అసలు నష్టానికి కారణమేంటి?
ముంద్రా ప్లాంట్లో ఆరు నెలల పాటు ఉత్పత్తి నిలిచిపోవడంతో, ఎటువంటి కెపాసిటీ ఛార్జీలు కంపెనీకి రాలేదు. అయినా, స్థిరమైన నిర్వహణ ఖర్చులు మాత్రం కొనసాగాయి. ఈ పరిణామం Tata Power కన్సాలిడేటెడ్ లాభాలపై తీవ్ర ప్రభావాన్ని చూపింది. ఫలితంగా, ఈ ఆర్థిక సంవత్సరం తొలి తొమ్మిది నెలల్లో ప్లాంట్ దాదాపు ₹800 కోట్ల నష్టాన్ని నమోదు చేసింది. డిసెంబర్ క్వార్టర్ ఫలితాల్లోనూ ఇది స్పష్టంగా కనిపించింది. వాటాదారులకు (Shareholders) కేటాయించాల్సిన లాభం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 25% తగ్గి, ₹772 కోట్లకు పరిమితమైంది.
PPA చర్చల్లో ప్రతిష్టంభన.. అసలు సమస్య ఏంటి?
ముంద్రా ప్లాంట్ తిరిగి ప్రారంభం కావాలంటే, గుజరాత్ ప్రభుత్వంతో కొత్త పవర్ పర్చేజ్ అగ్రిమెంట్ (PPA) ఖరారు చేసుకోవడం తప్పనిసరి. అయితే, ఈ చర్చలు ప్రస్తుతం ప్రతిష్టంభనకు గురయ్యాయి. ముఖ్యంగా, ఒప్పందం వ్యవధిపై ఇరు పక్షాల మధ్య భేదాభిప్రాయాలున్నాయి. Tata Power దాదాపు 10 ఏళ్ల PPA కోసం ప్రయత్నిస్తుండగా, గుజరాత్ ప్రభుత్వం 25 ఏళ్ల ఒప్పందాన్ని ప్రతిపాదిస్తోంది. 2045 నాటికి నెట్-జీరో ఉద్గారాలను చేరుకోవాలనే Tata Power లక్ష్యం కూడా ఈ విషయంలో ప్రభావం చూపుతోంది. దీర్ఘకాలం పాటు దిగుమతి చేసుకున్న బొగ్గు ఆధారిత విద్యుత్ ఉత్పత్తిపై ఆధారపడటం వారికి అంతగా ఆకర్షణీయంగా కనిపించడం లేదు.
మార్కెట్ స్పందన.. విశ్లేషకుల అంచనాలు?
ప్రస్తుతం, Tata Power మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹11,700 - ₹11,800 కోట్ల మధ్య ఉంది. దీని ట్రెయిలింగ్ 12-నెలల ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో 27x - 30x మధ్య ఉంది. ఫిబ్రవరి 5, 2026 నాటికి, షేరు ధర సుమారు ₹364.50 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది ₹416.80 వద్ద ఉన్న 52-వారాల గరిష్ట స్థాయి కంటే తక్కువగా ఉంది. విశ్లేషకులు 'అవుట్పెర్ఫామ్' రేటింగ్తో సగటున ₹418.36 లక్ష్య ధరను నిర్దేశించినప్పటికీ, పెట్టుబడిదారులు ప్రస్తుతం కొంత అప్రమత్తతతో వ్యవహరిస్తున్నారు.
రంగం తీరు.. భవిష్యత్ అంచనాలు
భారత విద్యుత్ రంగంలో రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ (Renewable Energy) వేగంగా విస్తరిస్తోంది. ఈ నేపథ్యంలో, దీర్ఘకాలిక బొగ్గు PPAలు యుటిలిటీలను అధిక-ధర థర్మల్ విద్యుత్కు కట్టిపడేస్తున్నాయి. విశ్లేషకులు Tata Power పై 'అవుట్పెర్ఫామ్' రేటింగ్ను కొనసాగిస్తున్నారు, ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి సుమారు 18-20% అప్సైడ్ను అంచనా వేస్తున్నారు. అయితే, ముంద్రా PPA వంటి స్వల్పకాలిక సవాళ్లు, నియంత్రణ అనిశ్చితులు ఈ ఆశావాదాన్ని కొంతమేర తగ్గిస్తున్నాయి. ఈ PPA సమస్య పరిష్కారం, కంపెనీ దీర్ఘకాలిక డీకార్బనైజేషన్ వ్యూహాలకు అనుగుణంగా ఉంటే, అది ముంద్రా ప్లాంట్ లాభదాయకతను మెరుగుపరచడమే కాకుండా, Tata Power మొత్తం పనితీరును ప్రభావితం చేస్తుంది.