Dr Lal PathLabs: ఆదాయంలో దూకుడు.. లాభంలో తగ్గుదల! ఇన్వెస్టర్లు ఏం చేయాలి?

Q4 ఫలితాలు: ఆదాయం పెరిగినా, లాభం తగ్గింది

Q4 FY26 లో Dr Lal PathLabs (DLPL) ఆదాయం మునుపటి ఏడాదితో పోలిస్తే 16.6% పెరిగి ₹702.7 కోట్లకు చేరింది. ఈ వృద్ధికి ముఖ్య కారణం శాంపిల్స్, పేషెంట్ వాల్యూమ్స్ 13% పెరగడమే. అలాగే, విస్తరిస్తున్న నెట్‌వర్క్, ఛానెల్ పార్టనర్లపై దృష్టి, Swasthfit ఆఫరింగ్, Suburban వ్యాపారం కూడా తోడ్పడ్డాయి.

అయితే, నికర లాభం మాత్రం 15.2% తగ్గి ₹131.3 కోట్లకు పరిమితమైంది. దీంతో EBITDA మార్జిన్లు 28% నుంచి 26.6% కి తగ్గాయి. కలెక్షన్ సెంటర్లకు చెల్లించే ఫీజులు వంటి ఆపరేషనల్ ఖర్చులు పెరగడమే ఈ లాభం తగ్గుదలకు కారణమని తెలుస్తోంది.

ఈ ఫలితాల నేపథ్యంలో, ఏప్రిల్ 30, 2026న NSEలో DLPL షేర్లు 1.7% పడిపోయి ₹1,374 వద్ద ముగిశాయి. ఈ సంవత్సరం, గత ఆరు నెలల్లో షేర్ ధర తగ్గింది. ఆదాయం పెరుగుతున్నా లాభం తగ్గడం ఇన్వెస్టర్లలో ఆందోళన కలిగిస్తోంది.

వాల్యుయేషన్ & మార్కెట్ తీరు

ప్రస్తుతం, DLPL సుమారు 44.5x P/E (Price-to-Earnings) రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది Krsnaa Diagnostics (సుమారు 23.8x P/E) తో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువ. Metropolis Healthcare (సుమారు 58.3x నుంచి 71.6x P/E) కంటే తక్కువ ఉన్నా, ఈ వాల్యుయేషన్ భవిష్యత్ గ్రోత్‌ను సూచిస్తోంది.

భారత డయాగ్నస్టిక్స్ మార్కెట్ 2026-2034 మధ్య కాలంలో 11.23% CAGR తో పెరిగి, USD 28.53 బిలియన్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా. ఆరోగ్యంపై అవగాహన, టెక్నాలజీ, హోమ్ కలెక్షన్ సర్వీసులు దీనికి ఊతమిస్తున్నాయి.

కంపెనీ బలం & వృద్ధి అవకాశాలు

Dr Lal Pathlabs సుమారు ₹22,900 కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్‌తో మార్కెట్ లీడర్‌గా ఉంది. దేశవ్యాప్తంగా బలమైన నెట్‌వర్క్, ప్రత్యేకమైన టెస్టులు (genomic profiles) దీని బలాలు. ముంబైలో తన ఉనికిని పెంచుకోవడానికి Shahbazkers Diagnostic Centre ని ₹20 కోట్ల వరకు కొనుగోలు చేసింది. అలాగే, Suburban Diagnostics ని విలీనం చేయడం వ్యాపారాన్ని సులభతరం చేసే చర్య.

FY27 లో కంపెనీ ఆదాయం మిడ్-టీన్స్ గ్రోత్‌ను సాధిస్తుందని మేనేజ్‌మెంట్ అంచనా వేస్తోంది. ఢిల్లీ NCR రీజియన్, Swasthfit (FY26 ఆదాయంలో 27% వాటా), Suburban వ్యాపారం దీనికి తోడ్పడనున్నాయి.

అధిక వాల్యుయేషన్‌లో మార్జిన్ ఒత్తిడి

₹44.5x P/E వంటి అధిక వాల్యుయేషన్ వద్ద, నికర లాభం, EBITDA మార్జిన్లు తగ్గడం ఆందోళనకరం. ఆదాయం 16.6% పెరిగినా, లాభం 15.2% తగ్గడం ఆపరేషనల్ ఖర్చులు వేగంగా పెరుగుతున్నాయని సూచిస్తోంది. Krsnaa Diagnostics వంటి పోటీదారులు తక్కువ మల్టిపుల్స్‌తో ట్రేడ్ అవ్వడం గమనార్హం. అధునాతన టెస్టుల్లో పెట్టే పెట్టుబడులు సరైన ఫలితాలనివ్వకపోతే, కొత్త డిజిటల్ ల్యాబ్‌ల పోటీని ఎదుర్కోవడం కష్టమవ్వచ్చు.

విశ్లేషకుల అంచనాలు

అయినప్పటికీ, చాలా మంది బ్రోకరేజ్ సంస్థలు ఈ స్టాక్‌కు 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చాయి. సగటు 12-నెలల ధర లక్ష్యం (Price Target) సుమారు ₹1,720 వద్ద ఉంది. ఇది ప్రస్తుత ధర నుండి 25% కంటే ఎక్కువ అప్సైడ్ పొటెన్షియల్‌ను సూచిస్తుంది.

Emkay Global Financial ₹1,740 టార్గెట్‌తో 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చింది. Kotak Securities, Citi కూడా తమ రేటింగ్‌లను పెంచుతూ ₹1,760, ₹1,650 టార్గెట్ ధరలను నిర్ణయించాయి. దేశీయ మార్కెట్ వృద్ధి, పెరుగుతున్న ఆరోగ్య అవసరాలు సానుకూల వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తున్నాయి. కానీ, మార్జిన్ ఒత్తిడి కొనసాగితే, అధిక వాల్యుయేషన్‌ను నిలబెట్టుకోవడం కష్టమవ్వచ్చు.