CMR Green IPO: రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల తాకిడి.. కానీ అప్పుల ఊబిలో కంపెనీ!

IPO వ్యాల్యుయేషన్ & మార్కెట్ సెంటిమెంట్

CMR Green Technologies IPO, షేరుకు ₹182 నుంచి ₹192 మధ్య ధరతో వచ్చింది. మొదటి రోజే ఇన్వెస్టర్ల నుంచి భారీ ఆదరణతో 2.46 రెట్లు సబ్‌స్క్రయిబ్ అయింది. గ్రే మార్కెట్ ప్రీమియం కూడా 33% వరకు ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. అయితే, ఇది పూర్తిగా ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS) కావడంతో, కంపెనీకి ఎలాంటి కొత్త డబ్బు రావడం లేదు. మొత్తం ₹630.88 కోట్ల నిధులు ప్రమోటర్లు, ప్రస్తుత వాటాదారులకు వెళ్తాయి. దీంతో కంపెనీ బ్యాలెన్స్ షీట్ కు ఎలాంటి బలం చేకూరదు.

వృద్ధి Vs లాభదాయకత

ఆటోమోటివ్ కాస్ట్ అల్లాయ్ సెగ్మెంట్ లో CMR Green 42-45% మార్కెట్ వాటాతో అగ్రస్థానంలో ఉంది. దేశవ్యాప్తంగా 13 ఫెసిలిటీలలో 6,15,150 MTPA సామర్థ్యంతో కార్యకలాపాలు నిర్వహిస్తోంది. కానీ, ఇది తక్కువ-మార్జిన్ ఉన్న కమోడిటీ ప్రాసెసింగ్ రంగం. ఆదాయం పెరుగుతున్నా, లాభాల్లో మాత్రం అస్థిరత ఉంది. ముఖ్యంగా, 2024 ఆర్థిక సంవత్సరంలో కంపెనీ నష్టాలను కూడా నమోదు చేసింది. ఇన్వెస్టర్లు భారీ ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ఆపరేషన్స్ లోకి పెట్టుబడి పెడుతున్నారు, కానీ కమోడిటీ ధరల ఒడిదుడుకులు, కరెన్సీ మార్పుల ప్రభావం ఎక్కువగా ఉంటుంది.

రుణ భారం & రిస్కులు

రిస్క్ ని దృష్టిలో ఉంచుకుంటే, కంపెనీ అప్పుల భారం పెరుగుతోంది. 2023 ఆర్థిక సంవత్సరంలో ₹368 కోట్ల రుణం, డిసెంబర్ 2025 నాటికి ₹1,303 కోట్ల కంటే ఎక్కువగా ఉంది. ఇది కాకుండా, ఆపరేటింగ్ క్యాష్ ఫ్లోస్ కూడా నెగటివ్ గా ఉన్నాయి. కీలకమైన కస్టమర్లతో 90-రోజుల క్రెడిట్ సైకిల్స్ కారణంగా ఇది మరింత పెరిగింది. అలాగే, కంపెనీ ఆదాయంలో దాదాపు 84% ఆటోమోటివ్ రంగం నుంచే వస్తుంది. ఆ రంగంలో ఏదైనా మాంద్యం వస్తే, కంపెనీ ఆదాయంపై తీవ్ర ప్రభావం పడుతుంది. ఇతర కంపెనీలతో పోలిస్తే, CMR Green యొక్క EBITDA మార్జిన్లు 5% కంటే తక్కువగా ఉండటం, ఊహించని ఖర్చులను తట్టుకునే సామర్థ్యాన్ని తగ్గిస్తుంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు & సెక్టార్ డైనమిక్స్

ఎలక్ట్రిక్ వాహనాల (EV) వైపు పెరుగుతున్న మొగ్గుతో కంపెనీ వృద్ధిని ఆశిస్తోంది. EVs కు అల్యూమినియం అవసరం ఎక్కువగా ఉంటుంది. అయితే, టాప్ 10 క్లయింట్లు కంపెనీ ఆదాయంలో సగం వాటాను కలిగి ఉండటంతో, కస్టమర్ కాన్సంట్రేషన్ రిస్క్ ఉంది. కొన్ని బ్రోకరేజీ సంస్థలు Gravita India, Jain Resource వంటి వాటితో పోలిస్తే CMR Green వాల్యుయేషన్ ఆకర్షణీయంగా ఉందని భావిస్తున్నాయి. మరికొన్ని సంస్థలు, కొత్త పెట్టుబడులు లేకపోవడం, అప్పుల భారం కారణంగా వేచి చూసే ధోరణిని అవలంబించాలని సూచిస్తున్నాయి. జూన్ 5న సబ్‌స్క్రిప్షన్ ముగిసిన తర్వాత, పబ్లిక్ మార్కెట్లలో కంపెనీ వర్కింగ్ క్యాపిటల్ ను ఎలా నిర్వహిస్తుందో చూడాలి.