Whalesbook
LIC కొనుగోళ్లు.. బ్రోకర్ల భిన్నమైన అభిప్రాయాలు
ఒకవైపు బ్రోకరేజీ సంస్థలు Cipla షేర్లపై నెగటివ్ రిపోర్టులు ఇస్తుంటే, మరోవైపు ప్రభుత్వ రంగ బీమా సంస్థ LIC మాత్రం Ciplaలో తన పెట్టుబడులను క్రమంగా పెంచుకుంటోంది. ఈ విరుద్ధమైన పరిణామాలు మార్కెట్ వర్గాలలో చర్చనీయాంశంగా మారాయి.
LIC, Cipla లిమిటెడ్లో తన వాటాను క్రమంగా పెంచుకుంటూ వచ్చింది. గత నవంబర్ చివరి నుంచి గత ఫిబ్రవరి మధ్యకాలంలో దాదాపు 2.03% వాటాను కొనుగోలు చేసి, మొత్తం వాటాను **9.09%**కి పెంచుకుంది. ఇది గతంలో 2025 చివరలో సుమారు 5% నుంచి **7%**కి పెంచిన తర్వాత వచ్చిన అదనపు కొనుగోలు. షేర్ ధర పడిపోయినప్పుడల్లా కొనుగోళ్లు చేయడం LIC వ్యూహంగా కనిపిస్తోంది. గత ఫిబ్రవరి 20, 2026 నాటికి Cipla షేర్ ధర సుమారు ₹1,338 వద్ద ముగిసింది, ఇది జనవరి చివరలో చేరిన 52-వారాల కనిష్ట స్థాయి ₹1,283కి దగ్గరగా ఉంది.
విశ్లేషకుల తీర్పు & ఆర్థిక నివేదిక
Cipla గత త్రైమాసికంలో (Q3FY25) ₹676 కోట్ల నికర లాభం, ₹7,074 కోట్ల ఆదాయాన్ని నమోదు చేసినప్పటికీ, ఈ ఫలితాలు పలువురు విశ్లేషకులను నిరాశపరిచాయి. Jefferies సంస్థ 'Underperform' రేటింగ్ తో ₹1,170 టార్గెట్ ఇచ్చింది. కీలక ఉత్పత్తుల ఆదాయం తగ్గడం, FY26 EBITDA మార్జిన్ గైడెన్స్ను 175-300 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గించడం, FY26–FY28 EPS అంచనాలను 19-21% తగ్గించడం వంటివి దీనికి కారణాలు. HSBC కూడా 'Hold' రేటింగ్ ఇచ్చి, టార్గెట్ను ₹1,285గా నిర్ణయించింది. FY26 EBITDA మార్జిన్ గైడెన్స్ను **21%**కి (గతంలో 22.75–24%) తగ్గించడమే దీనికి కారణమని పేర్కొంది.
Macquarie మాత్రం 'Outperform' రేటింగ్ ను ₹1,490 టార్గెట్తో కొనసాగించింది. అయితే, సమీప భవిష్యత్తులో సవాళ్లు ఉన్నాయని అంగీకరించింది. ప్రస్తుతం Cipla P/E రేషియో (TTM) సుమారు 23.6x నుండి 23.8x మధ్య ఉంది. ఇది Dr. Reddy's Laboratories (~17.3x-18.4x) కంటే ఎక్కువ, కానీ Sun Pharmaceutical Industries (~37.4x) కంటే తక్కువగా ఉంది.
సమస్యలు.. భవిష్యత్తుపై ఆందోళనలు
ప్రస్తుతం భారతీయ ఫార్మా రంగం అమెరికా మార్కెట్లో ధరల ఒత్తిడి, సరఫరా గొలుసు సమస్యలతో సతమతమవుతోంది. Cipla విషయానికొస్తే, gRevlimid అమ్మకాలు తగ్గడం, Lanreotide వంటి కీలక ఉత్పత్తులలో తయారీ సమస్యల కారణంగా రీకాల్స్ వంటివి ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. Q3 FY25లో **28.1%**గా ఉన్న EBITDA మార్జిన్, Q3 FY26లో **17.7%**కి పడిపోవడం లాభదాయకత క్షీణిస్తోందని సూచిస్తోంది. కొత్త కార్మిక చట్టాల వల్ల ₹276 కోట్ల అదనపు ఖర్చు కూడా దీనికి తోడైంది.
ముందున్న మార్గం.. LIC వ్యూహం
Cipla 2026 నాటికి నాలుగు ప్రధాన రెస్పిరేటరీ లాంచ్లు, మూడు పెప్టైడ్ ఆస్తులను మార్కెట్లోకి తీసుకురావాలని యోచిస్తోంది. US ఫెసిలిటీల నుండి మూడు రెస్పిరేటరీ ఆస్తులను ఫైల్ చేయడం ద్వారా రిస్క్ను తగ్గించుకునే ప్రయత్నం చేస్తోంది. అయితే, ఈ కొత్త ఉత్పత్తులు తగ్గుతున్న ఆదాయాన్ని, మార్జిన్ ఒత్తిడిని ఎంతవరకు భర్తీ చేస్తాయనేది ప్రశ్నార్థకంగానే ఉంది. ఇటీవల Cipla, Sun Pharma వంటి కంపెనీలు USలో తయారీ సమస్యల కారణంగా ఉత్పత్తులను రీకాల్ చేయడం కూడా ఆపరేషనల్ బలహీనతలను సూచిస్తోంది.
వివిధ బ్రోకరేజీల టార్గెట్ ధరలలో స్పష్టమైన వ్యత్యాసం ఉంది. Jefferies ₹1,170, HSBC ₹1,285 టార్గెట్లు ఇస్తుంటే, ఇతర విశ్లేషకుల సగటు 12-నెలల ధరల అంచనాలు సుమారు ₹1,456 నుండి ₹1,645 వరకు ఉన్నాయి. LIC తన వాటాను పెంచుకోవడం ద్వారా, Cipla తన ఉత్పత్తి పైప్లైన్ను విజయవంతంగా అమలు చేస్తుందని, US మార్కెట్లో పనితీరు మెరుగుపడుతుందని దీర్ఘకాలికంగా విశ్వసిస్తున్నట్లు తెలుస్తోంది. ప్రస్తుతం విశ్లేషకుల సెంటిమెంట్లో ఇది పూర్తిగా ప్రతిబింబించలేదని LIC భావిస్తున్నట్లు కనిపిస్తోంది.