Whalesbook
Q3లో అద్భుతమైన ఆర్థిక ఫలితాలు
Q3 FY26లో Apollo Hospitals Enterprises తన సత్తా చాటింది. కంపెనీ కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూ 17% వార్షిక వృద్ధి సాధించి ₹6,477 కోట్లకు చేరింది. నెట్ ప్రాఫిట్ మాత్రం ఊహించని విధంగా 35% దూసుకెళ్లి ₹502 కోట్లను అందుకుంది. సమర్థవంతమైన ఖర్చుల నిర్వహణ, ఆపరేషనల్ ఎఫిషియన్సీ దీనికి కారణాలు. EBITDA (వడ్డీ, పన్ను, తరుగుదల, రుణ విమోచనకు ముందు ఆదాయం) కూడా 27% వృద్ధి సాధించి ₹965 కోట్లుగా నమోదైంది. ముఖ్యంగా, కంపెనీ ప్రధాన వ్యాపారమైన హాస్పిటల్ సెగ్మెంట్ 24.8% EBITDA మార్జిన్లతో అదరగొట్టింది. బడ్స్ ఆక్యుపెన్సీ రేట్ (ARPOB) పెరగడం, మెరుగైన ట్రీట్మెంట్ ప్యాకేజీలు ఈ వృద్ధికి తోడ్పడ్డాయి.
వాల్యుయేషన్, పోటీదారుల తీరు
అయితే, ఈ అద్భుతమైన ఫలితాల మధ్య కొన్ని ఆందోళనలు కూడా ఉన్నాయి. Apollo Hospitals ప్రస్తుతం సుమారు 60-68x P/E (ప్రైస్ టు ఎర్నింగ్స్) రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది హాస్పిటల్ ఇండస్ట్రీ సగటు (59-60x) కన్నా కొంచెం ఎక్కువ. అంటే, మార్కెట్ ఈ స్టాక్ నుండి భారీ వృద్ధిని ఆశిస్తోంది. పోటీదారులైన Narayana Hrudayalaya (41.6x) కంటే దీని P/E ఎక్కువ, Max Healthcare (96.4x) కంటే తక్కువ. గత ఏడాదిలో ఈ స్టాక్ 20.36% మొత్తం రాబడిని ఇచ్చినప్పటికీ, కంపెనీ ఫార్మసీ, డయాగ్నస్టిక్స్ వంటి విభాగాల వల్ల కన్సాలిడేటెడ్ మార్జిన్లు (15% EBITDA, 7.8% నెట్) స్పెషలైజ్డ్ హాస్పిటల్స్ కన్నా తక్కువగా ఉన్నాయి.
రంగంలో సానుకూల, ప్రతికూల అంశాలు
భారతీయ హెల్త్కేర్ రంగం అద్భుతమైన వృద్ధి బాటలో పయనిస్తోంది. పెరుగుతున్న వైద్య సదుపాయాల వాడకం, జనాభా, ఇన్సూరెన్స్ కవరేజీ దీనికి ఊతమిస్తున్నాయి. 2026లో ఉద్యోగుల వైద్య ఖర్చులు 11.5% పెరిగే అవకాశం ఉంది. అయితే, దీర్ఘకాలిక వ్యాధులు, పెరుగుతున్న టెక్నాలజీ ఖర్చులు, నాణ్యమైన మౌలిక సదుపాయాలు, నిపుణుల కొరత వంటివి కూడా సవాళ్లుగా మారాయి. హాస్పిటల్స్ తమ సామర్థ్యాన్ని పెంచుకుంటూ, రాబోయే కొన్నేళ్లలో 18,000కు పైగా బెడ్లను జోడించే ప్రణాళికల్లో ఉన్నాయి. Apollo HealthCo (ఫార్మసీ, డిజిటల్ హెల్త్) కూడా 20% వృద్ధిని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. FY27లో దీన్ని లిస్ట్ చేసే ఆలోచనలో ఉంది. అయితే, ఈ విభాగాల్లో ప్రస్తుతం మార్జిన్లు తక్కువగా ఉన్నాయి, కొన్ని సబ్-సెగ్మెంట్స్ లాభాల్లో లేవు.
ఇతర విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు, రిస్కులు
కొంతమంది అనలిస్టులు (Motilal Oswal, Citi) ఈ స్టాక్ను 'Buy' చేస్తూ ₹9,015-₹9,600 టార్గెట్ ఇచ్చినా, MarketsMOJO మాత్రం 'Hold' రేటింగ్ ఇచ్చింది. గతంలో జరిగిన ఆర్గాన్ ట్రాఫికింగ్ ఆరోపణలు (2023, 2016) ఈ కంపెనీకి ఒక రిస్క్. కంపెనీ వీటిని ఖండించినా, ఇవి పునరావృతమయ్యే అవకాశం ఉంది. వైవిధ్యమైన వ్యాపార నమూనా వల్ల వచ్చే తక్కువ మార్జిన్లు, 0.88 డెట్-టు-ఈక్విటీ రేషియో కూడా దీర్ఘకాలంలో ప్రభావం చూపవచ్చు.
భవిష్యత్ అంచనాలు
భవిష్యత్తులో Apollo Hospitals తన రెవెన్యూ, EBITDAను FY25-28 మధ్య 14-17% CAGRతో పెంచుకోవాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. హాస్పిటల్స్, హెల్త్కో, డయాగ్నస్టిక్స్ విభాగాల వృద్ధి దీనికి దోహదపడుతుంది. ఫార్మసీ, డిజిటల్ హెల్త్ విభాగాలను డీమెర్జర్ (Demerger) చేయడం ద్వారా షేర్హోల్డర్లకు మరింత విలువను అందించాలని భావిస్తోంది. FY26కి గాను ₹10 ఇంటెరిమ్ డివిడెండ్ను కూడా ప్రకటించింది. రికార్డ్ డేట్ ఫిబ్రవరి 16, 2026.