Whalesbook
కాలుష్యం ఎంత తీవ్రంగా ఉంది?
SAIL బోకారో ప్లాంట్ కాలుష్యం వల్ల వందలాది మంది శిశువుల్లో అనారోగ్యాలు, కొత్త ఆస్తమా కేసులు నమోదవుతున్నాయని, ఇది దాదాపు $80 మిలియన్ల ఆర్థిక నష్టానికి దారితీస్తోందని సెంటర్ ఫర్ రీసెర్చ్ ఆన్ ఎనర్జీ అండ్ క్లీన్ ఎయిర్ (CREA) నివేదిక పేర్కొంది. ప్లాంట్లోని ఆరు సింటర్ స్టాక్స్లో కేవలం రెండింటికి మాత్రమే సమర్థవంతమైన ఎలెక్ట్రోస్టాటిక్ ప్రెసిపిటేటర్లు (ESPs) ఉన్నాయని, మిగిలినవి పాత టెక్నాలజీని ఉపయోగిస్తున్నాయని ఇది వెల్లడించింది. దేశీయంగా ఉక్కు తయారీలో కీలకమైన సల్ఫర్ డయాక్సైడ్ (SO2) ఉద్గారాలపై జాతీయ ప్రమాణాలు లేకపోవడమే ఈ సమస్యకు మూల కారణమని CREA హైలైట్ చేసింది.
స్టాక్ మార్కెట్ రియాక్షన్ & ఫండమెంటల్స్
ఈ పర్యావరణ ఆందోళనలు ఉన్నప్పటికీ, SAIL స్టాక్ దాదాపు దాని 52-వారాల గరిష్ట స్థాయికి దగ్గరగా, అంటే ₹166 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. కంపెనీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹68,500 కోట్లుగా ఉంది. గత ఏడాదిలో షేర్ ధర 57% పెరిగినప్పటికీ, గత మూడేళ్లుగా అమ్మకాల వృద్ధి -0.32%, లాభాల వృద్ధి -43.67%గా నమోదైంది. అలాగే, ఈక్విటీపై రాబడి (ROE) 5% కంటే తక్కువగా ఉంది. FY26 రెండో త్రైమాసికంలో లాభాలు దాదాపు 49% క్షీణించాయి. ఈ ఆర్థిక గణాంకాలు, కార్యాచరణ, పర్యావరణపరమైన రిస్క్లను మార్కెట్ విస్మరిస్తోందని సూచిస్తున్నాయి.
గ్లోబల్ ఎన్విరాన్మెంటల్ స్టాండర్డ్స్ & ఇండియా
భారతదేశ ఉక్కు రంగం 2030 నాటికి 300 మిలియన్ టన్నుల సామర్థ్యానికి చేరుకోవాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అయితే, ప్రస్తుత ఉద్గార నియంత్రణలు దీనికి ఆటంకంగా మారే అవకాశం ఉంది. భారతీయ ఉక్కు ఉత్పత్తిలో CO2 తీవ్రత, టన్నుకు 2.54 టన్నుల CO2గా ఉంది, ఇది ప్రపంచ సగటు 1.91 టన్నుల కంటే చాలా ఎక్కువ. 2026 నుండి అమలులోకి రానున్న యూరోపియన్ యూనియన్ కార్బన్ బోర్డర్ అడ్జస్ట్మెంట్ మెకానిజం (CBAM), అధిక-కార్బన్ ఉక్కు దిగుమతులపై సుంకాలు విధిస్తుంది. ఇది భారతదేశ ఎగుమతి మార్కెట్ వాటాను దెబ్బతీస్తుంది. దీనికి ప్రతిస్పందనగా, భారతదేశం గ్రీన్ స్టీల్ టాక్సానమీని ప్రవేశపెట్టింది. అయితే, ఉక్కుతో సహా అత్యధిక కాలుష్యం చేసే పరిశ్రమలలో నిరంతర ఉద్గార పర్యవేక్షణ వ్యవస్థలు (CEMS) అమలు చేయడం, డేటా పారదర్శకత వంటివి ఇప్పటికీ అసంపూర్తిగానే ఉన్నాయి.
పోటీదారుల తీరు
JSW Steel వంటి పోటీదారులు సుస్థిరత కార్యక్రమాలపై (Sustainability Initiatives) దృష్టి సారించారు. S&P కార్పొరేట్ సస్టైనబిలిటీ అసెస్మెంట్ (CSA)లో 88 స్కోరు సాధించి, ప్రపంచంలోనే అగ్రస్థానంలో నిలిచింది. JSW Steel ROCE 8.1%గా ఉండగా, SAIL ROCE 6.76%గా ఉంది. JSW Steel మెరుగైన ESG (Environmental, Social, and Governance) ప్రమాణాలను పాటిస్తూ, భవిష్యత్ నియంత్రణ మార్పులకు, పెట్టుబడిదారుల పరిశీలనకు మెరుగ్గా సిద్ధంగా ఉంది. SAIL పర్యావరణ అవార్డులు అందుకుంటున్నప్పటికీ, బోకారో సంఘటన దాని నిబద్ధత లోతును, మారుతున్న ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థకు సంసిద్ధతను ప్రశ్నిస్తోంది.
ఆర్థికంగా SAIL పరిస్థితి
బోకారో సంఘటన భారతదేశ ఉక్కు పరిశ్రమలో నియంత్రణల లోటును స్పష్టంగా తెలియజేస్తుంది. బలమైన జాతీయ SO2 ఉద్గార ప్రమాణాలు లేకపోవడం, CEMS అమలులో ఉన్న లోపాలు కాలుష్య కారకులకు అడ్డులేకుండా వ్యవహరించే వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తున్నాయి. ఆర్థికంగా చూస్తే, SAIL అమ్మకాలు, లాభాల వృద్ధి తగ్గడం, తక్కువ ROE, దాని ఆస్తుల నిర్వహణలో ఉన్న బలహీనతలను సూచిస్తున్నాయి. దీని P/E నిష్పత్తి, కార్యాచరణ పనితీరుతో సంబంధం లేకుండా, అధికంగా కనిపిస్తోంది. అంతేకాకుండా, SAIL ₹44,708 కోట్లకు పైగా ఆకస్మిక బాధ్యతలను (Contingent Liabilities) కలిగి ఉంది. దాని మొత్తం అప్పులు, మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ను గణనీయంగా మించిపోతున్నాయి. ఇది పర్యావరణ నిబంధనల సమ్మతి ఖర్చులను లేదా ఊహించని కార్యాచరణ సవాళ్లను తట్టుకునే సామర్థ్యం బలహీనంగా ఉందని సూచిస్తుంది. JSW Steel వంటి పోటీదారులతో పోలిస్తే, SAIL పెరుగుతున్న గ్రీన్ స్టీల్ డిమాండ్కు, సంబంధిత వాణిజ్య పరిణామాలకు సిద్ధంగా లేదనిపిస్తోంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
ప్రపంచ మార్కెట్లు సుస్థిరతకు ప్రాధాన్యతనిస్తున్న తరుణంలో, ఉక్కు తయారీదారుల పర్యావరణ పద్ధతులు పోటీతత్వానికి, మార్కెట్ లభ్యతకు కీలకమవుతాయి. SAIL వంటి ప్రధాన కంపెనీల నేతృత్వంలోని భారతదేశ ఉక్కు రంగం, యూరోపియన్ యూనియన్ CBAM, దేశీయ గ్రీన్ స్టీల్ టాక్సానమీ వంటి అంతర్జాతీయ ప్రమాణాలకు అనుగుణంగా, అధునాతన టెక్నాలజీలను, కఠినమైన ఉద్గార నియంత్రణలను వేగంగా స్వీకరించాలి. SAIL పట్ల విశ్లేషకుల అభిప్రాయం తటస్థంగా (Neutral) ఉంది, సగటు ధర లక్ష్యాలు (Price Targets) కంపెనీ ఈ మార్పులను నావిగేట్ చేయగల సామర్థ్యంపై జాగ్రత్తగా చూపుతున్నాయి. పటిష్టమైన పర్యావరణ నిర్వహణ వైపు నిర్ణయాత్మక మార్పు లేకుండా, ఈ రంగం నియంత్రణపరమైన శిక్షలను ఎదుర్కోవడమే కాకుండా, లాభదాయకమైన ఎగుమతి మార్కెట్ల నుండి మినహాయించబడే ప్రమాదం ఉంది. ఇది భారతదేశ పారిశ్రామిక వృద్ధి లక్ష్యాలకు ఆటంకం కలిగించడమే కాకుండా, ప్రజారోగ్య సమస్యలను మరింత తీవ్రతరం చేస్తుంది.