ఇండియా ఇంక్. ఫండింగ్ లో మార్పు: అంతర్గత వనరులు బ్యాంకులకంటే ముందు, NIPFP అధ్యయనం

భారతదేశ ఫైనాన్స్ మంత్రిత్వ శాఖ కోసం నేషనల్ ఇన్స్టిట్యూట్ ఆఫ్ పబ్లిక్ ఫైనాన్స్ అండ్ పాలసీ (NIPFP) చేసిన అధ్యయనం యొక్క ప్రాథమిక పరిశీలనలు, కార్పొరేట్ ఫైనాన్సింగ్ వ్యూహాలలో ఒక గణనీయమైన మార్పును వెల్లడిస్తున్నాయి. కంపెనీలు తమ సొంత అంతర్గత వనరులపై ఎక్కువగా ఆధారపడుతున్నాయి, ఇది 2014లో 60% నుండి 2024 నాటికి 70%కి పెరిగింది, ఇది ప్రధాన నిధుల వనరుగా మారింది. అదే సమయంలో, బ్యాంక్ లోన్లతో సహా బాహ్య ఫైనాన్సింగ్ వాటా ఇదే కాలంలో సుమారు 39% నుండి 29%కి తగ్గింది.

ఫైనాన్స్ మంత్రిత్వ శాఖలోని డిపార్ట్‌మెంట్ ఆఫ్ ఎకనామిక్ అఫైర్స్ (DEA) సెక్రటరీ అనురాధా ఠాకూర్ మాట్లాడుతూ, బ్యాంకులు మరియు ఆర్థిక సంస్థల నుండి రుణాలు తీసుకోవడం గణనీయంగా తగ్గిందని తెలిపారు. పొదుపుల ఫైనాన్షియలైజేషన్ (financialization of savings) లో కూడా ఈ మార్పు కనిపిస్తుంది, ఇది బ్యాంక్ డిపాజిట్ల నుండి మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మరియు ఈక్విటీల (equities) వైపు మళ్లింపు ద్వారా స్పష్టమవుతుంది. గత ఐదేళ్లలో మ్యూచువల్ ఫండ్ల ఆస్తుల నిర్వహణ (AUM) మూడు రెట్లు పెరిగింది, అయితే బ్యాంక్ డిపాజిట్లు 70% కంటే కొంచెం ఎక్కువ మాత్రమే పెరిగాయి.

ఈ మార్పు బ్యాంకులపై ప్రభావం చూపుతుంది, ఎందుకంటే తక్కువ-ఖర్చుతో కూడిన CASA (కరెంట్ అకౌంట్, సేవింగ్స్ అకౌంట్) డిపాజిట్ల ధోరణి తగ్గుతోంది, ఇది బ్యాంకుల నికర వడ్డీ మార్జిన్‌లను (NIM) తగ్గించవచ్చు. క్రెడిట్ వైపు, నాన్-బ్యాంక్ వనరుల నుండి ఫైనాన్సింగ్ పెరిగింది, ఇది మార్కెట్ ఆధారిత ఫైనాన్సింగ్‌పై ఎక్కువ ఆధారపడటాన్ని సూచిస్తుంది. మొత్తం క్రెడిట్‌లో బ్యాంకుల వాటా 2011లో 77% నుండి 2022 ఆర్థిక సంవత్సరం నాటికి సుమారు 60%కి తగ్గింది.

ఈక్విటీ-ఆధారిత ఫైనాన్సింగ్ కూడా బాగా ప్రాచుర్యం పొందింది, 2013 మరియు 2024 మధ్య ఇనిషియల్ పబ్లిక్ ఆఫర్ల (IPOs) సంఖ్య ఆరు రెట్లు పెరిగింది. ఇది మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్‌లో (Market Capitalisation) గణనీయమైన పెరుగుదలకు దోహదపడింది, ఇది ప్రతి ఐదేళ్లలో రెట్టింపు అవుతూ, సుమారు ₹475 లక్షల కోట్ల మైలురాయిని చేరుకుంది.

కార్పొరేట్ బాండ్ మార్కెట్‌లో (Corporate Bond Market) సవాళ్లు కొనసాగుతున్నాయి, ఇందులో అత్యధిక రేటింగ్ పొందిన ఆర్థిక జారీదారులు ఆధిపత్యం చెలాయిస్తున్నారు మరియు ద్వితీయ మార్కెట్ లిక్విడిటీ (secondary market liquidity) తక్కువగా ఉంది. భారత్ బాండ్ ETF వంటి కార్యక్రమాలు మార్కెట్‌ను లోతుగా చేయడానికి ప్రయత్నించినప్పటికీ, మరిన్ని కార్పొరేట్ బాండ్ జారీలను ప్రోత్సహించడానికి మార్కెట్ మేకింగ్ (market making), క్రెడిట్ ఎన్‌హాన్స్‌మెంట్ (credit enhancement), మరియు క్రమబద్ధమైన బహిర్గతం (disclosures) లో మరిన్ని ప్రయత్నాలు అవసరం. రియల్ ఎస్టేట్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ట్రస్ట్‌లు (REITs) మరియు ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ట్రస్ట్‌లు (InvITs) వంటి ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడి సాధనాలు కూడా, ఒక దశాబ్దం క్రితం నోటిఫై చేయబడినప్పటికీ, ఇంకా ప్రత్యేకమైన ఉత్పత్తులుగానే పరిగణించబడుతున్నాయి.

ప్రభావం:

ఈ వార్త భారతదేశ కార్పొరేట్ ఫైనాన్స్ ల్యాండ్‌స్కేప్‌లో ఒక ప్రాథమిక మార్పును సూచిస్తోంది, ఇది తక్కువ పరపతి (leverage) కారణంగా కంపెనీలకు మెరుగైన ఆర్థిక ఆరోగ్యం మరియు తక్కువ నష్టాన్ని సూచిస్తుంది. ఇది మరింత అభివృద్ధి చెందిన మూలధన మార్కెట్‌ను మరియు తక్కువ బ్యాంక్-ఆధారిత ఆర్థిక వ్యవస్థను సూచిస్తుంది, ఇది మరింత స్థిరమైన వృద్ధికి దారితీయవచ్చు. మార్కెట్ ఫండింగ్‌ను సమర్థవంతంగా పొందగల కంపెనీలకు ఇది సానుకూలంగా ఉంటుంది, కానీ కార్పొరేట్ రుణాలపై ఆధారపడే సాంప్రదాయ బ్యాంకులకు సవాళ్లను అందిస్తుంది. భారత స్టాక్ మార్కెట్‌పై మొత్తం ప్రభావం, బలమైన కార్పొరేట్ ఫండమెంటల్స్ మరియు లోతైన మూలధన మార్కెట్ల కారణంగా సానుకూలంగా ఉండే అవకాశం ఉంది. రేటింగ్: 8/10.

కష్టమైన పదాలు:

• Deleveraging (పరపతి తగ్గింపు): రుణ స్థాయిలను తగ్గించడం. కంపెనీలు తమ ఆర్థిక ఆరోగ్యాన్ని మెరుగుపరచుకోవడానికి రుణాలు చెల్లించడం లేదా రుణాలు తీసుకోవడం తగ్గిస్తాయి.
• Internal Resources (అంతర్గత వనరులు): కంపెనీ తన కార్యకలాపాలు మరియు లాభాల నుండి ఉత్పత్తి చేసే నిధులు, బాహ్య వనరుల నుండి అప్పు తెచ్చుకోవడానికి బదులుగా.
• Financialisation of Savings (పొదుపుల ఆర్థికీకరణ): ప్రజలు తమ పొదుపులను రియల్ ఎస్టేట్ లేదా బంగారం వంటి సాంప్రదాయ ఆస్తులకు బదులుగా, లేదా కేవలం నగదుగా ఉంచుకోవడానికి బదులుగా, స్టాక్స్, బాండ్లు మరియు మ్యూచువల్ ఫండ్ల వంటి ఆర్థిక ఆస్తులలో ఎక్కువగా పెట్టుబడి పెట్టే ధోరణి.
• Mutual Funds (మ్యూచువల్ ఫండ్లు): అనేక మంది పెట్టుబడిదారుల నుండి డబ్బును పూల్ చేసి స్టాక్స్, బాండ్లు మరియు మనీ మార్కెట్ సాధనాల్లో పెట్టుబడి పెట్టే పెట్టుబడి సాధనం. మ్యూచువల్ ఫండ్లను వృత్తిపరమైన మనీ మేనేజర్లు నిర్వహిస్తారు.
• Equities (ఈక్విటీలు): కంపెనీ యొక్క స్టాక్స్ లేదా షేర్లు, ఇవి యాజమాన్యాన్ని సూచిస్తాయి.
• Assets Under Management (AUM) (నిర్వహణలో ఉన్న ఆస్తులు): ఒక ఫండ్ తన క్లయింట్ల తరపున నిర్వహించే ఆస్తుల మొత్తం మార్కెట్ విలువ.
• CASA (Current Account, Savings Account) Deposits (CASA డిపాజిట్లు): బ్యాంకులు కరెంట్ మరియు సేవింగ్స్ ఖాతాలలో ఉంచే తక్కువ-ధర డిపాజిట్లు, ఇవి సాధారణంగా స్థిరంగా మరియు బ్యాంకులకు నిర్వహించడానికి చౌకగా పరిగణించబడతాయి.
• Net Interest Margin (NIM) (నికర వడ్డీ మార్జిన్): ఒక బ్యాంక్ లేదా ఆర్థిక సంస్థ సంపాదించిన వడ్డీ ఆదాయం మరియు దాని రుణదాతలకు (ఉదా., డిపాజిటర్లు) చెల్లించిన వడ్డీ మొత్తానికి మధ్య ఉన్న వ్యత్యాసం, దాని వడ్డీ-ఆర్జించే ఆస్తులతో పోలిస్తే. ఇది బ్యాంకులకు లాభదాయకతకు కీలక సూచిక.
• Initial Public Offers (IPOs) (ప్రారంభ పబ్లిక్ ఆఫర్లు): ఒక కంపెనీ మొదటగా పబ్లిక్‌కు స్టాక్ షేర్లను ఆఫర్ చేసినప్పుడు, సాధారణంగా మూలధనాన్ని సేకరించడానికి.
• Market Capitalisation (మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్): ఒక కంపెనీ యొక్క చెల్లించాల్సిన స్టాక్ షేర్ల మొత్తం మార్కెట్ విలువ, ఇది ఒక షేర్ యొక్క ప్రస్తుత మార్కెట్ ధరను చెల్లించాల్సిన షేర్ల మొత్తం సంఖ్యతో గుణించడం ద్వారా లెక్కించబడుతుంది.
• Corporate Bond Market (కార్పొరేట్ బాండ్ మార్కెట్): కంపెనీలు పెట్టుబడిదారుల నుండి మూలధనాన్ని సేకరించడానికి డెట్ సెక్యూరిటీలను (బాండ్లు) జారీ చేసే మరియు వర్తకం చేసే మార్కెట్.
• Secondary Market Liquidity (సెకండరీ మార్కెట్ లిక్విడిటీ): ఒక ఆస్తిని దాని ధరను గణనీయంగా ప్రభావితం చేయకుండా సెకండరీ మార్కెట్‌లో ఎంత సులభంగా కొనుగోలు చేయవచ్చు లేదా విక్రయించవచ్చు.
• Bharat Bond ETF (భారత్ బాండ్ ETF): ఒక ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫండ్ (ETF), ఇది ప్రభుత్వ రంగ కంపెనీలు మరియు ప్రభుత్వ సంస్థలు జారీ చేసిన బాండ్లలో పెట్టుబడి పెడుతుంది, సురక్షితమైన పెట్టుబడి ఎంపికను అందించడానికి మరియు బాండ్ మార్కెట్‌ను లోతుగా చేయడానికి రూపొందించబడింది.
• Market Making (మార్కెట్ మేకింగ్): ఒక ఆర్థిక మార్కెట్‌లో లిక్విడిటీని అందించే కార్యకలాపం, ఇది నిరంతరం ఒక నిర్దిష్ట సెక్యూరిటీని బహిరంగంగా కోట్ చేయబడిన ధర వద్ద కొనుగోలు చేయడానికి మరియు విక్రయించడానికి సంసిద్ధతను చూపడం ద్వారా జరుగుతుంది.
• Credit Enhancement (క్రెడిట్ ఎన్‌హాన్స్‌మెంట్): ఒక డెట్ ఇష్యూ యొక్క క్రెడిట్ యోగ్యతను మెరుగుపరచడానికి తీసుకున్న చర్యలు, ఇది పెట్టుబడిదారులకు మరింత ఆకర్షణీయంగా మారుతుంది మరియు సంభావ్యంగా రుణ ఖర్చులను తగ్గిస్తుంది.
• REITs (Real Estate Investment Trusts) (రియల్ ఎస్టేట్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ట్రస్ట్‌లు): ఆదాయాన్ని ఆర్జించే రియల్ ఎస్టేట్‌ను కలిగి ఉన్న, నిర్వహించే లేదా ఫైనాన్స్ చేసే కంపెనీ. REITs పెట్టుబడిదారులకు నేరుగా ఆస్తులను స్వంతం చేసుకోకుండానే పెద్ద-స్థాయి, ఆదాయాన్ని ఆర్జించే రియల్ ఎస్టేట్‌లో పెట్టుబడి పెట్టడానికి మార్గాన్ని అందిస్తాయి.
• InvITs (Infrastructure Investment Trusts) (ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ట్రస్ట్‌లు): రోడ్లు, విద్యుత్ ప్రసార మార్గాలు మరియు ఓడరేవులు వంటి మౌలిక సదుపాయాల ఆస్తులను కలిగి ఉన్న ట్రస్ట్‌లు, మరియు పెట్టుబడిదారులను యూనిట్ల ద్వారా ఈ ఆస్తులలో పెట్టుబడి పెట్టడానికి అనుమతిస్తాయి. ఇవి REITs వంటివే కానీ మౌలిక సదుపాయాలపై దృష్టి సారిస్తాయి.