Whalesbook
డిసెంబర్ త్రైమాసికంలో (December Quarter) Lupin పనితీరు అంచనాలను మించిపోయింది. కన్సాలిడేటెడ్ నెట్ ప్రాఫిట్ 37% పెరిగి ₹1,175.5 కోట్లకు చేరగా, ఆపరేషన్స్ నుంచి వచ్చిన రెవెన్యూ 24% వృద్ధితో ₹7,167.52 కోట్లకు చేరుకుంది. ఈ పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం, US మార్కెట్లో $350 మిలియన్లతో నమోదైన రికార్డు స్థాయిలో అమ్మకాలు. దీనికి తోడు, కంపెనీ గత 10 ఏళ్లలో ఎన్నడూ లేనంత అత్యధిక Ebitda మార్జిన్ను సాధించింది. ఈ సానుకూల ఆర్థిక గణాంకాల నేపథ్యంలో, మార్కెట్లో Lupin షేర్ ధర 1.11% స్వల్పంగా పెరిగింది.
ప్రస్తుతం Lupin షేర్ విలువ (P/E Ratio) సుమారు 21.5x నుంచి 24.9x మధ్య ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది పోటీదారు అయిన Sun Pharma (సుమారు 37x) కంటే తక్కువ. సుమారు ₹100,503 కోట్ల మార్కెట్ క్యాపితలైజేషన్తో, Lupin, Cipla, Dr. Reddy's లతో సమానమైన విభాగంలో ఉన్నా, Sun Pharma వంటి దిగ్గజాల కంటే వెనుకబడే ఉంది. మొత్తంమీద, భారతీయ ఫార్మా రంగం FY2026లో 7-9% వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. అయితే, US మార్కెట్లో ధరల ఒత్తిడి, నియంత్రణల కారణంగా వృద్ధి **3-5%**కే పరిమితం కావచ్చని భావిస్తున్నారు. ఈ నేపథ్యంలో, కాంప్లెక్స్ జెనరిక్స్, స్పెషాలిటీ ఉత్పత్తులపై ఫోకస్ చేయడం కంపెనీకి కీలకంగా మారింది.
అయితే, ఈ అద్భుతమైన ఆర్థిక ఫలితాలు ఉన్నప్పటికీ, కొందరు విశ్లేషకులు భవిష్యత్తుపై తీవ్ర ఆందోళనలు వ్యక్తం చేస్తున్నారు. JM Financial, 'Reduce' రేటింగ్ను కొనసాగిస్తూ, రాబోయే కాలంలో 3-4 కీలక ఉత్పత్తుల నుంచి రెవెన్యూ గణనీయంగా తగ్గే అవకాశం ఉందని, ఇది FY2027 నాటికి లాభదాయకతపై ప్రతికూల ప్రభావం చూపవచ్చని హెచ్చరించింది. Motilal Oswal కూడా 'Neutral' రేటింగ్తో, ప్రస్తుతం ఉన్న ఉత్పత్తుల్లో తీవ్రమైన పోటీ, అలాగే ఇన్హేలేషన్స్, ఇంజెక్టబుల్స్, బయోసిమిలర్స్ వంటి కాంప్లెక్స్ అసెట్స్ మార్కెట్లోకి రావడానికి పట్టే సుదీర్ఘ సమయం (Gestation Period) FY2026-2028 మధ్య లాభాల వృద్ధిని అడ్డుకోవచ్చని అభిప్రాయపడింది. అంతేకాకుండా, గత క్వార్టర్తో పోలిస్తే మార్జిన్ల క్షీణత, పెరిగిన వడ్డీ ఖర్చులు, రుణాల భారం వంటివి కూడా ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. ప్రత్యేకించి, లిటిగేషన్ సెటిల్మెంట్లు, లేబర్ కోడ్ అడ్జస్ట్మెంట్లు వంటి ప్రత్యేక ఖర్చుల కారణంగా కంపెనీ స్టాండలోన్ పనితీరు ప్రభావితమైంది.
విశ్లేషకుల మధ్య ఈ భిన్నాభిప్రాయాలు, వారి టార్గెట్ ప్రైస్లలోనూ స్పష్టంగా కనిపిస్తున్నాయి. సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ సుమారు ₹2,340 వద్ద ఉండగా, Motilal Oswal ₹2,360గా నిర్దేశించగా, JM Financial ₹2,037గా తగ్గించింది. కొన్ని బ్రోకరేజీలు 'Buy' రేటింగ్ను కొనసాగిస్తుండగా, మరికొన్ని 'Sell' రేటింగ్ను ఇస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్లను సవరిస్తున్నాయి. Lupin భవిష్యత్తు పనితీరు, US మార్కెట్లో బలమైన వృద్ధిని కొనసాగించగలదా, ధరల క్షీణతను (Price Erosion) సమర్థవంతంగా ఎదుర్కోగలదా, అలాగే తన కాంప్లెక్స్ పైప్లైన్ ఉత్పత్తులను విజయవంతంగా మార్కెట్లోకి తీసుకురాగలదా అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఉత్పత్తుల పేటెంట్ గడువు ముగియడం, పెరిగే పోటీ వంటి సవాళ్లను అధిగమించడమే కీలకం.