ఈ కీలకమైన నాయకత్వ మార్పునకు ప్రధాన కారణం.. Devyani International, తన పోటీదారు అయిన Sapphire Foods తో కలిసిపోవాలనే ప్రతిష్టాత్మక ప్రణాళిక. దీనికోసమే, కంపెనీ ఆర్థిక వ్యవహారాల్లో లోతైన అనుభవం ఉన్న, విలీన ప్రక్రియలో కీలక పాత్ర పోషించిన Manish Dawar ను President & CEOగా ఎంపిక చేయడం.. ఇది ఎంత క్లిష్టమైన ప్రక్రియ అయినా, దానిని విజయవంతంగా పూర్తి చేయాలనే సంకల్పాన్ని సూచిస్తోంది. ఆయన నియామకం, రెండు పెద్ద క్విక్-సర్వీస్ రెస్టారెంట్ (QSR) సంస్థలను ఏకీకృతం చేయడంలో అవసరమైన ఆర్థిక చాకచక్యం, కచ్చితమైన అమలుపై కంపెనీ దృష్టిని పెట్టిందని తెలుస్తోంది.
భారత QSR రంగంలో ఒక అతిపెద్ద సంస్థగా అవతరించబోతున్న ఈ విలీనం.. 3,000 పైగా స్టోర్లతో కొత్త రూపాన్ని సంతరించుకుంటుంది. Devyani IPO మరియు గత కొనుగోళ్లలో కీలక పాత్ర పోషించిన Dawar, ఇప్పుడు ఈ విలీన ప్రక్రియను పర్యవేక్షించనున్నారు. దీనికి నియంత్రణ సంస్థల ఆమోదం, వాటాదారుల అంగీకారం అవసరం. ప్రస్తుత CEO Virag Joshi.. నాన్-ఎగ్జిక్యూటివ్ డైరెక్టర్గా కొనసాగుతూ, కంపెనీకి మార్గనిర్దేశం చేస్తారు.
అయితే, ఈ ఆశాజనకమైన వార్తల నేపథ్యంలో, Devyani International షేర్ పనితీరుపై ఒక లుక్కేద్దాం. గడిచిన ఏడాది కాలంలో షేర్ ధర దాదాపు 36% పడిపోయింది. ప్రస్తుతం ₹109.62 వద్ద ఉన్న 52-వారాల కనిష్ట స్థాయికి దగ్గరగానే ట్రేడ్ అవుతోంది. మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹14,300 కోట్లుగా ఉంది.
కంపెనీ ఆదాయాలపై చూస్తే, గత పన్నెండు నెలల (TTM) P/E రేషియో -316.76xగా ఉంది. అంటే, కంపెనీ లాభాల కంటే నష్టాల్లోనే ఉందని అర్థం. దీనికి భిన్నంగా, మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ పరంగా పెద్దదైన, లాభాల్లో ఉన్న Jubilant FoodWorks P/E రేషియో 135.11x గా ఉంది, ROCE 13.08%, ROE 34%గా నమోదయ్యాయి. Sapphire Foods కూడా ఇదే కోవలోకి వస్తుంది, దీని మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹6,000 కోట్లు, TTM P/E రేషియో -9250.00xగా, ROE -0.52%గా ఉంది. Devyani ROCE 6.42%, ROE 0.54% మాత్రమే.
భారత QSR మార్కెట్ మాత్రం గణనీయమైన వృద్ధిని సాధించనుంది. 2034 నాటికి ఈ రంగం USD 17.7 బిలియన్ల స్థాయికి చేరుకుంటుందని, వార్షిక వృద్ధి రేటు (CAGR) 7-9.25%గా ఉంటుందని అంచనా. పెరిగిన ఆదాయాలు, డిజిటల్ ఆర్డరింగ్ వాడకం, చిన్న నగరాల్లో విస్తరణ దీనికి దోహదపడతాయి. అయితే, ప్రస్తుతం వినియోగదారుల విశ్వాసం తగ్గడం, ద్రవ్యోల్బణం వల్ల ఖర్చులు పెరగడం వంటి సవాళ్లు రంగంపై ప్రభావం చూపుతున్నాయి. H1 FY2024 లో ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు 18.6%కి పడిపోయాయి (H1 FY2023 లో 20.6%).
విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. చాలామంది 'Buy' రేటింగ్ ఇస్తూ, Macquarie, Goldman Sachs వంటి సంస్థలు ₹170 నుండి ₹200 వరకు టార్గెట్ ధరలను నిర్దేశించాయి. రాబోయే రెండేళ్లలో ₹2.1-2.25 బిలియన్ల విలువైన సిన్యర్జీలు (Synergies) వస్తాయని, Pizza Hut బ్రాండ్ పునరుద్ధరణ, కార్యకలాపాల మెరుగుదల ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. మరోవైపు, Jefferies 'Hold' రేటింగ్ ఇస్తూ ₹145 టార్గెట్ ఇచ్చింది. విలీన నిష్పత్తి (Merger Ratio) ప్రస్తుత షేర్ ధరలకు దగ్గరగా ఉండటం, వాటాదారుల వాటా 46% వరకు తగ్గడం (dilution) వంటి అంశాలను ప్రస్తావించింది. Ambit Capital 'SELL' రేటింగ్ ఇచ్చి, Valuation పరంగా Sapphire Foods వైపు మొగ్గు చూపింది.
Manish Dawar సారథ్యంలో, Devyani International Sapphire Foods తో విలీనాన్ని విజయవంతంగా పూర్తి చేసి, భారత QSR రంగంలో ఒక బలమైన శక్తిగా ఎదగాలని చూస్తోంది. KFC విస్తరణను వేగవంతం చేయడం, Pizza Hut ను తిరిగి గాడిలో పెట్టడం, ఏకీకృత టెక్నాలజీ, సప్లై చెయిన్ ద్వారా కార్యకలాపాలను మెరుగుపరచడం వంటివి ప్రధాన లక్ష్యాలు. ఈ ప్రణాళికలన్నీ విజయవంతం కావాలంటే, ప్రస్తుత మార్జిన్ ఒత్తిళ్లను అధిగమించి, వినియోగదారుల డిమాండ్ను పెంచాలి, పోటీ మార్కెట్లో అనుకున్న ప్రయోజనాలను సాధించగలగాలి.