Whalesbook
కంపెనీ పనితీరు భేష్!
BHEL కంపెనీ FY26 నాలుగో త్రైమాసికంలో (Q4) అద్భుతమైన పనితీరును కనబరిచింది. ఆదాయం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 36.9% పెరిగి, ₹2.4 ట్రిలియన్ ఆర్డర్ బుక్ను మరింత బలోపేతం చేసుకుంది. ముఖ్యంగా, NTPC నుండి ₹135 బిలియన్ విలువైన EPC ప్యాకేజీని గెలుచుకోవడం కంపెనీకి పెద్ద ఊపునిచ్చింది. పవర్ సెగ్మెంట్లో ఆదాయం 54% పెరిగింది. FY26లో మొత్తం 8.9 GW పవర్ కెపాసిటీని కమీషన్ చేసింది BHEL. ఈ ఆపరేషనల్ స్ట్రెంత్, ప్రభుత్వ మద్దతుతో నడుస్తున్న క్యాపిటల్ గూడ్స్ సెక్టార్ వృద్ధికి అద్దం పడుతోంది.
వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలు
అయితే, ఈ అద్భుతమైన ఫలితాలు, స్టాక్ ర్యాలీతో పాటు వాల్యుయేషన్ (Valuation) ఆందోళనలు కూడా పెరిగాయి. గడిచిన ఒక సంవత్సరంలో BHEL షేర్ ధర 67.92% పెరిగింది. ప్రస్తుతం, కంపెనీ TTM (Trailing Twelve Months) P/E రేషియో 143.70 నుండి 150.60 మధ్య ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది FY27 అంచనా P/E 40.4x, FY28 అంచనా P/E 27.0x కంటే చాలా ఎక్కువ. పరిశ్రమ సగటు P/E కేవలం 29.95 ఉండగా, BHEL TTM వాల్యుయేషన్ ఆ బెంచ్మార్క్ కంటే 400% పైన ఉంది. కంపెనీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ప్రస్తుతం సుమారు ₹1.31 ట్రిలియన్ వద్ద ఉంది. GuruFocus సంస్థ కూడా దీనిని 'కొంత ఓవర్వాల్యూడ్' (modestly overvalued) గా పేర్కొంది.
విభిన్న బ్రోకరేజ్ రేటింగ్స్
ఈ వాల్యుయేషన్ వ్యత్యాసాలు, విశ్లేషకుల మధ్య భిన్నాభిప్రాయాలకు దారితీస్తున్నాయి. ప్రభదాస్ లిల్లాడర్ (Prabhudas Lilladher) వంటి బ్రోకరేజ్లు, స్టాక్ ధర ఎక్కువగా ఉందని భావించి, 'Hold' రేటింగ్ నుండి 'Reduce'కు డౌన్గ్రేడ్ చేసి, టార్గెట్ ప్రైస్ను ₹321 గా నిర్ణయించాయి (23x FY28E P/E ఆధారంగా). మరోవైపు, మోర్గాన్ స్టాన్లీ (Morgan Stanley) మాత్రం 'Overweight' రేటింగ్తో ₹444 టార్గెట్ను కొనసాగిస్తోంది. కోటక్ సెక్యూరిటీస్ (Kotak Securities) 'Sell' రేటింగ్ ఇచ్చి, ₹140 టార్గెట్ను సూచిస్తోంది. దీంతో, ప్రస్తుత పనితీరుకు, స్టాక్ విలువకు మధ్య ఉన్న వ్యత్యాసంపై చర్చ నడుస్తోంది.
రిస్కులు & భవిష్యత్ అంచనాలు
BHEL స్టాక్కు ప్రధాన రిస్క్ దాని అధిక వాల్యుయేషన్. పరిశ్రమలోని ఇతర కంపెనీలతో పోలిస్తే BHEL అధిక ప్రీమియం వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, అంటే భవిష్యత్ వృద్ధి చాలావరకు ఇప్పటికే ధరలో కలిసిపోయింది. ముడిసరుకుల ధరలు పెరగడం కూడా కంపెనీ మార్జిన్లపై ప్రభావం చూపవచ్చు. అలాగే, ₹2.4 ట్రిలియన్ భారీ ఆర్డర్ బుక్ను అమలు చేయడంలో ఎదురయ్యే ఎగ్జిక్యూషన్ రిస్కులు, ఆలస్యాలు, ఖర్చుల పెరుగుదల వంటివి కూడా పరిగణించాల్సిన అంశాలు.