Whalesbook
డిఫెన్స్ రంగం నుంచే భారీ ఊపు!
Bharat Forge కంపెనీకి డిఫెన్స్ రంగం ఇప్పుడు ఒక పెద్ద బలమైంది. Q3 FY26 లో కొత్తగా ₹2,388 కోట్ల ఆర్డర్లు వచ్చాయి. అందులో ఏకంగా ₹1,878 కోట్ల విలువైన ఆర్డర్లు రక్షణ రంగానివే. దీంతో, డిసెంబర్ 31, 2025 నాటికి కంపెనీ డిఫెన్స్ ఆర్డర్ బుక్ ₹11,130 కోట్లకు చేరుకుంది. ముఖ్యంగా, రక్షణ మంత్రిత్వ శాఖ నుంచి 2,50,000 యూనిట్లకు పైగా CQB కార్బైన్ కాంట్రాక్ట్ దక్కడం కంపెనీ స్మాల్ ఆర్మ్స్ వెర్టికల్ కు మంచి ఊపునిస్తుంది. అంతేకాకుండా, 2027 ఆర్థిక సంవత్సరం రెండో అర్ధభాగంలో (H2 FY27) అడ్వాన్స్డ్ టోడ్ ఆర్టిలరీ గన్ సిస్టమ్ (ATAGS) ఎగ్జిక్యూషన్ ప్రారంభం కానుండటం మరింత ఆశాజనకంగా ఉంది. అనలిస్టుల అంచనాల ప్రకారం, 2027 ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY27) డిఫెన్స్ ఆదాయం ₹3,000 కోట్లను మించి, ఈ విభాగానికి 50% కంటే ఎక్కువ వృద్ధిని అందించే అవకాశం ఉంది. ప్రభుత్వ మద్దతు, దీర్ఘకాలిక వృద్ధి అవకాశాలున్న ఈ రంగంలోకి ప్రవేశించడం వల్ల, కంపెనీకి స్థిరమైన ఆదాయ మార్గం ఏర్పడుతుంది.
ఆటో రంగం నుంచీ ఆశావహ దృక్పథం
డిఫెన్స్ తో పాటు, Bharat Forge ఆటోమొబైల్ రంగం నుంచి రాబోయే రికవరీతో కూడా లాభపడనుంది. మేనేజ్మెంట్ ప్రకారం, ఆటో రంగంలో చెత్త కాలం ముగిసిందని, 2027 ఆర్థిక సంవత్సరం (FY27) వరకు దేశీయ, ఎగుమతి మార్కెట్లలో బలమైన వృద్ధిని ఆశిస్తున్నారు. ముఖ్యంగా, అమెరికా వాణిజ్య వాహనాల (CV) మార్కెట్ పరిస్థితి మెరుగుపడుతుందని, 2027 ఆర్థిక సంవత్సరం మొదటి త్రైమాసికం (Q1 FY27) నాటికి అమ్మకాలు పుంజుకుంటాయని అంచనా. ఈ సైక్లికల్ అప్టర్న్, దేశీయ ప్యాసింజర్ వెహికల్ (PV) , MHCV విభాగాల నుంచి వస్తున్న సానుకూల సంకేతాలు సాంప్రదాయ వ్యాపారాలకు మద్దతునిస్తాయి. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరం మూడో త్రైమాసికం (Q3 FY26) కన్సాలిడేటెడ్ ఆదాయం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 25% పెరిగింది, ఇందులో ఆటో విభాగాల వాటా కూడా ఉంది. అయితే, ఉత్తర అమెరికా మార్కెట్ మందగమనం, డీ-స్టాకింగ్ కారణంగా ఎగుమతి ఆదాయాల్లో స్వల్ప తగ్గుదల, స్టాండలోన్ నికర లాభంలో క్షీణత నమోదైనట్లు కొన్ని నివేదికలు పేర్కొన్నాయి. అయినప్పటికీ, మొత్తం ట్రెండ్ మెరుగుపడుతున్న డిమాండ్ను సూచిస్తోంది.
వాల్యుయేషన్.. తోటి కంపెనీలతో పోలిక
ప్రస్తుతం, Bharat Forge షేర్ TTM P/E నిష్పత్తి సుమారు 67.5x నుంచి 73.74x మధ్య ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది చారిత్రక స్థాయిల కంటే, కొన్ని తోటి కంపెనీల కంటే కూడా ఎక్కువగా ఉంది. ఉదాహరణకు, Uno Minda షేర్ సుమారు 58.95x నుంచి 73.32x P/E తో, Motherson Sumi Systems (MSS) సుమారు 36.4x LTM P/E తో, Sona Comstar (Sona BLW) సుమారు 50.8x నుంచి 54.68x P/E తో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. అయితే, డిఫెన్స్ విభాగం నుంచి వస్తున్న అధిక-మార్జిన్ వృద్ధి, స్థిరమైన ఆదాయం వల్ల Bharat Forge కు అధిక వాల్యుయేషన్ సమర్థించవచ్చని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹84,062 కోట్లుగా ఉంది.
వివిధ బ్రోకరేజీల అంచనాలు కూడా మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. Nomura న్యూట్రల్ రేటింగ్ తో టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹1,844 వద్ద ఉంచగా, Emkay Global 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చి, టార్గెట్ ను ₹2,000 కి పెంచింది. ఇది డిఫెన్స్ విభాగం పెరుగుదల వల్ల వాల్యుయేషన్ రీ-రేటింగ్ సాధ్యమని సూచిస్తుంది. మరోవైపు, Motilal Oswal ప్రస్తుత స్థాయిల్లో స్టాక్ సరైన వాల్యుయేషన్ లోనే ఉందని, 44.7x FY27E, 36.2x FY28E P/E వద్ద స్టాక్ సరైన వాల్యుయేషన్ లోనే ఉందని పేర్కొంది. Nomura సైతం, స్టాక్ 19x FY28 EV/Ebitda, 31x FY28 P/E వద్ద ఫెయిర్ వాల్యూకి దగ్గరగా ట్రేడ్ అవుతుందని అంచనా వేసింది.
రిస్క్ లు, సవాళ్లు
అధిక వాల్యుయేషన్ లే కాకుండా, మరికొన్ని రిస్క్ లు కూడా ఉన్నాయి. డిఫెన్స్ కాంట్రాక్టులను అమలు చేయడంలో ఏవైనా ఆలస్యాలు, ATAGS లేదా CQB కార్బైన్ ప్రోగ్రామ్ లలో సమస్యలు, లేదా గ్లోబల్ ఆటో మార్కెట్లలో మందగమనం కొనసాగితే షేర్ ధరలో పదునైన తగ్గుదల ఉండవచ్చు. Q3 FY26 లో స్టాండలోన్ నికర లాభం తగ్గడం, మార్జిన్లలో క్షీణత వంటి కార్యాచరణ సవాళ్లు కూడా ఉన్నాయి. డిఫెన్స్, ఏరోస్పేస్ వంటి సంక్లిష్ట రంగాల్లోకి విస్తరించడం లాభదాయకమే అయినప్పటికీ, దీనికి ఖచ్చితమైన పెట్టుబడి కేటాయింపు, లోపాలు లేని అమలు అవసరం.
భవిష్యత్ అంచనాలు
మేనేజ్మెంట్ అంచనాల ప్రకారం, 2027 ఆర్థిక సంవత్సరం (FY27) లో టాప్-లైన్ వృద్ధి, లాభదాయకతలో గణనీయమైన వృద్ధి ఆశించవచ్చు. రాబోయే మూడేళ్లలో డిఫెన్స్ విభాగం మొత్తం ఆదాయంలో 20-30% వాటాకు చేరుకుంటుందని Emkay Global అంచనా వేసింది. Nomura కూడా డిఫెన్స్, ఏరోస్పేస్ విస్తరణ, MHCV డిమాండ్ మెరుగుదల, ఇండియా-యూఎస్ ట్రేడ్ డీల్ వంటి అంశాలను సానుకూలంగా చూస్తోంది. మొత్తం మీద, Bharat Forge తన వ్యాపారాన్ని డిఫెన్స్ వైపు విస్తరించడం, ఆటో రంగం నుంచి రికవరీ అంచనాలు పెట్టుబడిదారులలో ఆశావహ దృక్పథాన్ని పెంచుతున్నాయి.