చైనా పోటీ భయాలతో BHEL షేర్లు 15% పతనం; విశ్లేషకులు జాగ్రత్తగా ఉండాలని సూచిస్తున్నారు

ప్రభుత్వ రంగ సంస్థ భారత్ హెవీ ఎలక్ట్రికల్స్ లిమిటెడ్ (BHEL) షేర్లు గత మూడు ట్రేడింగ్ సెషన్లలో దాదాపు 15% పడిపోయాయి. భారత పవర్ ఎక్విప్‌మెంట్ మార్కెట్‌లోకి చైనీస్ తయారీదారులను తిరిగి ప్రవేశించడానికి అనుమతించే సంభావ్య పాలసీ సవరణపై నివేదికల నేపథ్యంలో పెట్టుబడిదారుల ఆందోళనల కారణంగా ఈ పతనం సంభవించింది. జనవరి 8న, స్టాక్ ఇంట్రాడేలో సుమారు 14% పడిపోయింది. చైనీస్ పవర్ ఎక్విప్‌మెంట్ తయారీదారులు దేశీయ ప్రభుత్వ కాంట్రాక్టులకు బిడ్ చేయడానికి అనుమతించాలని ఒక ప్రభుత్వ కమిటీ సిఫార్సు చేసిందని మీడియా సంస్థలు నివేదించాయి. కొత్త పోటీ BHEL యొక్క కీలకమైన బాయిలర్-టర్బైన్-జనరేటర్ (BTG) విభాగంలో దాని ఆధిపత్య స్థానాన్ని తీవ్రంగా ప్రభావితం చేస్తుందని పెట్టుబడిదారుల ప్రధాన ఆందోళన. మార్కెట్లో కలకలం రేగినప్పటికీ, అనేక మంది ఆర్థిక విశ్లేషకులు ప్రస్తుత మార్కెట్ ప్రతిస్పందన మితిమీరినదని వాదిస్తున్నారు. ప్రస్తుత అస్థిర భౌగోళిక-రాజకీయ వాతావరణాన్ని బట్టి, సిఫార్సు చేయబడిన పాలసీ మార్పు అమలు అయ్యే అవకాశం లేదని బ్రోకరేజ్ సంస్థలు సూచిస్తున్నాయి. ఆంక్షలు సడలించినప్పటికీ, చైనీస్ పరికరాల నాణ్యత సమస్యలు, అధిక డౌన్‌టైమ్ మరియు గణనీయమైన నిర్వహణ ఖర్చుల కారణంగా డిమాండ్ తగ్గిపోతున్నందున, వాస్తవ ప్రభావం తక్కువగా ఉండవచ్చు. Systematix Shares and Stocks (India) జనవరి 12 నాటి నివేదికలో, పరిశ్రమ నిపుణుల అభిప్రాయాలు, ఏదైనా సడలింపు అనేది అసలు పరికరాల తయారీదారు (OEM) పోటీని గణనీయంగా పెంచడం కంటే, సరఫరా-గొలుసు సామర్థ్యాలు మరియు ప్రాజెక్ట్ అమలు మెరుగుదలలపై దృష్టి సారిస్తుందని సూచిస్తున్నాయని పేర్కొంది. ఏడు సంవత్సరాలకు పైగా దృశ్యమానతను అందించే BHEL యొక్క విస్తృతమైన ఆర్డర్ బుక్, పెట్టుబడిదారుల దృష్టిని అమలు మరియు మార్జిన్ డెలివరీ వైపు మళ్లిస్తుందని వారు జోడించారు. Q2FY26 ఎర్నింగ్స్ ప్రెజెంటేషన్ ప్రకారం BHEL యొక్క కార్యాచరణ స్థితిస్థాపకత దాని బలమైన ఆర్డర్ బుక్ ద్వారా నిరూపించబడింది, ఇది ₹2.2 ట్రిలియన్. గత వారంలోనే, కంపెనీ ఒడిశాలో ఒక బొగ్గు గ్యాసిఫికేషన్ ప్రాజెక్ట్ కోసం ₹5,400 కోట్ల (GST మినహాయించి) ముఖ్యమైన కాంట్రాక్టును పొందింది. ఆర్డర్ ఇన్‌ఫ్లో ఆరోగ్యకరమైన పైకి ధోరణిని చూపించింది, FY25 లో ₹92,000 కోట్లకు పెరిగింది, FY24 లో ₹78,000 కోట్లు, FY21-23 మధ్య వార్షిక ₹20,000 కోట్లతో పోలిస్తే గణనీయమైన మెరుగుదల. BHEL, థర్మల్ పవర్ సామర్థ్యాన్ని పెంచడంపై ప్రభుత్వం యొక్క పునరుద్ధరించిన దృష్టికి కీలక లబ్ధిదారుగా ఎదుగుతోంది. ఈ వ్యూహాత్మక ప్రోత్సాహం సౌరశక్తిపై అధిక ఆధారపడటం వల్ల ఏర్పడిన విద్యుత్ కొరతను తగ్గించడమే లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. బలపడుతున్న ఆర్డర్ బుక్, అధిక నిర్వహణ ఖర్చులు మరియు FY23 నుండి FY25 వరకు కేవలం 3.4% సగటు EBITDA మార్జిన్‌తో BHEL యొక్క గతంలో మందకొడిగా ఉన్న ఆర్థిక పనితీరును తిరగరాస్తుంది. FY26 లో EBITDA మార్జిన్ 7%కి మరియు FY27 నాటికి 9%కి మించి ఉంటుందని అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి, ఇది వేగవంతమైన ప్రాజెక్ట్ అమలు ద్వారా నడపబడుతుంది. ICICI సెక్యూరిటీస్, కొత్త మౌలిక సదుపాయాల కోసం ప్రారంభ సమస్యలు పరిష్కరించబడినందున, FY27 నాటికి అమలులో గణనీయమైన వృద్ధిని ఆశిస్తోంది. సంస్థ యొక్క Q2FY26 మార్జిన్ 7.7%గా ఉంది. బ్లూమ్‌బెర్గ్ కన్సెన్సస్ ప్రకారం, BHEL యొక్క ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) FY25 లో ₹1.5 నుండి FY27 లో ₹9.3 కి పెరుగుతుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు, ఇది ఆరు రెట్లు పెరుగుదల. BHEL ప్రస్తుతం FY27 కోసం సుమారు 28x ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ మల్టిపుల్‌లో ట్రేడ్ అవుతున్నప్పటికీ, ఈ అధిక అంచనాలు మరియు వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ సకాలంలో ప్రాజెక్ట్ అమలు మరియు స్థిరమైన మార్జిన్ వృద్ధిపై ఆధారపడి ఉంటాయని విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు.