భారత్ ఔషధాల ధరల మంట: పశ్చిమ ఆసియా యుద్ధంతో చిన్న కంపెనీలకు కష్టాలు!

API ధరలు ఆకాశాన్నంటుతున్నాయి

పశ్చిమ ఆసియాలో ప్రస్తుత ఘర్షణ ప్రపంచ సరఫరా గొలుసులను దెబ్బతీసింది. దీని ఫలితంగా పెట్రోకెమికల్ సాల్వెంట్స్, ఇంటర్మీడియట్స్ ధరలు విపరీతంగా పెరిగాయి. భారతదేశపు బల్క్-డ్రగ్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ రంగం దీనివల్ల తీవ్రంగా ప్రభావితమైంది.

గ్లోబల్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు అస్థిరంగా మారాయి. పశ్చిమ ఆసియాలో సరఫరా ఆందోళనల నేపథ్యంలో బ్రెంట్ క్రూడ్ మార్చి 24, 2026 నాటికి $103.61 బ్యారెల్‌కు చేరుకుంది. ఇది అనేక యాక్టివ్ ఫార్మాస్యూటికల్ ఇంగ్రీడియంట్స్ (API)కు బేసిక్ ఇంగ్రీడియంట్స్ అయిన పెట్రోకెమికల్స్ ధరలను పెంచుతుంది.

కొంతమంది తయారీదారులు కీలకమైన ముడి పదార్థాల ధరల్లో 200-300% పెరుగుదలను నివేదిస్తున్నారు. ముఖ్యంగా, పారాసెటమాల్ API ధరలు కొన్ని వారాల్లోనే ₹250/kg నుండి ₹450/kg కి పెరిగాయి. ఇంకా, గ్లోబల్ షిప్పింగ్ ఖర్చులు దాదాపు రెట్టింపు అవ్వడం, కీలక వాణిజ్య మార్గాల నుంచి నౌకలు మళ్లించడం వల్ల రవాణా సమయం పెరగడం ఈ ద్రవ్యోల్బణాన్ని మరింత తీవ్రతరం చేస్తున్నాయి. API తయారీదారులకు, విద్యుత్ ఖర్చులు మాత్రమే 25% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉంది.

పెద్ద కంపెనీలు vs. చిన్న కంపెనీలు: తీవ్రమైన వ్యత్యాసం

ఈ సంక్షోభం భారత ఫార్మా రంగంలో స్పష్టమైన విభజనను చూపిస్తోంది. డాక్టర్ రెడ్డీస్ ల్యాబొరేటరీస్, డివిస్ ల్యాబొరేటరీస్ వంటి పెద్ద, ఇంటిగ్రేటెడ్ కంపెనీలు ఈ కష్టాన్ని ఎదుర్కోవడానికి మెరుగ్గా సిద్ధంగా ఉన్నాయి. ఉదాహరణకు, డాక్టర్ రెడ్డీస్ మార్చి 2025 నాటికి 0.14 డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తిని కలిగి ఉంది, P/E నిష్పత్తి సుమారు 18-19గా ఉంది. డివిస్ ల్యాబొరేటరీస్ ఆర్థిక స్థితి మరింత బలంగా ఉంది, సుమారు 0.006 డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తితో, P/E నిష్పత్తి 65-69గా ఉంది. ఇది మార్కెట్ విశ్వాసాన్ని సూచిస్తుంది.

దీనికి విరుద్ధంగా, చిన్న తయారీదారులు తీవ్రమైన ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటున్నారు. కిలిచ్ డ్రగ్స్ (ఇండియా) లిమిటెడ్ సుమారు 0.24 డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తిని కలిగి ఉంది. ప్రభుత్వ ధరల నియంత్రణలు, ముఖ్యంగా పారాసెటమాల్ మాత్రల కోసం డ్రగ్ ప్రైస్ కంట్రోల్ ఆర్డర్ (DPCO) కారణంగా, పెరిగిన API ఖర్చులను వినియోగదారులకు బదిలీ చేయలేకపోవడం చిన్న కంపెనీలు, కాంట్రాక్ట్ డెవలప్‌మెంట్ అండ్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ ఆర్గనైజేషన్స్ (CDMOs) మార్జిన్‌లను తీవ్రంగా తగ్గిస్తోంది.

భారత్ దిగుమతులపై ఎందుకు ఇంతగా ఆధారపడుతుంది?

భారత ఫార్మా పరిశ్రమ APIలు, ఇంటర్మీడియట్స్ కోసం, ముఖ్యంగా చైనా నుండి దిగుమతులపై ఎక్కువగా ఆధారపడటం ఒక బలహీనత. భారతదేశంలో ఉపయోగించే APIలలో సుమారు 70% చైనా నుండి వస్తాయి. ఇది తక్కువ ఖర్చులపై దృష్టి సారించడం వల్ల ఏర్పడిన దీర్ఘకాలిక ఆధారపడటం. FY 2024-25లో, భారతదేశం తన $4.35 బిలియన్ విలువైన APIలు, ఇంటర్మీడియట్స్‌లో దాదాపు 73.7% చైనా నుండి దిగుమతి చేసుకుంది. చైనా యొక్క COVID-19 లాక్‌డౌన్‌ల సమయంలో ఈ అధిక ఆధారపడటం స్పష్టమైంది, అప్పుడు పారాసెటమాల్ API ధరలు ₹320 నుండి ₹650 కి రెట్టింపు అయ్యాయి. గతంలో చైనా పర్యావరణ నియంత్రణ చర్యల సమయంలో కూడా ధరలు పెరిగాయి, ఇది ఈ బలహీనతను తెలియజేస్తుంది. అనేక కంపెనీలు వివిధ సరఫరాదారులను కలిగి ఉన్నామని చెప్పినప్పటికీ, ఈ "ప్రత్యామ్నాయాలు" తరచుగా అదే ప్రాంతంలో ఉంటాయి, ఇది తప్పుడు భద్రతా భావాన్ని కలిగిస్తుంది.

చిన్న కంపెనీలు ఖర్చులు పెరిగితే సంక్షోభాన్ని ఎదుర్కొంటాయి

చిన్న ఫార్మాస్యూటికల్ కంపెనీలు, CDMOలకు, పెరుగుతున్న ముడి పదార్థాల ఖర్చులు, స్థిరమైన అమ్మకపు ధరలు ఒక కష్టమైన పరిస్థితిని సృష్టిస్తున్నాయి. హిమాచల్ డ్రగ్ మాన్యుఫ్యాక్చరర్స్ అసోసియేషన్ (HDMA) ప్రస్తుత వ్యయ పెరుగుదల ఉత్పత్తిని లాభదాయకం కాకుండా చేస్తుందని, అవసరమైన మందుల సరఫరాకు ప్రమాదం కలిగిస్తుందని హెచ్చరించింది. ముఖ్యమైన మందుల సరఫరాలో సంక్షోభం, లాభదాయకత తగ్గడం వల్ల కంపెనీలు ఇబ్బందులు పడవచ్చు.

డివిస్ ల్యాబొరేటరీస్ యొక్క అతి తక్కువ రుణ భారం, డాక్టర్ రెడ్డీస్ యొక్క 0.14 డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తితో పోలిస్తే, చిన్న కంపెనీలు ఈ అంతరాయం కొనసాగితే ఆర్థికంగా బలహీనపడవచ్చు. పెద్ద కంపెనీలు తమ ధరల శక్తి, ఆర్థిక బఫర్‌ల కారణంగా ముడి పదార్థాల వ్యయ హెచ్చుతగ్గులను నిర్వహించగలిగినప్పటికీ, పశ్చిమ ఆసియా సంఘర్షణ, సరఫరా గొలుసు సమస్యలు కొనసాగితే చిన్న కంపెనీలు ఉత్పత్తి నిలిచిపోవడం, దివాలా తీయడం వంటి ప్రమాదాలను ఎదుర్కోవచ్చు.

భారత API రంగం భవిష్యత్తు ఏమిటి?

భారత API రంగం యొక్క తక్షణ భవిష్యత్తు పశ్చిమ ఆసియా సంఘర్షణ ఎంతకాలం కొనసాగుతుంది, ప్రభుత్వం ఎలా స్పందిస్తుందనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. చిన్న తయారీదారుల తరపున పరిశ్రమ సంఘాలు ముడి పదార్థాలపై ధరల నియంత్రణలు, సంక్షోభ టాస్క్ ఫోర్స్ కోసం పిలుపునిస్తున్నాయి.

ప్రభుత్వ ప్రొడక్షన్ లింక్డ్ ఇన్సెంటివ్ (PLI) పథకాలు దేశీయ API ఉత్పత్తిని పెంచడానికి ఉద్దేశించబడ్డాయి, కానీ ఇవి దీర్ఘకాలిక పరిష్కారాలు, ప్రస్తుత అత్యవసర పరిస్థితికి సహాయపడవు. భవిష్యత్తులో భౌగోళిక రాజకీయ షాక్‌లు, అస్థిరమైన కమోడిటీ ధరలకు వ్యతిరేకంగా ఎక్కువ స్థితిస్థాపకతను నిర్మించడానికి, ఒకే భౌగోళిక ప్రాంతాలపై ఆధారపడటాన్ని తగ్గించి, సరఫరా గొలుసు వైవిధ్యాన్ని వేగవంతం చేయాలని ఈ రంగం అత్యవసరంగా కోరుతోంది.