Adani Enterprises: జెఫరీస్ టార్గెట్ కట్.. అయినా FY27లో భారీ ర్యాలీకి రెడీ!

స్వల్పకాలిక ఒత్తిళ్లు.. దీర్ఘకాలిక వృద్ధి!

ప్రస్తుత ఆపరేషనల్ ఇబ్బందులకు, Adani Enterprises దీర్ఘకాలిక వృద్ధి అవకాశాలకు మధ్య గల వ్యత్యాసాన్ని Jefferies తన రిపోర్ట్‌లో స్పష్టం చేసింది. FY26లో విమానాశ్రయాల్లో ప్రయాణికుల రద్దీ (Passenger Traffic) ఆశించినంత లేకపోవడం, కచ్ కాపర్ స్మెల్టర్ (Kutch Copper Smelter) లో తక్కువ మార్జిన్లు వంటివి స్వల్పకాలిక సమస్యలుగా ఉన్నాయి. కానీ, FY27 నుంచి కంపెనీ EBITDA లో 30% వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా వేస్తున్నారు. ఈ భారీ పెరుగుదలకు నవీ ముంబై విమానాశ్రయం (Navi Mumbai Airport), కాపర్ ఉత్పత్తి పెరుగుదల, గంగా ఎక్స్‌ప్రెస్‌వే (Ganga Expressway) వంటి ప్రాజెక్టులు, సోలార్ మాన్యుఫాక్చరింగ్ (Solar Manufacturing) తోడ్పడనున్నాయి. FY27 నుంచే ఈ రంగాల్లో విస్తరణ ప్రారంభమవుతుందని మార్కెట్ భావిస్తోంది.

వాల్యుయేషన్.. మార్కెట్ సెంటిమెంట్

ఏప్రిల్ 15, 2026న Adani Enterprises షేర్ ₹2,126.52 వద్ద ముగిసింది. ప్రస్తుత మార్కెట్ సెంటిమెంట్ స్వల్పకాలిక సమస్యలను డిస్కౌంట్ చేస్తూ, దీర్ఘకాలిక వృద్ధిపైనే దృష్టి సారిస్తోంది. విమానాశ్రయాల్లో ప్రయాణికుల రద్దీ (FY25లో 94 మిలియన్లు) తగ్గడం, కచ్ కాపర్ స్మెల్టర్ లో పరిశ్రమ మార్జిన్లు తక్కువగా ఉండటంతో, Jefferies FY26-FY28 మధ్య EBITDA అంచనాలను 3-7% మేర తగ్గించింది. అయితే, FY27 నాటికి కంపెనీ టర్న్అరౌండ్ అవుతుందని నమ్ముతూ, టార్గెట్ ప్రైస్‌ను ₹2,600 కి పెంచింది. ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుంచి దాదాపు 22% అదనపు రాబడిని సూచిస్తోంది. ప్రస్తుతం కంపెనీ ట్రెయిలింగ్ ఎర్నింగ్స్‌పై 20.11 P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. గతంలో (FY21-FY25) సగటున 148.2x P/Eతో, మార్చి 2022లో 314.0x గరిష్ట స్థాయిని తాకిన చరిత్ర ఉంది. ఇప్పుడున్న 20.11 P/E, అంచనాలు అందుకుంటే రీ-రేటింగ్ కు ఆస్కారం ఉందని చెబుతోంది.

సెక్టార్ బలాలు.. పోటీ

భారతదేశంలో మౌలిక సదుపాయాలు (Infrastructure) , పునరుత్పాదక ఇంధన (Renewable Energy) రంగాల్లో వస్తున్న వృద్ధి, Adani Enterprises కు సానుకూలంగా మారుతోంది. ప్రభుత్వం $1.4 ట్రిలియన్ల మౌలిక సదుపాయాల పెట్టుబడులు, పీఎం గతిశక్తి (PM Gati Shakti) వంటి పథకాలు రోడ్లు, లాజిస్టిక్స్ కు డిమాండ్‌ను పెంచుతున్నాయి. 2026లో భారతదేశం ప్రపంచంలోనే రెండో అతిపెద్ద సోలార్ మార్కెట్‌గా మారనుంది. Adani తన న్యూ ఎనర్జీ వ్యాపారంలో సోలార్ మాన్యుఫాక్చరింగ్ సామర్థ్యాన్ని H2 FY27 నాటికి 4 GW నుంచి 10 GW కి పెంచాలని యోచిస్తోంది.

భారత కాపర్ డిమాండ్ రాబోయే రెండేళ్లలో ఏటా 10-12% చొప్పున పెరుగుతుందని అంచనా. అయితే, ప్రపంచ సరఫరా సమస్యలు, ధరల పెరుగుదల మార్జిన్లలో వ్యత్యాసాలను సృష్టిస్తున్నాయి. Hindustan Copper వంటి అప్‌స్ట్రీమ్ కంపెనీలు 40% కంటే ఎక్కువ EBITDA మార్జిన్లను కలిగి ఉండగా, Adani వంటి డౌన్‌స్ట్రీమ్ కార్యకలాపాలు ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటున్నాయి. GMR Airports, NTPC, Tata Power వంటి ఇతర దిగ్గజాలు కూడా మార్కెట్లో పోటీనిస్తున్నాయి.

రిస్కులు.. బేర్ కేస్

కచ్ కాపర్ స్మెల్టర్ లాభదాయకత, అస్థిరమైన గ్లోబల్ ట్రీట్‌మెంట్, రిఫైనింగ్ ఛార్జెస్‌పై ఆధారపడి ఉంది. ప్రస్తుతం పరిశ్రమ మార్జిన్లు తక్కువగా ఉన్నాయి. కంపెనీ వాల్యుయేషన్ దాదాపు 75-80% ఎయిర్‌పోర్ట్స్, న్యూ ఎనర్జీ విభాగాలపైనే ఆధారపడి ఉంది. నవీ ముంబై విమానాశ్రయం వంటి ప్రాజెక్టుల విస్తరణలో ఏవైనా ఆలస్యాలు లేదా అంచనాల కంటే తక్కువ పనితీరు మొత్తం వాల్యుయేషన్‌ను దెబ్బతీస్తుంది. ఆర్థిక మందగమనం, భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనల వల్ల విమానాశ్రయ ట్రాఫిక్ కూడా ప్రభావితమయ్యే అవకాశం ఉంది.

అంతేకాకుండా, US SEC దర్యాప్తుల వంటి Adani Group పై వార్తలు, ఈ సంస్థల పెట్టుబడి వ్యయాలను ప్రభావితం చేయవచ్చు. ప్రస్తుత 20.11 P/E, భవిష్యత్ వృద్ధిని ఇప్పటికే పరిగణనలోకి తీసుకుందని, దాన్ని అమలుతో నిరూపించుకోవాలని మార్కెట్ ఆశిస్తోంది.

అంచనాలు: FY27లో గణనీయమైన వృద్ధి

Jefferies ప్రకారం, FY27 Adani Enterprises కు కీలక సంవత్సరం కానుంది. ఈ ఏడాది విమానాశ్రయాలు, కాపర్, రోడ్లు, సోలార్ మాన్యుఫాక్చరింగ్ వ్యాపారాల సమన్వయ విస్తరణ ద్వారా 30% EBITDA వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు. గ్రీన్ ఎనర్జీ, ఏవియేషన్ ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్‌లో Adani నాయకత్వాన్ని బలోపేతం చేయడానికి న్యూ ఎనర్జీ, ఎయిర్‌పోర్ట్స్ దీర్ఘకాలిక సామర్థ్యంపై ఈ వాల్యుయేషన్ మోడల్ దృష్టి సారిస్తుంది.

భారత ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ రంగం 2031 వరకు 8% CAGRతో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. వాల్‌స్ట్రీట్ విశ్లేషకులు కూడా సానుకూలంగా ఉన్నారు, సగటు 1-సంవత్సరం ధర లక్ష్యం INR 2,880.87 గా ఉంది. ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుంచి సుమారు 35% అదనపు రాబడిని సూచిస్తుంది. స్వల్పకాలిక సవాళ్లు తొలగిపోయిన తర్వాత, Adani Enterprises భారతదేశ వృద్ధిని అందిపుచ్చుకుంటుందని మార్కెట్ విశ్వసిస్తోంది.