Whalesbook
ఆదాయ అంచనాల్లో తగ్గుదల
Ashoka Buildcon యాజమాన్యం FY26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి ఆదాయ అంచనాలను తగ్గించినట్లు ప్రకటించింది. మార్కెట్లో డిమాండ్ తగ్గుముఖం పట్టడం వల్ల, ముందు ఊహించినట్లుగా ఫ్లాట్ గా కాకుండా, ఆదాయం 8-10% వరకు తగ్గే అవకాశం ఉందని అంచనా వేసింది. ఈ పరిణామం, రంగంలో నెలకొన్న సవాళ్లను ప్రతిబింబిస్తోంది. Nirmal Bang మాత్రం, కంపెనీ అమలు తీరును పరిగణనలోకి తీసుకుని, 7.3% ఆదాయ తగ్గుదల ఉంటుందని స్వల్పంగా ఆశాజనకంగా అంచనా వేసింది.
లాభదాయకత, ఆస్తుల విక్రయంపై దృష్టి
ఆదాయం తగ్గుతున్నప్పటికీ, కంపెనీ లాభదాయకతను (Profitability) నిలబెట్టుకోవడంపై దృష్టి సారించింది. Nirmal Bang అంచనాల ప్రకారం, FY26 లో Ebitda మార్జిన్లు 9.0% వద్ద స్థిరంగా ఉండి, FY27 నాటికి 9.5% కి చేరుకోవచ్చు. దీనికి కారణం ఖర్చుల నియంత్రణ (Cost Management) మరియు ఆపరేషన్స్ లో మెరుగుదల.
ఈ నేపథ్యంలో, కంపెనీ తమ బ్యాలెన్స్ షీట్ ను బలోపేతం చేయడానికి అసెట్ మోనటైజేషన్ (Asset Monetisation) వ్యూహాన్ని వేగవంతం చేస్తోంది. మార్చి 2026 లోపు నాలుగు HAM అసెట్స్ ని ₹750 కోట్ల కంటే ఎక్కువకు, ఆ తర్వాత మరో రెండు అసెట్స్ ని సుమారు ₹400 కోట్ల కు విక్రయించాలని యోచిస్తోంది. ఈ అమ్మకాల ద్వారా స్టాండ్ అలోన్ రుణాన్ని ₹200-300 కోట్ల స్థాయికి తగ్గించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
వాల్యుయేషన్, బ్రోకరేజ్ అంచనాలు
ఈ ఆదాయ అంచనాల మార్పు, మార్కెట్ పరిస్థితుల నేపథ్యంలో, Nirmal Bang తమ వాల్యుయేషన్ ని సర్దుబాటు చేసింది. 'Hold' రేటింగ్ ని కొనసాగిస్తూనే, టార్గెట్ ప్రైస్ ని గతంలో ఉన్న ₹186 నుండి 18% తగ్గించి ₹152 గా నిర్ణయించింది. ప్రస్తుత షేర్ ధర దాదాపు 11 రెట్లు FY27E EPS వద్ద ట్రేడ్ అవుతుండగా, డిసెంబర్ 2027E EPS ఆధారంగా 9.3 రెట్లు, BOT/HAM ప్రాజెక్టులకు 0.7 రెట్లు Price-to-Book (P/B) నిష్పత్తి వద్ద వాల్యుయేషన్ ని పేర్కొంది. అయితే, కంపెనీ రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) 43% కంటే ఎక్కువగా ఉండటం, IRB Infrastructure Developers (32.68%) మరియు G R Infraprojects (11.94%) వంటి పోటీదారులతో పోలిస్తే ఆకర్షణీయంగా ఉంది.
రంగం పరిస్థితులు, రిస్కులు
మొత్తం భారతీయ నిర్మాణ రంగం FY26 లో 8-10% వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, రోడ్ మరియు హైవేల సబ్-సెక్టార్ లో మాత్రం పెట్టుబడిదారుల నుంచి ఆసక్తి తగ్గడం, లాభదాయకతలో ఒడిదుడుకులు వంటి సమస్యలు కనిపిస్తున్నాయి. Ashoka Buildcon కు ఎదురయ్యే రిస్క్ లలో ప్రాజెక్టుల మంజూరు ఆలస్యం, భూసేకరణలో సవాళ్లు, అసెట్ మోనటైజేషన్ లో జాప్యం వంటివి ఉన్నాయి. ఇటీవలి Q3 FY26 ఫలితాల్లో కన్సాలిడేటెడ్ నెట్ ప్రాఫిట్ భారీగా పెరిగినప్పటికీ, అది ప్రధానంగా ఎక్సెప్షనల్ గెయిన్స్ వల్లనే అని, స్టాండ్ అలోన్ రెవెన్యూ మాత్రం తగ్గిందని గమనించాలి. కంపెనీకి ₹11,697 కోట్ల ఆర్డర్ బుక్ ఉన్నప్పటికీ, ఇటీవలి కాలంలో మార్కెట్ లో ఇతర సూచీలతో పోలిస్తే షేర్ ప్రదర్శన ఆశించిన స్థాయిలో లేదు.