Whalesbook
EQT మాత్రమే కొనుగోలుదారుగా మిగిలింది!
OmniActive Health Technologies ను కొనుగోలు చేయడానికి స్వీడన్ కు చెందిన ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థ EQT మాత్రమే ఇప్పుడు మిగిలిన ఏకైక ఆఫరర్. గతంలో టెమాసెక్ (Temasek), నోవో హోల్డింగ్స్ (Novo Holdings) వంటి సంస్థల కన్సార్టియం ఇచ్చిన ఆఫర్ ను తిరస్కరించడంతో, EQT కి మంచి బేరమాడే అవకాశం దక్కింది. అయితే, ఈ డీల్ లో అతి పెద్ద సవాలు 'వాల్యుయేషన్ గ్యాప్'. OmniActive విలువ సుమారు $1 బిలియన్ ఉంటుందని మొదట్లో ఆశించినా, రిజెక్ట్ అయిన గ్రూప్ కంపెనీని సుమారు $660 మిలియన్ నుంచి $700 మిలియన్ మధ్య విలువ కట్టింది. ఈ భారీ తేడా, OmniActive విలువ అనుకున్నదానికంటే తక్కువే ఉండొచ్చని, EQT డిస్కౌంట్ తో కొనే అవకాశం ఉందని సూచిస్తోంది.
న్యూట్రాస్యూటికల్ మార్కెట్ లో గ్రోత్, అయినా OmniActive కు ఎందుకీ సమస్య?
గ్లోబల్ న్యూట్రాస్యూటికల్ మార్కెట్ (విటమిన్స్, సప్లిమెంట్స్ వంటివి) 2024 లో $105.15 బిలియన్ గా ఉండగా, 2029 నాటికి $136.13 బిలియన్ కు చేరుకుంటుందని అంచనా. విటమిన్ & సప్లిమెంట్ రంగంలో జరిగిన డీల్స్ లో సగటున EBITDA కి 11.2 రెట్లు మల్టిపుల్స్ పలికాయి. OmniActive FY25 లో దాదాపు $98.6 మిలియన్ ఆదాయం ఆర్జించింది. ఇంతటి వృద్ధి కనిపిస్తున్నప్పటికీ, OmniActive విషయంలో ప్రస్తుతం వాల్యుయేషన్ లో ఇంత పెద్ద తేడా ఉండటం, కొనుగోలుదారుల ఆసక్తిని తగ్గిస్తోంది.
అమెరికా వాణిజ్య నిబంధనలు, FDA నిబంధనలే కారణమా?
OmniActive విలువ తగ్గడానికి ప్రధాన కారణాలలో ఒకటి, దాని వ్యాపారంలో ఎక్కువ భాగం అమెరికాకు ఎగుమతి అవ్వడమే. అమెరికా ఫుడ్ అండ్ డ్రగ్ అడ్మినిస్ట్రేషన్ (FDA), ఫెడరల్ ట్రేడ్ కమిషన్ (FTC) సంస్థలు డైటరీ సప్లిమెంట్స్ ను కఠినంగా నియంత్రిస్తాయి. లేబులింగ్, అడ్వర్టైజింగ్, తయారీ ప్రమాణాలపై నిబంధనలున్నాయి. ఇటీవల దిగుమతి అయ్యే వస్తువులకు $800 డీ మినిమిస్ మినహాయింపును రద్దు చేయడం వల్ల, దిగుమతి సుంకాలు, తనిఖీలలో ఆలస్యం పెరగవచ్చు. వాణిజ్యపరమైన వివాదాలు (ట్రేడ్ వార్స్) కూడా అనిశ్చితిని సృష్టిస్తున్నాయి. ఈ మారుతున్న వాణిజ్య, నియంత్రణ వాతావరణం OmniActive భవిష్యత్ ఆదాయాలకు, కార్యకలాపాలకు రిస్క్ గా మారాయి.
TA అసోసియేట్స్ గతంలో తక్కువ విలువతోనే కొనుగోలు!
OmniActive Health Technologies ను దాని వ్యవస్థాపకుడు సంజయ్ మరివాలా (Sanjaya Mariwala) స్థాపించారు. ప్రస్తుతం దీనిలో మెజారిటీ వాటా (సుమారు 60%) అమెరికా ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థ TA అసోసియేట్స్ (TA Associates) చేతిలో ఉంది. 2021 జనవరిలో TA అసోసియేట్స్ సుమారు $150 మిలియన్ చెల్లించి ఈ వాటాను కొనుగోలు చేసినప్పుడు, కంపెనీ విలువ సుమారు $250 మిలియన్ గానే ఉంది. ఇది ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ ఆశలకు చాలా తక్కువ. EQT తో TA అసోసియేట్స్ కు అనుకూలమైన ఒప్పందం కుదరకపోతే, TA అసోసియేట్స్ మళ్ళీ సేల్ ప్రాసెస్ ను ప్రారంభించే అవకాశం ఉంది.
డీల్ భవిష్యత్తుపై అనిశ్చితి!
EQT, TA అసోసియేట్స్ మధ్య చర్చలు ఇంకా కొనసాగుతున్నాయి. EQT భారీ డిస్కౌంట్ తో OmniActive ను కొనుగోలు చేస్తుందా, లేక TA అసోసియేట్స్ తమ ధర అంచనాలను తగ్గిస్తుందా అనేది వేచి చూడాలి. EQT ఈ డీల్ లోని రిస్క్ లను ఎలా అంచనా వేస్తుంది, TA అసోసియేట్స్ తమ ధర విషయంలో ఎంత సర్దుబాటు చేసుకుంటుంది అనే దానిపైనే ఈ డీల్ భవిష్యత్తు ఆధారపడి ఉంటుంది.