Whalesbook
CLSA సీనియర్ రీసెర్చ్ అనలిస్ట్ ఇంద్రజిత్ అగర్వాల్, ఈ సంవత్సరం రెండో అర్ధభాగంలో (H2) భారతదేశ సిమెంట్ రంగంలో 6-8% డిమాండ్ పునరుద్ధరణను అంచనా వేస్తున్నారు, మరియు 2026 క్యాలెండర్ సంవత్సరంలో పరిశ్రమ ధరలు సానుకూలంగా ఆశ్చర్యం కలిగించవచ్చు. సెప్టెంబర్ త్రైమాసికంలో డిమాండ్ అంచనాల కంటే మెరుగ్గా ఉందని, రాబోయే పొడి నెలల కారణంగా నిర్మాణ కార్యకలాపాలు పుంజుకుంటాయని ఆయన పేర్కొన్నారు. చైనా ఎగుమతుల కారణంగా స్టీల్ రంగానికి సంబంధించి అగర్వాల్ జాగ్రత్తతో కూడిన అభిప్రాయాలను వ్యక్తం చేశారు మరియు వినియోగదారుల వస్తువుల (consumer durables) డిమాండ్ మందకొడిగా ఉందని కూడా తెలిపారు.
CLSA సీనియర్ రీసెర్చ్ అనలిస్ట్ ఇంద్రజిత్ అగర్వాల్, CITIC CLSA ఇండియా ఫోరమ్ 2025లో మాట్లాడుతూ, భారతదేశ సిమెంట్ రంగంలో ప్రస్తుత సంవత్సరం రెండో అర్ధభాగంలో (H2) డిమాండ్ గణనీయంగా పుంజుకుంటుందని, ఇది 6-8% వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా వేస్తున్నారు. 2026 క్యాలెండర్ సంవత్సరంలో పరిశ్రమ ధరలు కూడా సానుకూల ఆశ్చర్యాన్ని కలిగించవచ్చని ఆయన సూచించారు.
ఎన్నికలు, రుతుపవనాలు మరియు వినియోగదారుల సెంటిమెంట్‌లో మందగమనం వంటి కారణాల వల్ల గత ఐదు నుండి ఆరు త్రైమాసికాలుగా సిమెంట్ డిమాండ్ మందగించిందని అగర్వాల్ వివరించారు. అయితే, సెప్టెంబర్ త్రైమాసికంలో పనితీరు అంచనాలను మించి మెరుగ్గా ఉంది. ప్రభుత్వ మూలధన వ్యయం (capex) ధోరణులు కూడా స్థిరంగా ఉన్నాయి, ఇవి డిమాండ్‌కు మద్దతునిచ్చాయి.
సుమారు ఆరు నెలల పాటు కొనసాగే రాబోయే పొడి వాతావరణం దృష్ట్యా, నిర్మాణ కార్యకలాపాలు వేగవంతం అవుతాయని అగర్వాల్ ఆశిస్తున్నారు. H2లో వృద్ధి ప్రధానంగా సేంద్రీయ వృద్ధి (organic growth) లేదా కొనుగోళ్ల (acquisitions) ద్వారా తమ సామర్థ్యాలను విస్తరించిన పెద్ద ఆటగాళ్లచే నడపబడుతుందని ఆయన హైలైట్ చేశారు.
సిమెంట్ పరిశ్రమ నిర్మాణం మారిపోయింది, గత మూడు సంవత్సరాలలో దాదాపు 10-11% సామర్థ్యం చేతులు మారింది. టాప్ ఐదు ఆటగాళ్లు ఇప్పుడు చాలా ప్రాంతాలలో 80% కంటే ఎక్కువ మార్కెట్ వాటాను కలిగి ఉన్నారు. సేంద్రీయ విస్తరణ స్థిరమైన ధరలకు తోడ్పడుతుండగా, అకర్బన విస్తరణ (inorganic expansion) కొన్నిసార్లు దానిపై ఒత్తిడి తెస్తుంది. అయినప్పటికీ, 2026 సమీపిస్తున్నందున, ముఖ్యంగా ధరల విషయంలో, అగర్వాల్ అనుకూలమైన మార్పును చూస్తున్నారు. రుతుపవన త్రైమాసికంలో ధరలు సాధారణం కంటే మెరుగ్గా నిలిచాయని, సాధారణ 2-4% కంటే కేవలం 1% ధర దిద్దుబాటు మాత్రమే జరిగిందని ఆయన పేర్కొన్నారు.
ఏకీకరణ (consolidation)పై, అగర్వాల్ మాట్లాడుతూ, కొన్ని ఆస్తులు ఇంకా అందుబాటులో ఉన్నాయని కానీ అవి ఇప్పటికే అధిక వినియోగ స్థాయిలలో (utilization levels) పనిచేస్తున్నాయని తెలిపారు. వాటిని ప్రస్తుత ప్రధాన ఆటగాళ్లు కొనుగోలు చేస్తే, గణనీయమైన మార్కెట్ అంతరాయాలు ఆశించబడవు. ధరలలో ఏదైనా మెరుగుదల నేరుగా లాభదాయకతను పెంచుతుంది.
స్టీల్ రంగానికి సంబంధించి అగర్వాల్ జాగ్రత్త వహించారు. చైనా స్టీల్ ఎగుమతులు 2015-16 గరిష్ట స్థాయి అయిన 100 మిలియన్ టన్నులను మించిపోతాయని ఆయన సూచించారు. భారతదేశంలో, ముఖ్యంగా ఫ్లాట్ స్టీల్ (flat steel) విభాగంలో, తాత్కాలిక మిగులు సామర్థ్యం ఉంది. రక్షిత సుంకాలు (safeguard duties) పొడిగించబడకపోతే, దేశీయ ధరలు ఒత్తిడికి లోనయ్యే అవకాశం ఉంది. ఆయన రాబోయే రెండు నెలల్లో స్టీల్ ధరలపై ఒత్తిడిని అంచనా వేస్తున్నారు మరియు FY27 నాటికి 5-6% ధర పెరుగుదలను ఊహిస్తున్నారు, ఏదైనా కొరత ఉంటే అది ఆదాయ అంచనాలను ప్రభావితం చేయగలదని పేర్కొన్నారు.
వినియోగదారుల వస్తువులపై, ఎయిర్ కండీషనర్లు వంటి సీజనల్ డిమాండ్‌తో ముడిపడి ఉన్న వర్గాలు ఇంకా బలహీనతను ఎదుర్కొంటున్నాయని అగర్వాల్ పేర్కొన్నారు. చల్లని వాతావరణం మరియు అధిక ఇన్వెంటరీ స్థాయిలు వినియోగదారుల కొనుగోళ్లను ఆలస్యం చేస్తున్నాయి. పన్ను కోతలు మరియు తక్కువ రుణ రేట్లు సహాయకారిగా ఉన్నప్పటికీ, ఆయన మరో మందకొడి త్రైమాసికాన్ని ఆశిస్తున్నారు. కేవలం ఒకటి లేదా రెండు సీజనల్ విభాగాలపై ఆధారపడే వాటి కంటే, లేట్-సైకిల్ (late-cycle) విభాగాలలో అనుభవం ఉన్న విభిన్న కంపెనీలకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వాలని ఆయన సిఫార్సు చేస్తున్నారు.
ప్రభావం
ఈ వార్త భారత స్టాక్ మార్కెట్‌పై మధ్యస్థ ప్రభావాన్ని చూపుతుంది, ప్రధానంగా సిమెంట్, స్టీల్ మరియు వినియోగదారుల వస్తువుల రంగాలను ప్రభావితం చేస్తుంది. అంచనా వేయబడిన డిమాండ్ మరియు ధరల మెరుగుదలల కారణంగా పెట్టుబడిదారులు సిమెంట్‌లో అవకాశాలను చూడవచ్చు, అయితే దిగుమతి ఒత్తిళ్ల కారణంగా స్టీల్ విషయంలో జాగ్రత్త వహించాలి. వినియోగదారుల వస్తువులకు విభిన్న వ్యూహాలు హైలైట్ చేయబడ్డాయి. రేటింగ్: 6/10.
కష్టమైన పదాలు
Capital Expenditure (Capex): కంపెనీలు ఆస్తులు, ప్లాంట్ లేదా పరికరాలు వంటి భౌతిక ఆస్తులను పొందడానికి, అప్‌గ్రేడ్ చేయడానికి మరియు నిర్వహించడానికి ఖర్చు చేసే డబ్బు.
Organic Expansion: ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని పెంచడం లేదా కొత్త ఉత్పత్తులను అభివృద్ధి చేయడం వంటి అంతర్గత వృద్ధి ద్వారా కంపెనీ పరిమాణాన్ని లేదా ఆదాయాన్ని పెంచడం.
Inorganic Expansion: ఇతర కంపెనీలను లేదా వాటి ఆస్తులను స్వాధీనం చేసుకోవడం ద్వారా కంపెనీ పరిమాణాన్ని లేదా ఆదాయాన్ని పెంచడం.
Utilization: డిమాండ్‌ను తీర్చడానికి కంపెనీ ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని ఉపయోగించుకునే రేటు.
Safeguard Duties: దేశీయ పరిశ్రమకు దిగుమతుల ఆకస్మిక పెరుగుదల వల్ల నష్టం జరుగుతున్నప్పుడు, ఒక దేశం దిగుమతులపై విధించే సుంకాలు.
Flat Steel: ఫ్లాట్ షీట్లు లేదా ప్లేట్లుగా రోల్ చేయబడిన స్టీల్ ఉత్పత్తులు, ఇవి సాధారణంగా ఆటోమోటివ్, నిర్మాణం మరియు ఉపకరణాల తయారీలో ఉపయోగించబడతాయి.
Seasonal Demand: సంవత్సరంలోని సీజన్లతో ఊహించదగిన విధంగా హెచ్చుతగ్గులకు లోనయ్యే ఉత్పత్తి లేదా సేవకు డిమాండ్ (ఉదా., వేసవిలో ఎయిర్ కండీషనర్లు).
Late-cycle categories: ఒక ఆర్థిక వ్యవస్థ విస్తరణ దశలో మరింత ముందుకు వెళ్లేకొద్దీ వాటి డిమాండ్ పెరిగే ఉత్పత్తులు లేదా సేవలు.
