Dr Reddy's షేర్ కు షాక్! Q4 లో భారీ పతనం.. అయినా దేశీయ వ్యాపారం, కొత్త డ్రగ్స్ తో భరోసా?

మార్చి 2026తో ముగిసిన Q4FY26 కాలానికి Dr. Reddy's Laboratories ఆర్థిక ఫలితాలు గత ఏడాదితో పోలిస్తే గణనీయంగా తగ్గే సూచనలు కనిపిస్తున్నాయి. మార్కెట్ నిపుణుల అంచనాల ప్రకారం, నికర లాభం (Net Profit) 34% క్షీణించి సుమారు ₹1,035 కోట్లకు, ఆదాయం (Revenue) 3.35% తగ్గి ₹8,220 కోట్లకు పడిపోవచ్చు. అలాగే, వడ్డీ, పన్ను, తరుగుదల, రుణ విమోచనకు ముందు ఆదాయం (Ebitda) 20% పైగా తగ్గి ₹1,629 కోట్లకు చేరుకోవచ్చని అంచనా. అమెరికా మార్కెట్ లో Revlimid ఔషధం పేటెంట్ గడువు ముగియడంతో, ఆ విభాగంలో ఆదాయాలు గణనీయంగా తగ్గుతాయని, దీంతో గతంలో కంటే లాభదాయకత తగ్గుతుందని భావిస్తున్నారు. భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతల వల్ల పెరిగిన ఫ్రైట్ ఖర్చులు కూడా ఈ పరిస్థితిని మరింత తీవ్రతరం చేస్తున్నాయి.

అమెరికా మార్కెట్ లోని సవాళ్లకు భిన్నంగా, Dr. Reddy's దేశీయ వ్యాపారం మాత్రం చాలా బలంగా ఉంది. ఈ క్వార్టర్ లో దేశీయ వ్యాపారం 15% నుండి 18% వరకు వార్షిక వృద్ధిని (Year-on-Year growth) సాధిస్తుందని అంచనా. ముఖ్యమైన చికిత్స విభాగాల్లో పెరుగుదల, ఇటీవల కొనుగోలు చేసిన ఉత్పత్తుల విజయవంతమైన అనుసంధానం దీనికి దోహదం చేస్తున్నాయి. భారత ఫార్మా మార్కెట్ కూడా గత ఐదు క్వార్టర్లలోనే అత్యధికంగా 10.5% వాల్యూ గ్రోత్ ను నమోదు చేసింది, దీనికి దీర్ఘకాలిక వ్యాధుల చికిత్సలు ప్రధాన కారణం. కీలక పరిణామంగా, మార్చిలో భారత డ్రగ్ రెగ్యులేటర్ ఆమోదం పొందిన 'Obeda' (generic semaglutide injection) విడుదలైంది. ఇది ప్రస్తుత త్రైమాసిక ఆదాయాలకు తోడ్పడటంతో పాటు, FY27 లో వృద్ధిని వేగవంతం చేస్తుందని భావిస్తున్నారు. కంపెనీ తన బయోసిమిలర్ పైప్‌లైన్, GLP-1 ఆమోదాలపై కూడా దృష్టి సారించింది, ఇవి భవిష్యత్ ఆదాయ వనరులుగా మారతాయి.

ప్రస్తుతం Dr. Reddy's మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు $11 బిలియన్ డాలర్లుగా ఉంది. గత పన్నెండు నెలల (TTM) P/E నిష్పత్తి సుమారు 17-18x గా ఉంది, ఇది Sun Pharmaceutical Industries వంటి పోటీదారుల (సుమారు 36.7x) కంటే తక్కువ. 2026లో ఇప్పటివరకు (Year-to-date) కంపెనీ షేర్లు సుమారు 5.77% తగ్గాయి. విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి, 'Hold' రేటింగ్ తో, రాబోయే 12 నెలల్లో సగటున $14.29 నుండి $16.90 USD మధ్య టార్గెట్ ప్రైస్ లు ఉన్నాయని అంచనా వేస్తున్నారు.

పేటెంట్ గడువు ముగియడం, ముఖ్యంగా Revlimid విషయంలో, Dr. Reddy's తో పాటు Cipla, Zydus Lifesciences వంటి కంపెనీల US జనరిక్స్ ఆదాయాలను తీవ్రంగా ప్రభావితం చేస్తోంది. కొత్త ఉత్పత్తుల విడుదలకు అదనంగా, ఈ థెరపీలను ఎంతవరకు విస్తరింపజేయగలదనే దానిపై, కీలక మార్కెట్లలో సకాలంలో నియంత్రణ ఆమోదాలు పొందడంపై ఆందోళనలు ఉన్నాయి. US జనరిక్స్ మార్కెట్ లో తీవ్రమైన ధరల పోటీ కొనసాగే అవకాశం ఉంది. అంతేకాకుండా, బ్రెజిల్ ANVISA సంస్థ సాంకేతిక సమస్యల కారణంగా కంపెనీ డయాబెటిస్, బరువు తగ్గించే ఔషధం 'Embeltah' ను తిరస్కరించడం, కొత్త ఔషధాల నియంత్రణ ప్రక్రియలపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతోంది. గ్లోబల్ భౌగోళిక సంఘటనల వల్ల పెరుగుతున్న ఫ్రైట్, ముడిసరుకుల ఖర్చులు కూడా మార్జిన్లను ప్రభావితం చేస్తున్నాయి. రష్యా పన్ను అధికారుల నుండి VAT ఛార్జీల కోసం విధించిన గణనీయమైన పెనాల్టీ కూడా ఒక ఆపరేషనల్ అడ్డంకిగా మారింది.

భవిష్యత్ వృద్ధికి చోదక శక్తులుగా Dr. Reddy's బయోసిమిలర్ పైప్‌లైన్, GLP-1 ఔషధాల ఆమోదాల పురోగతిని పెట్టుబడిదారులు నిశితంగా గమనిస్తారు. రాబోయే 12-18 నెలల్లో ప్రస్తుత US ఆదాయ ఒత్తిళ్లను కొత్త ఆవిష్కరణలతో ఎంతవరకు అధిగమించగలదనేది కీలకం. Morgan Stanley ఇటీవల Revlimid దశలవారీగా తొలగించడం, GLP-1 ఔషధాలపై అనిశ్చితిని పేర్కొంటూ FY26 అంచనాలను తగ్గించింది. అయితే, FY28 నుండి సెమాగ్లుటైడ్, బయోసిమిలర్ అమ్మకాలతో మార్జిన్లు మెరుగుపడతాయని అంచనా వేస్తోంది. Dr. Reddy's తన Q4 FY26 ఫలితాలను మే 12, 2026న ప్రకటించనుంది.