మైక్రోమాక్స్ భాగస్వామ్యంతో నడుస్తున్న భగవతి ప్రొడక్ట్స్, ₹20,000 కోట్లకు పైగా వాల్యుయేషన్తో IPOకి సిద్ధమవుతోంది. ఒకే ఏడాదిలో ₹620 కోట్ల నుంచి ₹6,200 కోట్లకు రెవెన్యూ పెంచుకున్న ఈ ఎలక్ట్రానిక్స్ తయారీ సంస్థ, సాధారణ అసెంబ్లీ పనులు కాకుండా డిజైన్-ఆధారిత కాంపోనెంట్ తయారీ వైపు మారడానికి నిధులు సేకరించాలని యోచిస్తోంది. మార్జిన్ ప్రొఫైల్, చైనాకు చెందిన హువాకిన్ టెక్నాలజీతో భాగస్వామ్యంపై ఆధారపడటం వంటి విషయాలపై పెట్టుబడిదారులు దీని రాబోయే DRHP ఫైలింగ్ కోసం ఎదురుచూస్తున్నారు.
ఏం జరిగింది?
భారతదేశ ఎలక్ట్రానిక్స్ తయారీ రంగంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తున్న భగవతి ప్రొడక్ట్స్ లిమిటెడ్, ఇనీషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (IPO) కోసం సన్నాహాలు ప్రారంభించింది. మైక్రోమాక్స్ ఇన్ఫర్మేటిక్స్, చైనాకు చెందిన హువాకిన్ టెక్నాలజీల వ్యూహాత్మక జాయింట్ వెంచర్గా పనిచేస్తున్న ఈ సంస్థ, ఈ ఇష్యూ ద్వారా ₹3,000 కోట్లకు పైగా నిధులు సేకరించాలని యోచిస్తున్నట్లు సమాచారం. వేగవంతమైన ఆపరేషనల్ స్కేలింగ్ నేపథ్యంలో ఈ అడుగు పడింది, కంపెనీ ₹20,000 కోట్లకు పైగా వాల్యుయేషన్ను లక్ష్యంగా చేసుకుంది. IPO ప్రక్రియను నిర్వహించడానికి, ICICI సెక్యూరిటీస్, యాక్సిస్ క్యాపిటల్, కోటక్ మహీంద్రా క్యాపిటల్, IIFL సెక్యూరిటీస్, మరియు గోల్డ్మన్ సాచ్స్తో సహా ప్రముఖ ఇన్వెస్ట్మెంట్ బ్యాంకుల కన్సార్టియంను కంపెనీ నియమించింది.
వృద్ధి బాట
కంపెనీ ఆర్థిక పనితీరులో అనూహ్యమైన పురోగతిని నమోదు చేసింది. హువాకిన్తో జాయింట్ వెంచర్ (49% వాటా కొనుగోలు చేసింది) కారణంగా, భగవతి ప్రొడక్ట్స్ రెవెన్యూ FY24లో సుమారు ₹620 కోట్ల నుంచి FY25లో ₹6,200 కోట్లకు పెరిగింది. యాజమాన్యం FY26కి ₹15,000 కోట్ల రెవెన్యూ లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించింది. ఈ అద్భుతమైన వృద్ధికి గ్రేటర్ నోయిడాలోని 1.5 మిలియన్ చదరపు అడుగుల ఫెసిలిటీతో పాటు హైదరాబాద్, భివాడీ, రుద్రపూర్లలోని యూనిట్లు దోహదపడుతున్నాయి. ప్రస్తుతం, కంపెనీ నెలకు సుమారు 2 మిలియన్ స్మార్ట్ఫోన్లను ఉత్పత్తి చేస్తోంది, వీటితో పాటు టాబ్లెట్లు, TWS పరికరాలు, స్టోరేజ్ సొల్యూషన్స్, IT హార్డ్వేర్లను కూడా అందిస్తోంది.
అసెంబ్లీ నుంచి ODM వైపు వ్యూహాత్మక మార్పు
భగవతి ప్రొడక్ట్స్, వివో, ఒప్పో వంటి బ్రాండ్ల కోసం పరికరాలను అసెంబుల్ చేసే కాంట్రాక్ట్ తయారీదారుగా నుంచి ఒరిజినల్ డిజైన్ మాన్యుఫ్యాక్చరర్ (ODM) గా మారుతోంది. ఈ వ్యూహంలో పరిశోధన, డిజైన్, స్థానిక కాంపోనెంట్ ఉత్పత్తిలో భారీ పెట్టుబడులు ఉంటాయి. డిస్ప్లే మాడ్యూల్స్, మెకానికల్ పార్ట్స్ వంటి కీలక ఎలక్ట్రానిక్ కాంపోనెంట్లను తయారు చేసే సామర్థ్యాలను కంపెనీ ఏర్పాటు చేస్తోంది, దేశీయ విలువ జోడింపును పెంచాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఈ మార్పు బాహ్య సరఫరా గొలుసులపై ఆధారపడటాన్ని తగ్గించి, ప్రభుత్వ ఉత్పత్తి ప్రోత్సాహక పథకాలను, ఎలక్ట్రానిక్స్ కాంపోనెంట్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ సబ్సిడీ ప్రోగ్రామ్లను ఉపయోగించుకోవడానికి ఉద్దేశించబడింది.
పెట్టుబడిదారులు ఎందుకు ఆసక్తి చూపుతున్నారు?
భారతదేశం ప్రపంచ తయారీ కేంద్రంగా ఎదుగుతున్న తరుణంలో, దేశీయ ఎలక్ట్రానిక్స్ సంస్థలకు ఇది ఒక ముఖ్యమైన అవకాశం. అయితే, కంపెనీ వ్యాపార నమూనాలో కొన్ని కీలకమైన అంశాలున్నాయి. సంభావ్య పెట్టుబడిదారులకు, ఉత్పత్తి డిజైన్, కస్టమర్ సంబంధాలు రెండింటిలోనూ భగవతి ప్రొడక్ట్స్ చైనా భాగస్వామి హువాకిన్పై ఎంతవరకు ఆధారపడి ఉందో అర్థం చేసుకోవడం చాలా ముఖ్యం. ఈ జె.వి. ఇటీవలి 10 రెట్లు వృద్ధికి ప్రధాన కారణంగా ఉన్నప్పటికీ, సరిహద్దు జాయింట్ వెంచర్లకు సంబంధించిన నియంత్రణ వాతావరణాన్ని నావిగేట్ చేయడం దీర్ఘకాలిక సుస్థిరతకు కీలకమైన అంశం.
రిస్కులు, మార్కెట్ సందర్భం
పబ్లిక్ డెబ్యూట్ వైపు వెళుతున్నందున, అనేక వ్యాపార రిస్కులు కనిపిస్తున్నాయి. ఎలక్ట్రానిక్స్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ సర్వీసెస్ (EMS) రంగం అత్యంత పోటీతో కూడుకున్నది, తక్కువ లాభ మార్జిన్లతో ఉంటుంది. కొత్త, సంక్లిష్టమైన ఆటోమోటివ్ ఎలక్ట్రానిక్స్, IT హార్డ్వేర్ వంటి విభాగాలలో విస్తరిస్తూనే వృద్ధి వేగాన్ని కొనసాగించగల కంపెనీ సామర్థ్యం దాని అమలు సామర్థ్యాలకు పరీక్ష అవుతుంది. అంతేకాకుండా, కంపెనీ స్కేల్ అవుతున్నప్పటికీ, ఇది ఇంకా తక్కువ బేస్ నుంచే ఎదుగుతోంది, కాబట్టి లాభ స్థిరత్వం, నగదు ప్రవాహ నిర్వహణ డ్రాఫ్ట్ రెడ్ హెర్రింగ్ ప్రాస్పెక్టస్ (DRHP) అందుబాటులోకి వచ్చిన తర్వాత పరిశీలించాల్సిన కీలక రంగాలు.
పెట్టుబడిదారులు తదుపరి ఏం గమనించాలి?
తదుపరి ప్రధాన మైలురాయి డ్రాఫ్ట్ రెడ్ హెర్రింగ్ ప్రాస్పెక్టస్ (DRHP) ఫైలింగ్, ఇది రాబోయే 3-4 నెలల్లో జరిగే అవకాశం ఉంది. పెట్టుబడిదారులు వాస్తవ లాభ మార్జిన్లు, రుణ స్థాయిలు, IPO నిధుల నిర్దిష్ట వినియోగం, మరియు హువాకిన్తో వారి భాగస్వామ్యంలో కార్యాచరణ నియంత్రణ, టెక్నాలజీ బదిలీ నిబంధనలపై మరిన్ని వివరాల కోసం ఈ పత్రాన్ని పరిశీలించాలి. మార్కెట్ టైమింగ్, FY27లో దాని అధిక వృద్ధి రేటును కొనసాగించే కంపెనీ సామర్థ్యం EMS రంగంలో దాని తోటి సంస్థలతో పోల్చి చూసుకోవడానికి అవసరం.