Whalesbook
బజేల్ ప్రాజెక్ట్స్ కు భారీ ట్రాన్స్మిషన్ లైన్ ఆర్డర్
బజేల్ ప్రాజెక్ట్స్ లిమిటెడ్ ఇంజనీరింగ్, ప్రొక్యూర్మెంట్, కన్స్ట్రక్షన్ (EPC) రంగంలో ₹200 కోట్ల నుండి ₹300 కోట్ల మధ్య విలువైన ఒక ముఖ్యమైన ఆర్డర్ ను సాధించింది. ఇది 400kV (క్వాడ్) డబుల్-సర్క్యూట్ ట్రాన్స్మిషన్ లైన్ ప్రాజెక్ట్. దీనిని పవర్ గ్రిడ్ కార్పొరేషన్ ఆఫ్ ఇండియాకు చెందిన స్పెషల్ పర్పస్ వెహికల్ (SPV) అయిన బెల్లరీ దావణగెరె పవర్ ట్రాన్స్మిషన్ లిమిటెడ్ (Bellary Davanagere Power Transmission Ltd) ఈ కాంట్రాక్ట్ ను అప్పగించింది. దాదాపు 70 కిలోమీటర్ల నిడివి గల ఈ లైన్, బెల్లరీ, దావణగెరె సబ్స్టేషన్లను కలుపుతుంది. దావణగెరె వద్ద 0.25 GW, బెల్లరీ వద్ద 2.75 GW పునరుత్పాదక ఇంధన సామర్థ్యాన్ని (Renewable Energy Capacity) తరలించడానికి ఇది కీలకం. ఈ ప్రాజెక్ట్ ను అవార్డు నోటిఫికేషన్ వచ్చిన 21 నెలల్లో పూర్తి చేయాల్సి ఉంటుంది.
రంగం వృద్ధి వర్సెస్ వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలు
భారతదేశంలో పవర్ ట్రాన్స్మిషన్ రంగం ప్రస్తుతం బలమైన వృద్ధిని సాధిస్తోంది. 2032 నాటికి సుమారు ₹9 లక్షల కోట్ల పెట్టుబడులు, వార్షిక వృద్ధి రేటు (CAGR) 6% వరకు ఉంటుందని అంచనా. పెరుగుతున్న పునరుత్పాదక ఇంధన సామర్థ్యాన్ని దేశీయ గ్రిడ్ లోకి అనుసంధానించడానికి ఈ విస్తరణ అత్యవసరం. అయితే, ఈ రంగం మంచి అవకాశాలు కల్పిస్తున్నా, బజేల్ ప్రాజెక్ట్స్ షేర్ మాత్రం అధిక వాల్యుయేషన్ తో ట్రేడ్ అవుతోంది. దీని ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో 120.6x నుండి 189.0x మధ్య ఉంది. ఇది తోటి కంపెనీలతో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువ. ఉదాహరణకు, పవర్ మెక్ ప్రాజెక్ట్స్ (Power Mech Projects) 17.5x, టెక్మాకో రైల్ & ఇంజినీరింగ్ (Texmaco Rail & Engineering) 23.5x, కేఈఐ ఇండస్ట్రీస్ (KEI Industries) 47.1x P/E రేషియోలతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇతర EPC కంపెనీలు, బజాజ్ ఎలక్ట్రికల్స్ (Bajaj Electricals) వంటివి కూడా 130x కంటే తక్కువ P/E లతో ఉన్నాయి.
ఇటీవలి ఆర్థిక పనితీరులో సవాళ్లు
ఆర్డర్లు వస్తున్నప్పటికీ, బజేల్ ప్రాజెక్ట్స్ ఇటీవలి ఆర్థిక పనితీరులో కొన్ని సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. డిసెంబర్ 31, 2025తో ముగిసిన త్రైమాసికంలో (Q4 FY25), కంపెనీ ₹0.42 కోట్ల నికర నష్టాన్ని (Net Loss) నమోదు చేసింది. అంతకుముందు మూడు త్రైమాసికాలు లాభాల్లో ఉన్నప్పటికీ, ఈసారి ₹772.06 లక్షల లేబర్ కోడ్ ఛార్జ్, జాయింట్ వెంచర్ల నుంచి నష్టాలు వంటి అసాధారణ ఖర్చుల (Exceptional Costs) వల్ల ఈ నష్టం వచ్చింది. మేనేజ్మెంట్ అధిక మార్జిన్ ఉన్న EPC ప్రాజెక్టుల వైపు వ్యూహాత్మకంగా మళ్లుతున్నామని, Q3 FY26 లో మార్జిన్ మెరుగుపడిందని తెలిపింది. అయినప్పటికీ, మొత్తం నికర లాభ వృద్ధి (Net Profit Growth) మందకొడిగా ఉంది. కొన్ని త్రైమాసికాల్లో ఆదాయం (Revenue) గత ఏడాదితో పోలిస్తే తగ్గింది.
అనలిస్టుల అంచనాలు
అయితే, అనలిస్టులు బజేల్ ప్రాజెక్ట్స్ పై 'స్ట్రాంగ్ బై' (Strong Buy) రేటింగ్ ను కొనసాగిస్తున్నారు. రాబోయే 12 నెలల్లో సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ ₹270 గా అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి గణనీయమైన వృద్ధికి అవకాశం ఉందని సూచిస్తోంది. భారతదేశ పవర్ ట్రాన్స్మిషన్ రంగంలో ఊహించిన వృద్ధి, కంపెనీ ప్రాజెక్టులను గెలుచుకుని, పూర్తి చేసే సామర్థ్యం ఈ ఆశావాదానికి కారణాలు. అయితే, పెట్టుబడిదారులు కంపెనీ తన ఆర్డర్లను లాభదాయక వృద్ధిగా ఎలా మారుస్తుందో, ముఖ్యంగా అధిక వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్, ఇటీవలి ఆర్థిక ఫలితాలను పరిగణనలోకి తీసుకుని నిశితంగా పరిశీలిస్తారు.