అసలు ఈ ప్రాఫిట్ డ్రాప్ కి కారణమేంటి?
GAIL ఇండియా తన ఇటీవలి త్రైమాసిక ఫలితాలలో ₹16.0 బిలియన్ నికర లాభాన్ని (PAT) ప్రకటించింది. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 58.6% క్షీణత. గత సంవత్సరం ఇదే త్రైమాసికంలో ఆర్బిట్రేషన్ సెటిల్మెంట్ నుంచి వచ్చిన భారీ 'వన్-ఆఫ్' ఆదాయం ఈసారి లేకపోవడమే ఈ తగ్గుదలకు ప్రధాన కారణం. అయితే, వ్యాపార కార్యకలాపాలు మాత్రం నిలకడగా సాగుతున్నాయి. ట్రాన్స్మిషన్ వాల్యూమ్స్ క్వార్టర్-ఆన్-క్వార్టర్ (QoQ) లో 1.5% పెరిగి 125.5 మిలియన్ స్టాండర్డ్ క్యూబిక్ మీటర్లు (mmscmd) కి చేరాయి. ఫెర్టిలైజర్, సిటీ గ్యాస్ డిస్ట్రిబ్యూషన్ (CGD) వంటి రంగాల నుంచి డిమాండ్ పెరగడం దీనికి బలం చేకూర్చింది. కానీ, ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ మాత్రం 1.4% తగ్గి 104 mmscmd కి చేరుకోవడం మొత్తం ఫలితాలపై స్వల్ప ప్రభావం చూపింది.
EBITDA (వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల, రుణ విమోచనకు ముందు ఆదాయం) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 6.4% తగ్గి ₹26.6 బిలియన్ గా నమోదైంది. ట్రేడింగ్ సెగ్మెంట్ పనితీరు మందగించడం, పెట్రోకెమికల్స్ విభాగంలో నష్టాలు పెరగడం దీనికి దోహదపడ్డాయి.
బ్రోకరేజ్ ఏం చెబుతోంది?
ఈ ఆర్థిక ఫలితాల నేపథ్యంలో, Prabhudas Lilladher మాత్రం GAIL ఇండియాపై తమ 'BUY' రేటింగ్ ని కొనసాగించింది. స్టాక్ ధరలో వస్తున్న కరెక్షన్ (price correction) ప్రస్తుతానికి ఒక మంచి ఎంట్రీ పాయింట్ అని భావిస్తున్నారు. కంపెనీ ఇచ్చిన వాల్యూమ్ గైడెన్స్, రాబోయే రెగ్యులేటరీ టారిఫ్ రివిజన్స్ నుంచి ఆశించే అదనపు ఆదాయం (సుమారు ₹12 బిలియన్ వార్షికంగా) స్టాక్ కి ఊతమిస్తాయని వారి అంచనా. ఫైనాన్షియల్ ఇయర్ 2027 (FY27) కి 12.1x, FY28 కి 10.5x ఫార్వార్డ్ P/E మల్టిపుల్స్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్న GAIL, ప్రభుత్వ రంగంలోని ఇతర సంస్థలతో (ONGC, IOCL వంటివి) పోలిస్తే ఆకర్షణీయంగా ఉందని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు.
భవిష్యత్ అంచనాలు
భవిష్యత్ పై GAIL ఇండియా సానుకూలంగానే ఉంది. FY27 నాటికి ట్రాన్స్మిషన్ వాల్యూమ్స్ 134-135 mmscmd మధ్య ఉంటాయని కంపెనీ అంచనా వేస్తోంది. ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ కూడా FY27 లో సుమారు 5% వృద్ధి చెందుతాయని భావిస్తున్నారు. పెట్రోలియం అండ్ నేచురల్ గ్యాస్ రెగ్యులేటరీ బోర్డ్ (PNGRB) నుంచి రాబోయే టారిఫ్ రివిజన్ GAIL ట్రాన్స్మిషన్ బిజినెస్కి అదనంగా ₹12 బిలియన్ వార్షిక ఆదాయాన్ని తెచ్చిపెట్టే అవకాశం ఉంది. ఈ అంచనాల ఆధారంగానే, Prabhudas Lilladher టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹190 గా (₹202 నుంచి సవరించి) నిర్ణయించింది. ఇది డిసెంబర్ 2027 అంచనా EPS పై 11.0x మల్టిపుల్, అలాగే కొన్ని పెట్టుబడులపై 25% హోల్డింగ్ కంపెనీ డిస్కౌంట్ తో లెక్కించబడింది. మార్కెట్ లో కొందరు అనలిస్టులు కూడా ఈ టారిఫ్ రివిజన్ ని ఒక సానుకూల అంశంగానే చూస్తున్నారు.