Whalesbook
బోలెడు వాల్యుయేషన్ తేడా: అసలు కథ ఏంటి?
Kedaara Capital, సుమారు $5.5 బిలియన్ ఆస్తులను నిర్వహిస్తున్న సంస్థ. ఇది భారతీయ న్యూట్రాస్యూటికల్స్ కంపెనీ Universal NutriScience (UNS) లో తన వాటాను అమ్మడం ద్వారా భారీ లాభాలు పొందాలని చూస్తోంది. Kedaara కంపెనీ FY26 అంచనా EBITDA లో సుమారు 30 రెట్లు (multiple) ప్రకారం ₹3,000 కోట్ల విలువను ఆశిస్తోంది. అయితే, ఈ అంచనాపై కొనుగోలుదారులు తీవ్ర అభ్యంతరాలు వ్యక్తం చేస్తున్నారు. వారి ప్రకారం, 20-25 రెట్లు EBITDA అనేది సరైన విలువ అని, Kedaara లక్ష్యం చాలా ఎక్కువగా ఉందని భావిస్తున్నారు. UNS FY26 నాటికి సుమారు ₹100 కోట్ల EBITDA ను, ₹350-400 కోట్ల రెవిన్యూను నమోదు చేయవచ్చని అంచనా.
ప్రస్తుతం భారతీయ న్యూట్రాస్యూటికల్ మార్కెట్ చాలా వేగంగా విస్తరిస్తోంది. దాదాపు $8 బిలియన్ విలువైన ఈ మార్కెట్, రాబోయే 2027 వరకు సంవత్సరానికి 11% చొప్పున (CAGR) వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. ప్రజలలో పెరుగుతున్న ఆరోగ్య స్పృహ, పెరిగిన ఆదాయాలు, మరియు డిజిటల్ ఛానెళ్ల ద్వారా ఉత్పత్తుల లభ్యత దీనికి ప్రధాన కారణాలు. ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఈ మార్కెట్ $520 బిలియన్ దాటి, 8-9% CAGR తో వృద్ధి చెందుతోంది. 2020-2023 మధ్య, భారతదేశంలో ఈ రంగంలో పెట్టుబడులు గతంతో పోలిస్తే 2.5 రెట్లు పెరిగాయి.
Universal NutriScience 2021 లోనే, Sanofi India నుండి ₹587 కోట్లకు 16 న్యూట్రాస్యూటికల్ బ్రాండ్లను (Seacod వంటి ప్రముఖ బ్రాండ్లతో సహా) కొనుగోలు చేసి స్థాపించబడింది. కంపెనీ FY25 లో ₹230 కోట్ల రెవిన్యూ, ₹61 కోట్ల EBITDA ను నమోదు చేసింది. అయితే, Kedaara కోరుతున్న ప్రీమియం వాల్యుయేషన్, UNS ప్రస్తుత ఆర్థిక పనితీరుతో పూర్తిగా సమర్థించబడదని కొనుగోలుదారులు భావిస్తున్నారు.
డీల్ లో రిస్కులు.. పోటీ తీవ్రత
ఈ భారీ వాల్యుయేషన్ తేడా (Valuation Gap) అమ్మకపు ప్రక్రియకు పెద్ద అడ్డంకిగా మారింది. Kedaara తన డిమాండ్ను తగ్గించుకోకపోతే, డీల్ రద్దు అయ్యే ప్రమాదం ఉంది. దీనివల్ల అమ్మకం ప్రక్రియ మరింత ఆలస్యం కావడమో లేదా Kedaara తన ఎగ్జిట్ స్ట్రాటజీని మార్చుకోవడమో చేయాల్సి రావచ్చు.
UNS, Herbalife, Amway, Nestlé, Pfizer వంటి గ్లోబల్ దిగ్గజాలతో పాటు, ChromaDex, Ritual వంటి స్పెషలిస్ట్ కంపెనీలతో పోటీ పడుతోంది. ఈ పోటీని తట్టుకుని మార్కెట్ వాటాను నిలబెట్టుకోవడానికి నిరంతర ఆవిష్కరణలు, భారీ మార్కెటింగ్ ఖర్చులు అవసరం. 2021 లో Sanofi బ్రాండ్ల కొనుగోలు తర్వాత, ఆ బ్రాండ్లను ఏకీకృతం చేసి, సమన్వయంతో లాభాలు పొందడం కీలకమైన పని. Kedaara ఆపరేషనల్ మెరుగుదలలకు ప్రసిద్ధి చెందినప్పటికీ, ప్రస్తుత ప్రీమియం వాల్యుయేషన్లో భవిష్యత్తు వృద్ధిని ఎక్కువగా ఊహించినట్లు కనిపిస్తోంది.
భవిష్యత్ మార్కెట్ పై ప్రభావం
Kedaara - UNS డీల్ ఫలితం, భారతదేశంలోని ఆకర్షణీయమైన న్యూట్రాస్యూటికల్స్ మరియు హెల్త్కేర్ రంగాలలో M&A (Mergers & Acquisitions) ఆసక్తిని, వాల్యుయేషన్ అంచనాలను ప్రతిబింబిస్తుంది. రంగంపై ఇన్వెస్టర్ల సెంటిమెంట్ సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, ఈ వాల్యుయేషన్ గొడవ కొనుగోలుదారులు మరింత జాగ్రత్తగా వ్యవహరిస్తున్నారని సూచిస్తోంది. Kedaara ఈ వాల్యుయేషన్ అంతరాన్ని పూడ్చగలదా లేదా ఈ అమ్మకం ప్రక్రియ స్తంభించిపోతుందా అనేది మార్కెట్ నిశితంగా గమనిస్తోంది. ఇది భవిష్యత్ డీల్స్ ను ప్రభావితం చేసే అవకాశం ఉంది.