క్యాపిటల్ గూడ్స్ రంగం: వాల్యుయేషన్ల మధ్య ఎగ్జిక్యూషన్ వృద్ధిని నడిపిస్తుంది

### ఎగ్జిక్యూషన్ కీలక వ్యత్యాసంగా మారుతుంది

భారతదేశ క్యాపిటల్ గూడ్స్ రంగంలో వృద్ధి కథనం, ఆర్డర్ల సమీకరణం నుండి ఎగ్జిక్యూషన్ యొక్క కీలక కొలమానానికి ప్రాథమికంగా మారింది. మౌలిక సదుపాయాలు, విద్యుత్ మరియు పారిశ్రామిక రంగాలలో బలమైన క్యాపిటల్ ఎక్స్‌పెండిచర్ (కాపెక్స్) సైకిల్ తోడ్పాటుగా ఉన్నప్పటికీ, విజయానికి నిజమైన కొలమానం ఇప్పుడు ఒక సంస్థ యొక్క పెద్ద ఆర్డర్ బ్యాక్‌లాగ్‌లను సమర్థవంతంగా మరియు లాభదాయకంగా పూర్తయిన ప్రాజెక్టులుగా మార్చే సామర్థ్యంలో ఉంది. డెలివరీ మరియు స్మార్ట్ కాస్ట్ మేనేజ్‌మెంట్‌పై ఈ ప్రాధాన్యత, గణనీయమైన ఆర్డర్ బుక్స్ కలిగి ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ నాయకులను వారి తోటి సంస్థల నుండి నిరంతరం వేరు చేస్తోంది.

### ఆదాయ పునరుద్ధరణ మరియు మార్కెట్ పనితీరు

నివేదించబడిన ఆర్థిక గణాంకాలలో, మేనేజ్‌మెంట్ వ్యాఖ్యలకు మించి, ఆదాయ పునరుద్ధరణ ఇప్పుడు స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది. లార్సెన్ & టూబ్రో (L&T) Q2 FY26 కోసం ₹67,984 కోట్ల వార్షిక (YoY) ఆదాయ వృద్ధిని మరియు ₹4,687 కోట్ల నికర లాభాన్ని 16% పెంచినట్లు నివేదించింది, ఇది ₹6.7 ట్రిలియన్లకు పెరిగిన 45% బలమైన ఆర్డర్ ఇన్‌ఫ్లోల ద్వారా నడపబడింది. పునరుత్పాదక ఇంధనాలు, గ్రీన్ అమ్మోనియా మరియు సెమీకండక్టర్లు వంటి అభివృద్ధి చెందుతున్న రంగాలలో కంపెనీ చురుకుగా విస్తరిస్తోంది, అయితే రుతుపవనాల నమూనాల కారణంగా మౌలిక సదుపాయాల ఎగ్జిక్యూషన్‌లో స్వల్ప ఆలస్యం జరిగింది. గత సంవత్సరంలో, L&T షేర్ ధర సుమారు 7% స్వల్ప వృద్ధిని చూసింది.

సీమెన్స్ ఇండియా Q4 FY25 కోసం ₹5,171 కోట్ల 16% YoY ఆదాయ వృద్ధిని నమోదు చేసింది, దీనికి ప్రధానంగా దాని మౌలిక సదుపాయాలు మరియు రైల్వే విభాగాలు మద్దతునిచ్చాయి. అయితే, దాని డిజిటల్ ఇండస్ట్రీస్ విభాగం మరియు వ్యాపార డీమెర్జర్‌తో ముడిపడి ఉన్న ఖర్చుల కారణంగా నికర లాభం ₹485 కోట్లకు తగ్గింది. కొత్త తయారీ సౌకర్యాలలో వ్యూహాత్మక పెట్టుబడుల ద్వారా ఆర్డర్ ఇన్‌టేక్ 21% పెరిగి ₹20,000 కోట్లకు చేరుకుంది. కంపెనీ షేర్ ధర గత సంవత్సరంలో సుమారు 8% తగ్గింది.

ABB ఇండియా Q3 FY26 లో ₹3,311 కోట్లకు 14% YoY ఆదాయ వృద్ధిని సాధించింది, ఇది దాని ఎలక్ట్రిఫికేషన్ మరియు మోషన్ విభాగాలలో బలమైన ఎగ్జిక్యూషన్ ద్వారా నడపబడింది. బేస్ ఆర్డర్‌లలో 13% వృద్ధి ఉన్నప్పటికీ, తక్కువ అనుకూలమైన ఉత్పత్తి మిశ్రమం మరియు పెరిగిన పోటీ వల్ల ఏర్పడిన మార్జిన్ ఒత్తిళ్ల కారణంగా నికర లాభం ₹409 కోట్లకు స్వల్పంగా తగ్గింది. కంపెనీ సుమారు ₹9,900 కోట్ల గణనీయమైన ఆర్డర్ బ్యాక్‌లాగ్‌ను కలిగి ఉంది, ఇది బలమైన ఆదాయ దృశ్యమానతను అందిస్తుంది. గత సంవత్సరంలో, ABB ఇండియా స్టాక్ సుమారు 25.8% తగ్గడంతో, మార్కెట్ సగటు కంటే తక్కువగా పనిచేసింది.

Cummins India FY26 యొక్క సెప్టెంబర్ త్రైమాసికంలో బలమైన పనితీరును కనబరిచింది, ఆదాయం 28% YoY వృద్ధితో ₹3,122 కోట్లకు చేరుకుంది మరియు పన్ను తర్వాత లాభం 42% వృద్ధితో ₹638 కోట్లకు పెరిగింది. ఈ వృద్ధి ప్రధానంగా బలమైన విద్యుత్ ఉత్పత్తి డిమాండ్ ద్వారా నడపబడింది, ఇది డేటా సెంటర్ ప్రాజెక్టుల ద్వారా గణనీయంగా పెరిగింది, ఇవి విభాగం అమ్మకాలలో సుమారు 40% వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. దేశీయ మరియు ఎగుమతి అమ్మకాలు ఆరోగ్యకరమైన వృద్ధిని చూసినప్పటికీ, పెరుగుతున్న పోటీ మరియు తగ్గుతున్న అంతర్జాతీయ డిమాండ్ కారణంగా FY26 రెండవ అర్ధభాగంలో సంభావ్య మాంద్యం గురించి కంపెనీ హెచ్చరించింది. Cummins India స్టాక్ గత సంవత్సరంలో సుమారు 36.1% గణనీయమైన ర్యాలీని చూసింది.

### వాల్యుయేషన్లు పరిశీలన అవసరం

రంగం యొక్క ప్రాథమిక పునరుద్ధరణ స్పష్టంగా ఉన్నప్పటికీ, ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్లు పెట్టుబడిదారులకు ఒక ముఖ్యమైన సవాలును అందిస్తున్నాయి. లార్సెన్ & టూబ్రో ప్రస్తుతం దాని మూడు-సంవత్సరాల మధ్యస్థ EV/EBITDA సమీపంలో, సుమారు 32.0 నుండి 36.1 వరకు ధర-లాభాల (P/E) నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది దాని స్థిరమైన కార్యాచరణ పనితీరును ప్రతిబింబిస్తుంది. అయితే, సీమెన్స్ ఇండియా మరియు Cummins ఇండియా గణనీయంగా అధిక గుణకాల వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి, సీమెన్స్ కోసం P/E నిష్పత్తులు 44.3 నుండి 61.2 వరకు మరియు Cummins ఇండియా కోసం 47.3 నుండి 55.2 వరకు ఉన్నాయి, ఇవి వాటి చారిత్రక మధ్యస్థాల కంటే చాలా పైన ఉన్నాయి. ఇది ఊహించిన ఆదాయ పునరుద్ధరణలో ఎక్కువ భాగం ఇప్పటికే వాటి షేర్లలో ధర నిర్ణయించబడిందని సూచిస్తుంది. ABB ఇండియా, అధిక సంపూర్ణ P/E ఉన్నప్పటికీ, దాని మూడు-సంవత్సరాల మధ్యస్థ EV/EBITDA కంటే తక్కువగా ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది దాదాపు 39% యొక్క బలమైన రిటర్న్ ఆన్ క్యాపిటల్ ఎంప్లాయీడ్ (ROCE) ద్వారా మద్దతు పొందుతుంది.

జనవరి 2026 నాటికి, విస్తృత ఆర్థిక వాతావరణం, ప్రభుత్వ పెట్టుబడి వ్యయంపై నిరంతర దృష్టిని సూచిస్తుంది, ముఖ్యంగా మౌలిక సదుపాయాలు మరియు గ్రీన్ ట్రాన్సిషన్ ప్రాజెక్టులలో, 3.4% GDP సహకారాన్ని కొనసాగిస్తుంది. GST 2.0 మరియు పన్ను ఉపశమన చర్యలు వంటి సంస్కరణలు దేశీయ డిమాండ్‌ను ఉత్తేజపరిచే లక్ష్యంతో ఉన్నాయి. ద్రవ్య విధానం కూడా రుణ వృద్ధికి మద్దతుగా మారింది, రెపో రేట్లు తగ్గించబడ్డాయి మరియు లిక్విడిటీ చర్యలు అమలులో ఉన్నాయి. అయితే, రంగం యొక్క భవిష్యత్ పనితీరు స్థిరమైన ప్రాజెక్ట్ ఎగ్జిక్యూషన్ మరియు మార్జిన్ స్థిరత్వంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. డెలివరీలో ఏదైనా జారడం లేదా ఖర్చు ఒత్తిళ్లు పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని తగ్గించవచ్చు, ముఖ్యంగా ప్రస్తుత అధిక వాల్యుయేషన్ల వద్ద, వేగం కంటే ప్రాథమిక బలాన్ని మాత్రమే ప్రాధాన్యతనిచ్చే ఎంపిక విధానాన్ని అవసరం చేస్తుంది.