Whalesbook
అనలిస్ట్ 'Buy' రేటింగ్తో కవరేజీని ప్రారంభించారు
మార్కెట్ లో ప్రస్తుతం సుమారు ₹124.45 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్న Aequs షేర్ పై JM ఫైనాన్షియల్ ఇన్స్టిట్యూషనల్ సెక్యూరిటీస్ 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చింది. రాబోయే 12 నెలల కాలానికి టార్గెట్ ధర ₹145 గా నిర్దేశించింది, ఇది సుమారు 15% అప్ సైడ్ ను సూచిస్తోంది. ఈ బ్రోకరేజ్ సంస్థ, Aequs ను ఒక దీర్ఘకాలిక వృద్ధి కథనం (long-term growth story) గా చూస్తోంది. దీనికి ఏరోస్పేస్ రంగంలో దాని బలమైన స్థానం, మరియు ఎదుగుతున్న కన్స్యూమర్ ఎలక్ట్రానిక్స్ విభాగం దోహదం చేస్తున్నాయని అంచనా వేసింది. కంపెనీ, అరవింద్ మెల్లిగేరి నేతృత్వంలో, గ్లోబల్ ఏవియేషన్ దిగ్గజాలైన Boeing, Airbus, మరియు Safran లకు టైర్-1 సప్లయర్గా ఉంది. సుమారు $814 మిలియన్ల విలువైన ఆర్డర్ బుక్, రాబోయే మూడు నుంచి నాలుగు సంవత్సరాలకు ఆదాయంపై స్పష్టతను ఇస్తోంది. అయినప్పటికీ, ఈ పాజిటివ్ అనలిస్ట్ ఔట్లుక్ ఉన్నప్పటికీ, స్టాక్ ఇటీవల కాలంలో ఆందోళనకరమైన అస్థిరతను చవిచూసింది. గత నెలలో సుమారు 13.44%, గత మూడు నెలల్లో 18.23% క్షీణించింది.
ఏరోస్పేస్ విభాగం: బలమైన పునాది
JM ఫైనాన్షియల్ అంచనా ప్రకారం, ఏరోస్పేస్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ Aequs యొక్క కోర్ బిజినెస్ గా కొనసాగుతోంది, ఇది దాని ఎంటర్ప్రైజ్ విలువలో సుమారు 75% వాటాను కలిగి ఉంది. ఈ రంగంలో కంపెనీ ఒక దశాబ్దానికి పైగా నైపుణ్యాన్ని పెంపొందించుకుంది, ప్రస్తుతం గ్లోబల్ ఏవియేషన్ ప్రోగ్రామ్ల కోసం 5,200కు పైగా భాగాలను సరఫరా చేస్తోంది. ఈ విభాగం బలమైన డిమాండ్ డ్రైవర్ల నుండి ప్రయోజనం పొందుతోంది. ఉదాహరణకు, Airbus 2030 నాటికి భారతదేశం నుండి తన సోర్సింగ్ను FY25లోని $1.4 బిలియన్ల నుండి $2 బిలియన్లకు పెంచాలని యోచిస్తోంది. Aequs యొక్క ఎండ్-టు-ఎండ్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్, ఫోర్జింగ్ సామర్థ్యాలు ఈ విస్తరిస్తున్న మార్కెట్ నుండి పెద్ద వాటాను పొందడానికి దానిని బాగా స్థానం కల్పిస్తున్నాయి. భారతదేశంలోని ఏరోస్పేస్ విభాగం సుమారు 71% వినియోగ రేటుతో పనిచేస్తోంది.
కన్స్యూమర్ ఎలక్ట్రానిక్స్: వృద్ధి ఆశలు, సవాళ్లు
ప్లాస్టిక్ బొమ్మలు, కిచెన్వేర్ వంటివి కలిగిన కన్స్యూమర్ సెగ్మెంట్, Aequs కు ఒక కొత్త రంగం. ఇది దాని ఎంటర్ప్రైజ్ విలువలో సుమారు 25% వాటాను కలిగి ఉందని అంచనా. ఇటీవల, వియత్నాంలోని ఫెసిలిటీస్ లో స్మార్ట్వాచ్ ఎన్క్లోజర్లు, ల్యాప్టాప్ భాగాలను తయారు చేసి సరఫరా చేసే పెద్ద ఆర్డర్ కూడా ఉంది. అయితే, ఈ విభాగం గతంలో లాభదాయకతతో ఇబ్బంది పడింది, ప్రస్తుతం దీని సామర్థ్య వినియోగం కేవలం 31% గా ఉంది. మేనేజ్మెంట్ వినియోగం పెరిగే కొద్దీ లాభదాయకత మెరుగుపడుతుందని ఆశిస్తున్నప్పటికీ, ఇది ఒక కీలక సవాలుగా మిగిలింది. కంపెనీ గత రెండేళ్లలో ఈ వర్టికల్ లో ₹600 కోట్లకు పైగా పెట్టుబడి పెట్టింది, ఇంకా ₹230 కోట్లు రుణ తగ్గింపు, క్యాపిటల్ ఎక్స్పెండిచర్ కోసం కేటాయించాలని భావిస్తోంది.
వైవిధ్యీకరణ ప్రయత్నాలు ఉన్నప్పటికీ, ఈ విభాగం పెరుగుతున్న EBITDA నష్టాలను, నెగటివ్ రిటర్న్స్ ఆన్ క్యాపిటల్ ను చూపించింది. లాభదాయకతను సాధించడానికి గణనీయమైన మెరుగుదల అవసరం. మరోవైపు, విస్తృత భారతీయ IT, ఎలక్ట్రానిక్స్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ సర్వీసెస్ (EMS) రంగం కష్టాలను ఎదుర్కొంటోంది.
Aequs కు కీలక రిస్కులు
పాజిటివ్ అనలిస్ట్ రిపోర్ట్ ఉన్నప్పటికీ, Aequs గణనీయమైన రిస్కులను ఎదుర్కొంటోంది. కంపెనీ మూడు వరుస సంవత్సరాలు నెగటివ్ రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE)ని, FY25లో నికర నష్టాన్ని (Net Loss) నివేదించింది, దాని కన్స్యూమర్ విభాగం పెరుగుతున్న EBITDA నష్టాలకు కారణమవుతోంది. కన్స్యూమర్ ఎలక్ట్రానిక్స్ డివిజన్లో 31% గా ఉన్న తక్కువ సామర్థ్య వినియోగం, లాభదాయకతను సాధించే సామర్థ్యాన్ని నేరుగా ప్రభావితం చేసే ఒక ముఖ్యమైన ఆపరేషనల్ అడ్డంకిని సూచిస్తుంది. ప్రస్తుతం దీని విలువ, నష్టాల కారణంగా నెగటివ్ P/E నిష్పత్తిని కలిగి ఉంది.
అంతేకాకుండా, ఏరోస్పేస్ విభాగంలో కొన్ని కీలక గ్లోబల్ OEMలపై కంపెనీ ఆధారపడటం, ఒక బలంగా ఉన్నప్పటికీ, కాన్సంట్రేషన్ రిస్క్ ను కూడా కలిగి ఉంది. రెడ్ సీ సంక్షోభం (Red Sea crisis) సమయంలో ఆపరేషనల్ సామర్థ్యాల ద్వారా లాజిస్టిక్స్ ఖర్చులను Aequs నిర్వహించినప్పటికీ, కొనసాగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత సరఫరా గొలుసులు, ఫ్రైట్ ఖర్చులను ప్రభావితం చేయవచ్చు. తక్కువ మార్జిన్లు, తీవ్రమైన పోటీకి పేరుగాంచిన రంగమైన కన్స్యూమర్ ఎలక్ట్రానిక్స్లోకి కంపెనీ దూకుడు విస్తరణ, ప్రస్తుత ఆశావాదం అంచనా వేయని ప్రమాదాలను కలిగి ఉంటుంది.
కంపెనీ రక్షణ రంగంలోకి (defense) అజ్నా ఏరోస్పేస్ (Ajna Aerospace) లో వాటా ద్వారా వైవిధ్యీకరణ కూడా చేపట్టింది, ఇది వ్యూహాత్మక మార్పును సూచిస్తుంది కానీ కొత్త నియంత్రణ, అమలు సంక్లిష్టతలను కూడా పరిచయం చేస్తుంది.
అనలిస్ట్ ఔట్లుక్, వాల్యుయేషన్
JM ఫైనాన్షియల్ టార్గెట్ ధర ₹145, FY30 EV/EBITDA మల్టిపుల్ 22x ఆధారంగా, FY28 కు డిస్కౌంట్ చేసి లెక్కించారు. ఇది దీర్ఘకాలిక దృక్పథాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది, ప్రస్తుత మూలధన పెట్టుబడులు ఫలితాలనిస్తాయని ఆశిస్తున్నారు. స్వల్పకాలిక ROCE 10% కంటే తక్కువగా ఉండే అవకాశం ఉన్నప్పటికీ, రిస్క్-రివార్డ్ ఆకర్షణీయంగా ఉందని బ్రోకరేజ్ విశ్వసిస్తోంది. అనలిస్ట్ అంచనాల ప్రకారం, Aequs రాబోయే మూడేళ్లలో ఆదాయం, లాభాలను గణనీయంగా పెంచుకోవచ్చు. సంవత్సరానికి 107.2% EPS వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు, అయినప్పటికీ, FY27 లేదా FY28 వరకు లాభదాయకత ఆశించబడటం లేదు. కంపెనీ వ్యూహం యొక్క అంతిమ విజయం దాని కన్స్యూమర్ ఎలక్ట్రానిక్స్ వ్యాపారాన్ని విజయవంతంగా స్కేల్ చేయడం, లాభదాయక వృద్ధిని ప్రోత్సహించడానికి దాని సామర్థ్య వినియోగాన్ని మెరుగుపరచడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది, దాని ప్రధాన ఏరోస్పేస్ విభాగం యొక్క స్థిరమైన పనితీరుతో దీనిని సమతుల్యం చేస్తుంది.