Antony Waste Share Price: ఆదాయం పెరిగినా.. లాభాలు **27%** ఢమాల్! మార్జిన్ల కోతతో ఇన్వెస్టర్లకు షాక్!

ఆదాయం పెరిగినా, లాభాలు గోవిందా!

Antony Waste Handling Cell Limited Q3FY26 ఆర్థిక ఫలితాలు వెలువడ్డాయి. ఈ క్వార్టర్ లో కంపెనీ ఆదాయం (Revenue) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 8% పెరిగి ₹269.3 కోట్లకు చేరింది. Q3FY25లో ఇది ₹249.2 కోట్లుగా ఉంది. MSW కలెక్షన్ & ట్రాన్స్‌పోర్టేషన్ (C&T) విభాగంలో 8% ఆదాయ వృద్ధి, MSW ప్రాసెసింగ్ విభాగంలో 12% వృద్ధి ఈ పెరుగుదలకు దోహదపడ్డాయి.

మార్జిన్ల కోతతో నష్టాలు..

అయితే, ఆదాయం పెరిగినా కంపెనీ లాభదాయకత (Profitability) మాత్రం తీవ్రంగా దెబ్బతింది. EBITDA 15% క్షీణించి ₹49.6 కోట్లకు పరిమితమైంది. దీనితో EBITDA మార్జిన్, గత ఏడాది Q3లో ఉన్న 23.5% నుంచి ఈసారి **18.4%**కి పడిపోయింది. ఈ మార్జిన్ల సంకోచం (Contraction) కారణంగా, Profit Before Tax (PBT) 48% భారీగా తగ్గి ₹13.1 కోట్లకు చేరింది. ఫలితంగా, యజమానులకు చెందిన నికర లాభం (PAT) 27% తగ్గి ₹11.5 కోట్లకు పడిపోయింది. దీంతో Earnings Per Share (EPS) కూడా ₹5.6 నుంచి ₹4.1కి తగ్గింది.

9 నెలలు, ఏడాదివారీ పనితీరు..

9 నెలల కాలానికి (9MFY26) చూస్తే, ఆదాయం 11% పెరిగి ₹787.8 కోట్లకు చేరింది. EBITDA 4% స్వల్పంగా పెరిగి ₹168.9 కోట్లుగా నమోదైంది, మార్జిన్లు 21.4% (9MFY25లో 22.9%). ఈ కాలంలో PAT 5% తగ్గి ₹42.9 కోట్లుగా ఉంది. పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరం FY25లో, ఆదాయం 7% పెరిగి ₹958.8 కోట్లకు చేరగా, EBITDA 9% పెరిగి ₹220.2 కోట్లుగా (మార్జిన్ 23.0%) నమోదైంది. అయితే, PAT స్వల్పంగా 1% తగ్గి ₹85.4 కోట్లుగా, EPS ₹30.1గా ఉంది.

ముఖ్య ఆందోళనలు..

Q3FY26లో కనిపించిన మార్జిన్ల క్షీణత ప్రధాన ఆందోళన కలిగించే అంశం. ఆదాయం పెరుగుతున్నా, ఆశాజనకమైన లాభాలను ఆర్జించలేకపోవడానికి ఇదే కారణం. FY25లో మార్జిన్లు మెరుగుపడినప్పటికీ, ప్రస్తుత క్వార్టర్ ట్రెండ్ ఆందోళనకరం. FY25లో ఆపరేటింగ్ కార్యకలాపాల నుంచి వచ్చిన నగదు ప్రవాహం (Cash flow from operations) ₹187.2 కోట్లుగా స్థిరంగా ఉంది. అయితే, Return on Capital Employed (ROCE) 12.3% మరియు Return on Equity (ROE) 11.6% (FY25) తగ్గుముఖం పట్టడం, కంపెనీ మూలధనాన్ని సమర్థవంతంగా ఉపయోగించుకోవడంలో సవాళ్లను సూచిస్తోంది.

భవిష్యత్ ప్రణాళికలు..

కంపెనీ మేనేజ్‌మెంట్ భవిష్యత్ లక్ష్యాలపై స్పష్టమైన సంఖ్యాపరమైన అంచనాలను (Quantitative Guidance) అందించలేదు. క్లస్టర్ ఆధారిత అభివృద్ధి, వేస్ట్-టు-ఎనర్జీ (WTE), వ్యర్థాల విభజన (Segregation), బయో-మైనింగ్ వంటి రంగాలలో వృద్ధిపై, అలాగే మున్సిపల్ ఆదాయం కాని ఇతర ఆదాయ మార్గాలను పెంచడంపై కంపెనీ దృష్టి సారిస్తోంది.

రిస్కులు..

మార్జిన్ల సంకోచం ఎంతకాలం కొనసాగుతుందనేది ప్రధాన రిస్క్. పెరుగుతున్న నిర్వహణ ఖర్చులు, ధరల ఒత్తిళ్లు, సేవలందించడంలో అసమర్థతలు లాభదాయకతను మరింత దెబ్బతీయవచ్చు. తగ్గుతున్న ROCE/ROE కూడా వాటాదారుల మూలధనంపై తగిన రాబడిని ఆర్జించడంలో సవాళ్లను సూచిస్తున్నాయి.

ముందుకు..

పెట్టుబడిదారులు Q4FY26 మరియు తదుపరి క్వార్టర్లలో మార్జిన్ల పునరుద్ధరణ సంకేతాల కోసం వేచి చూడాలి. WTE, సెగ్రిగేషన్, బయో-మైనింగ్ వంటి వ్యూహాత్మక కార్యక్రమాల విజయం, మెరుగైన లాభదాయకతకు కీలకం. ప్రాపర్టీ, ప్లాంట్ & ఎక్విప్‌మెంట్ (PPE)లో చేసిన పెట్టుబడులు (~43% YoY వృద్ధి) అధిక రాబడిని తీసుకురావాలి.