Whalesbook
Q3 FY26 పనితీరు - ఆదాయ స్థిరత్వం, లాభాల క్షీణత
Blue Star ఆర్థిక సంవత్సరం 2026 మూడవ త్రైమాసికంలో (Q3 FY26) ఆపరేషనల్ గా స్థిరమైన పనితీరును కనబరిచింది. కంపెనీ ఆదాయం వార్షిక ప్రాతిపదికన 4% పెరిగి ₹2,925 కోట్లకు చేరుకుంది. EBITDA మార్జిన్లు 7.5% వద్ద స్థిరంగా ఉన్నాయి. అయితే, కార్మిక చట్టాలకు సంబంధించిన ఒకేసారి కేటాయింపు (one-time provision) ₹56.4 కోట్లతో, పన్నుల తర్వాత లాభం (PAT) 39% తగ్గి ₹80.55 కోట్లకు పడిపోయింది. ఈ లాభాల క్షీణత, ఆదాయ వృద్ధిని కప్పిపుచ్చింది.
BEE నిబంధనలు, ఇన్వెంటరీ పెంపు
జనవరి 2026 నుండి అమలులోకి రానున్న బ్యూరో ఆఫ్ ఎనర్జీ ఎఫిషియన్సీ (BEE) ఎనర్జీ లేబుల్ మార్పుల నేపథ్యంలో, కంపెనీ డీలర్ల వద్ద ఇన్వెంటరీ స్థాయిలను 5-6 వారాలకు పెంచింది. సాధారణంగా ఇది 4 వారాలు ఉంటుంది. పాత మోడల్స్పై భారీ డిస్కౌంట్లు ఇవ్వకుండా, కొత్త ఎనర్జీ-కంప్లైంట్ మోడల్స్పై దృష్టి సారించడానికి, పాత ఉత్పత్తుల తయారీని తగ్గించడానికి కంపెనీ వ్యూహాత్మకంగా ఈ చర్య తీసుకుంది. దీనివల్ల యూనిటరీ ప్రొడక్ట్స్ విభాగంలో (రూమ్ ఎయిర్ కండీషనర్లు, కమర్షియల్ రిఫ్రిజిరేషన్) ఆదాయం స్వల్పంగా 1% తగ్గినా, ఈ ఛానల్ స్టాకింగ్ తో మార్కెట్ వాటా పెరిగింది.
వివిధ విభాగాల పనితీరు
కమర్షియల్ రిఫ్రిజిరేషన్ విభాగంలో, FMCG డిమాండ్ మందగించడంతో అమ్మకాలు నెమ్మదిగా ఉన్నాయి. అయితే, రాబోయే వేసవిలో దీనిపై ఆశలు పెట్టుకుంది. మరోవైపు, ఎలక్ట్రో-మెకానికల్ ప్రాజెక్ట్స్ (EMPS) విభాగం మాత్రం దూసుకుపోయింది. డేటా సెంటర్లు, భవనాల రంగం నుంచి బలమైన డిమాండ్ కారణంగా ఆదాయం 9% పెరిగింది. అయితే, తక్కువ మార్జిన్లు, దీర్ఘకాలిక ప్రాజెక్టులను నివారించడానికి, కంపెనీ ఆర్డర్ తీసుకోవడంలో ఎంపిక చేసుకుంటూ, ఆర్డర్ బుక్ 17% తగ్గి ₹1,460 కోట్లకు చేరింది. విదేశీ వ్యాపారం (US, యూరప్) పురోగమిస్తోంది, కానీ మాక్రో అనిశ్చితులు, టారిఫ్ అంశాలు ఆర్డర్లను ఆలస్యం చేస్తున్నాయి.
భవిష్యత్ ప్రణాళికలు, వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలు
FY27 నాటికి కంప్రెషర్లు, BLDC మోటార్ల వంటి కీలక భాగాల స్థానిక సోర్సింగ్ (backward integration) వైపు Blue Star ప్రణాళికలు రచిస్తోంది. దీర్ఘకాలంలో RACల తక్కువ వినియోగం, ప్రభుత్వ మౌలిక సదుపాయాలపై దృష్టి వంటి అంశాలు కంపెనీకి కలిసివచ్చే అంశాలు. అయినప్పటికీ, సమీపకాలంలో ఖర్చుల పెరుగుదల, BEE నిబంధనల మార్పు వంటివి ఆదాయాలపై ప్రభావం చూపనున్నాయి. ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ల వద్ద, షేర్ దాదాపు 60x నుండి 99x TTM ఎర్నింగ్స్ పై ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది చాలా ఎక్కువని, సహేతుకమైన ధర కంటే ఎక్కువే ఉందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. ఈ కారణంగా, కొందరు విశ్లేషకులు 'న్యూట్రల్' రేటింగ్ ఇచ్చి, ఆకర్షణీయమైన ఎంట్రీ పాయింట్ కోసం ఎదురుచూస్తున్నారు. గత ఏడాది కాలంలో స్టాక్ ధర 10% కంటే ఎక్కువగా పడిపోయింది.