ఆధునిక కేబుల్స్‌కు మారడం

భారతదేశంలో ఎలక్ట్రికల్ కేబుల్స్ పరిశ్రమ రూపాంతరం చెందుతోంది. డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాలకు అత్యంత కీలకమైన, అధిక-విలువ కలిగిన ఉత్పత్తుల వైపు కంపెనీలు దృష్టి సారిస్తున్నాయి. సంస్థలు ఇప్పుడు కేవలం సాంప్రదాయ డిమాండ్‌కు మించి, భారతదేశ భవిష్యత్ డిజిటల్ అవసరాలకు అవసరమైన భాగాలను అందిస్తున్నాయి.

డేటా సెంటర్లు పరిశ్రమ వృద్ధికి చోదకం

భారత వైర్లు, కేబుల్స్ పరిశ్రమ, దేశ పారిశ్రామిక రంగంలో ఒక కీలక భాగం, ఇప్పుడు ఒక పెద్ద మార్పును చూస్తోంది. మౌలిక సదుపాయాలు, విద్యుత్, రియల్ ఎస్టేట్ ఇంకా ముఖ్యమైనవే అయినప్పటికీ, డేటా సెంటర్లు, ఎలక్ట్రిక్ వాహనాలు, రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ వంటి కొత్త రంగాలు డిమాండ్‌ను పునర్నిర్వచిస్తున్నాయి. ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) మరియు క్లౌడ్ కంప్యూటింగ్ వేగవంతమైన స్వీకరణతో, దేశవ్యాప్తంగా డేటా సెంటర్ల నిర్మాణం పరుగులు పెడుతోంది. 2025 ఆర్థిక సంవత్సరంలో 1,337 MW గా ఉన్న ఇండియా డేటా సెంటర్ కెపాసిటీ, 2030 నాటికి 3,395 MW కి చేరుకుంటుందని అంచనా. ఇది దాదాపు 2,058 MW అదనపు సామర్థ్యం. ఈ విస్తరణ వల్ల దాదాపు ₹46,400 కోట్ల EPC (ఇంజనీరింగ్, ప్రొక్యూర్‌మెంట్, కన్‌స్ట్రక్షన్) అవకాశం ఉంది. ఇందులో వైర్లు, కేబుల్స్ రంగానికి సుమారు ₹4,600 కోట్ల వాటా దక్కుతుందని, అంటే వార్షికంగా సగటున ₹927 కోట్ల మేర వ్యాపారం జరుగుతుందని అంచనా. ఈ ప్రత్యేకమైన, ఎక్స్‌ట్రా హై వోల్టేజ్ (EHV), ఫైబర్-ఆప్టిక్ కేబులింగ్‌కు పెరుగుతున్న గిరాకీ, పరిశ్రమ విలువను 2025 ఆర్థిక సంవత్సరంలో ₹90,000 కోట్ల నుండి 2030 నాటికి ₹1,57,500 కోట్లకు పెంచుతుందని అంచనా. దీంతో కంపెనీలు తమ సామర్థ్యాన్ని, ముఖ్యంగా EHV విభాగంలో, పెంచుకోవడానికి వ్యూహాత్మక ప్రణాళికలు రచిస్తున్నాయి.

కీలక కంపెనీలు హై-వోల్టేజ్ సామర్థ్యాన్ని పెంచుతున్నాయి

ప్రధాన కంపెనీలు EHV లో పెట్టుబడులు

దేశంలోనే అతిపెద్ద ఎలక్ట్రికల్ సెక్టార్ ప్లేయర్ అయిన Polycab, వైర్లు, కేబుల్స్ విభాగంలో 30% వాటాతో, 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలో ₹28,884 కోట్ల ఆదాయాన్ని సాధించింది. వీరి 'ప్రాజెక్ట్ స్ప్రింగ్' వ్యూహంలో భాగంగా, రాబోయే ఐదేళ్లలో ₹6,000-8,000 కోట్ల పెట్టుబడులు పెట్టాలని యోచిస్తోంది. ఇందులో భాగంగా, 2027 చివరి నాటికి కొత్త ఎక్స్‌ట్రా హై వోల్టేజ్ (EHV) సామర్థ్యం అందుబాటులోకి వస్తుంది. Polycab తన విస్తృతమైన డిస్ట్రిబ్యూషన్ నెట్‌వర్క్ (90% అమ్మకాలు)తో డేటా సెంటర్లు, రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ, డిఫెన్స్ రంగాలపై దృష్టి సారించింది. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలో EBITDA 35% పెరిగి ₹4,006 కోట్లకు చేరగా, మార్జిన్లు 13.9% గా నమోదయ్యాయి.

R R Kabel 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలో 1 బిలియన్ డాలర్లకు పైగా ఆదాయాన్ని, అంటే ₹9,722 కోట్లను సాధించింది. వీరి ప్రధాన వ్యాపారమైన వైర్ & కేబుల్స్ సెగ్మెంట్ 90% ఆదాయాన్ని సమకూరుస్తోంది. 2028 ఆర్థిక సంవత్సరం నాటికి 220 KV వరకు EHV కేబుల్స్ తయారు చేయడానికి ₹1,200 కోట్ల పెట్టుబడితో సామర్థ్యాన్ని పెంచుకుంటోంది. ప్రస్తుతం 90% పైగా సామర్థ్యం వినియోగంలో ఉంది. డేటా సెంటర్లు, విండ్, సోలార్ ఎనర్జీ ప్రాజెక్టులు ప్రధాన వృద్ధి చోదకాలుగా మారాయని మేనేజ్‌మెంట్ చెబుతోంది. B2B విభాగంలో క్లయింట్ అప్రూవల్స్ పొందడం ద్వారా వాల్యూమ్ గ్రోత్‌ను 16-18% సాధించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అయితే, 26% ఆదాయం ఎగుమతులపై ఆధారపడి ఉండటం, అందులో 12% మిడిల్ ఈస్ట్ నుండి రావడం స్వల్పకాలిక ఎగుమతి సవాళ్లను సూచిస్తున్నాయి. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలో EBITDA 62% పెరిగి ₹789 కోట్లకు చేరగా, మార్జిన్లు 8.1% కి విస్తరించాయి.

KEI Industries 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలో ₹11,748 కోట్ల ఆదాయంతో, తన ఉత్పాదక సామర్థ్యాన్ని విస్తరిస్తోంది. ఇందులో భాగంగా, 2027 నాలుగో త్రైమాసికం నాటికి సనంద్ ప్లాంట్‌లోని రెండో దశను పూర్తి చేయాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. దీని ద్వారా 2028 ఆర్థిక సంవత్సరంలో 20% వరకు వాల్యూమ్ గ్రోత్‌ను ఆశిస్తోంది. ముఖ్యంగా అమెరికా మార్కెట్‌లోని డేటా సెంటర్ల నుండి వస్తున్న డిమాండ్ వీరి ఎగుమతి వ్యాపారానికి ఊతమిస్తోంది. అమెరికాలో సుంకాల (tariffs) వల్ల తాత్కాలికంగా మందగించినా, ఇప్పుడు మీడియం-వోల్టేజ్ HD కేబుల్స్‌పై దృష్టి సారించి కార్యకలాపాలను పునఃప్రారంభించింది. PVC కాంపౌండ్స్, గాల్వనైజ్డ్ స్టీల్ వైర్లలో బ్యాక్‌వర్డ్ ఇంటిగ్రేషన్ ద్వారా మార్జిన్లను కాపాడుకోవాలని చూస్తోంది. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలో EBITDA 31% పెరిగి ₹1,388 కోట్లకు చేరగా, మార్జిన్లు 11.8% గా నమోదయ్యాయి.

వాల్యుయేషన్స్, సెక్టార్ పనితీరు

మే 8, 2026 నాటికి, Polycab షేర్ 51.2x P/E వద్ద, RR Kabel 43.4x P/E వద్ద, KEI Industries 53.1x P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇవి పరిశ్రమ సగటు P/E అయిన 25.6x కంటే చాలా ఎక్కువ. రిటర్న్ రేషియోలలో Polycab ముందుంది (ROCE 34.3%, ROE 24.5%), తర్వాత RR Kabel (ROCE 25.8%, ROE 20.8%) మరియు KEI Industries (ROCE 20.1%, ROE 14.8%) ఉన్నాయి. ప్రస్తుత మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ చూస్తే, Polycab సుమారు ₹1.4 లక్షల కోట్లు, RR Kabel సుమారు ₹25,000 కోట్లు, KEI Industries సుమారు ₹20,000 కోట్లుగా ఉన్నాయి. భారత ఎలక్ట్రికల్ ఎక్విప్‌మెంట్ సెక్టార్ ఈ సంవత్సరం ఇప్పటివరకు సుమారు +12% వృద్ధిని నమోదు చేసింది.

కీలక రిస్కులు, సవాళ్లు

అయితే, ఈ బలమైన వృద్ధి అవకాశాల మధ్య కొన్ని రిస్కులు కూడా ఉన్నాయి. కాపర్, అల్యూమినియం వంటి కీలక ముడిసరుకుల ధరల్లో హెచ్చుతగ్గులు లాభదాయకతపై ప్రభావం చూపిస్తాయి. గత నెలలో కాపర్‌కు సుమారు 5%, అల్యూమినియానికి సుమారు 3% ధరలు పెరిగాయి. R R Kabel ఎగుమతులపై (ఆదాయంలో 12% మిడిల్ ఈస్ట్ నుండి) ఎక్కువగా ఆధారపడటం, అంతర్జాతీయ ఆర్థిక అనిశ్చితులు, కరెన్సీ రిస్కులకు గురిచేస్తుంది. KEI Industries అమెరికా మార్కెట్‌లో బలమైన పోటీని ఎదుర్కొంటోంది. అంతేకాకుండా, ఈ కంపెనీల అధిక P/E మల్టిపుల్స్, భవిష్యత్ వృద్ధి ఇప్పటికే స్టాక్ ధరల్లో ప్రతిఫలించిందని సూచిస్తున్నాయి. డేటా సెంటర్ డిమాండ్‌లో ఏదైనా మందగమనం, ప్రభుత్వ మూలధన వ్యయం తగ్గడం, లేదా పోటీ పెరగడం వంటివి స్టాక్ ధరల కరెక్షన్‌కు దారితీయవచ్చు. Havells India, Sterlite Power వంటి పోటీదారుల నుండి కూడా ప్రత్యేక పోటీ ఉంటుంది.

వృద్ధి అవకాశాలు బలంగానే ఉన్నాయి

అయినప్పటికీ, విశ్లేషకుల సెంటిమెంట్ ఎక్కువగా సానుకూలంగా ఉంది. డిజిటలైజేషన్, రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ ప్రాజెక్టుల వల్ల ఆర్డర్ పైప్‌లైన్లు బలంగా ఉన్నాయని నివేదికలు సూచిస్తున్నాయి. Polycab, KEI Industries వంటి కంపెనీలకు వ్యూహాత్మక స్థానం, అమలు సామర్థ్యాల కారణంగా చాలా నివేదికలు టార్గెట్ ప్రైస్‌లను పెంచాయి, సాధారణంగా 'బై' రేటింగ్‌లతో పాటు స్వల్ప అప్‌సైడ్ పొటెన్షియల్‌ను పేర్కొన్నాయి. RR Kabelకు కూడా సానుకూల దృక్పథం ఉంది. కంపెనీలు నిరంతర వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నాయి; Polycab మార్కెట్ వృద్ధిలో 1.5x నుండి 2x సాధించాలని, RR Kabel 16-18% వాల్యూమ్ వృద్ధిని, KEI Industries 2028 ఆర్థిక సంవత్సరంలో 20% వరకు వాల్యూమ్ వృద్ధిని ఆశిస్తున్నాయి. ఈ అంచనాలు కొనసాగుతున్న సామర్థ్య విస్తరణలు, కొత్త డిమాండ్ మూలాల ద్వారా బలపడతాయి.