగులు!
Dixon Technologies సీఈఓ, సౌరభ్ గుప్తా, తమ కంపెనీ భవిష్యత్తు వ్యూహాలను వివరిస్తూ, ఇకపై ప్రభుత్వ ప్రోత్సాహకాలు (PLI schemes) వంటివాటిపైనే ఆధారపడబోమని స్పష్టం చేశారు. ముఖ్యంగా మొబైల్ ఫోన్ల తయారీకి సంబంధించిన PLI ప్రయోజనాల్లో ఏవైనా మార్పులు వచ్చినా, తమ లాభదాయకత (Margin Growth) ఏమాత్రం ఆగదని, అంతర్గత సామర్థ్యం (Backward Integration) ద్వారానే వృద్ధి సాధిస్తామని తెలిపారు.
బ్యాక్వర్డ్ ఇంటిగ్రేషన్.. ఎందుకంత ముఖ్యం?
ఈ వ్యూహంలో భాగంగా, Dixon Technologies కీలక విడిభాగాల (Components) తయారీని తమ సొంత యూనిట్లలోనే చేపట్టేందుకు భారీగా పెట్టుబడులు పెడుతోంది. ప్రత్యేకించి డిస్ప్లేలు (Displays), కెమెరా మాడ్యూల్స్ (Camera Modules) వంటి వాటి తయారీపై ప్రధానంగా దృష్టి సారించింది. దీనివల్ల బయటి సరఫరాదారులపై (Suppliers) ఆధారపడటం తగ్గుతుంది. తద్వారా ఖర్చులపై, నాణ్యతపై, సరఫరా గొలుసు (Supply Chain) స్థిరత్వంపై కంపెనీకి పూర్తి నియంత్రణ లభిస్తుంది. ఈ విధానం ద్వారా, పాలసీలలో మార్పులు వచ్చినా, లేదా అంతర్జాతీయంగా సరఫరాలో అంతరాయాలు ఏర్పడినా కంపెనీ తట్టుకోగలదు. FY28 నాటికి మార్జిన్లను గణనీయంగా పెంచుకోవాలనే లక్ష్యానికి ఈ ఇంటిగ్రేషన్ వ్యూహమే పునాది. ప్రస్తుతానికి కంపెనీ ROCE సుమారు 45.1%, ROE 32% గా ఉంది, ఇది కంపెనీ కార్యకలాపాల సామర్థ్యాన్ని తెలియజేస్తోంది.
ప్రభుత్వ చేయూత.. సెక్టార్ లో దూపు
భారతదేశ ఎలక్ట్రానిక్స్ తయారీ రంగం ప్రస్తుతం అనూహ్యమైన వృద్ధిని సాధిస్తోంది. FY25 నాటికి ఎగుమతుల్లో (Exports) మూడో అతిపెద్ద కేటగిరీగా అవతరించింది. కేంద్ర ప్రభుత్వం PLI పథకం, ECMS వంటి కార్యక్రమాలతో దేశీయ తయారీని ప్రోత్సహిస్తోంది. 2026 బడ్జెట్ లో కూడా FY 2026-27 కోసం ఎలక్ట్రానిక్స్ తయారీకి PLI కింద సుమారు ₹40,000 కోట్లను కేటాయించడం దీనికి నిదర్శనం. PLI ప్రోత్సాహకాలు మొబైల్ ఫోన్ల తయారీలో సుమారు 0.6-0.7% మార్జిన్లను పెంచినప్పటికీ, Dixon తీసుకుంటున్న ఈ ఇంటిగ్రేషన్ చర్యలు మరింత స్థిరమైన, అంతర్గత లాభాలను అందిస్తాయని భావిస్తున్నారు.
మార్కెట్ లో Dixon స్థానం.. అనలిస్టుల అంచనా
ప్రస్తుతం Dixon Technologies మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹62,779 కోట్లకు - ₹67,069 కోట్లకు మధ్య ఉంది. దీని P/E నిష్పత్తి ప్రస్తుతం 35-40x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. EMS రంగంలోని ఇతర కంపెనీలైన PG Electroplast, Amber Enterprises, Kaynes Technology వంటి వాటితో పోలిస్తే ఇది కాస్త తక్కువే. అవి తరచుగా 60x కంటే ఎక్కువ, కొన్నిసార్లు 100x కంటే అధిక P/E లను కలిగి ఉంటాయి.
ఇటీవల స్టాక్ ధరలో కొంత ఒడిదుడుకులు కనిపించినా (సంవత్సరం ప్రారంభం నుంచి సుమారు 29-30% పడిపోయింది), అనలిస్టులు మాత్రం ఈ స్టాక్ పై సానుకూలంగానే ఉన్నారు. చాలామంది 'Buy' రేటింగ్ ఇస్తున్నారు. సగటు 12 నెలల టార్గెట్ ధరలు 37% నుండి 67% వరకు లాభాలను సూచిస్తున్నాయి, కొన్ని అత్యధిక అంచనాలు ₹20,600 వరకు చేరుకున్నాయి. అయితే, కొన్ని వ్యతిరేక అంచనాలు కూడా ఉన్నాయి, ఉదాహరణకు Phillip Capital ₹9,085 టార్గెట్ తో 'Bearish' గా ఉంది. కంపెనీ బలమైన EPS, ఆర్థిక స్థిరత్వం, విడిభాగాల తయారీలో విస్తరణ వంటివి భవిష్యత్ వృద్ధికి దోహదపడతాయని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.