భారత రాష్ట్రాల రుణ స్థిరత్వానికి, కేవలం రుణ-జిడిపి నిష్పత్తి మాత్రమే కాకుండా, బహుళ-కారకాల సూచిక అవసరమని అధ్యయనం పేర్కొంది.

2017లో FRBM సమీక్ష కమిటీ మరియు 15వ ఫైనాన్స్ కమిషన్ భారత రాష్ట్రాల కోసం నియమ-ఆధారిత ఆర్థిక విధానాలు మరియు ఏకీకరణ లక్ష్యాలను ప్రతిపాదించాయి. ప్రజా రుణం యొక్క ఆర్థిక వృద్ధిపై ప్రభావం చర్చనీయాంశమైనప్పటికీ, అధిక రుణం అనిశ్చితిని సృష్టించవచ్చు, అయితే మౌలిక సదుపాయాల కోసం వ్యూహాత్మక రుణం తీసుకోవడం వృద్ధిని ప్రోత్సహిస్తుంది. రాష్ట్రాల ప్రజా రుణం-జిఎస్డిపి నిష్పత్తిలో మొత్తం అంచనా వేసిన మాంద్యం ఉన్నప్పటికీ, గణనీయమైన వ్యత్యాసాలు ఉన్నాయని వ్యాసం పేర్కొంది, ఒడిశా వంటి రాష్ట్రాలలో తక్కువ నిష్పత్తులు మరియు అరుణాచల్ ప్రదేశ్ వంటి ఇతర రాష్ట్రాలలో అధిక నిష్పత్తులు ఉన్నాయి. రుణ స్థిరత్వానికి 'ఒకే పరిమాణం అందరికీ సరిపోతుంది' అనే విధానం సరిపోదని ఇది సూచిస్తుంది.

ఒక కొత్త రుణ స్థిరత్వ సూచిక ప్రతిపాదించబడింది, ఇది ఐదు ప్రమాణాలను కలిగి ఉంటుంది: GSDP వృద్ధి మరియు వడ్డీ రేటు మధ్య వ్యత్యాసం (Domar gap), రుణ ఊపు (రుణ వృద్ధి vs GSDP వృద్ధి), రుణ-జిఎస్డిపి నిష్పత్తి, రుణ-ఆదాయ రసీదు నిష్పత్తి (చెల్లింపు సామర్థ్యం), మరియు రుణానికి సంచిత మూలధన వ్యయం నిష్పత్తి (ఆస్తి నాణ్యత). రుణాల ద్వారా సృష్టించబడిన ఆస్తులకు ఈ సూచిక గణనీయమైన ప్రాధాన్యత ఇస్తుంది.

సాంప్రదాయ రుణ-జిడిపి నిష్పత్తి మరియు ఈ కొత్త సూచిక మధ్య పరిమిత సంబంధం ఉందని పరిశోధనలు వెల్లడిస్తున్నాయి. పంజాబ్ మరియు పశ్చిమ బెంగాల్ ఆందోళనకరంగా తక్కువ సూచిక విలువలను చూపుతున్నాయి, అయితే 0.6 పైన సూచిక ఉన్న రాష్ట్రాలు ఆర్థికంగా వివేకంతో ఉన్నాయని పరిగణించబడుతున్నాయి. రచయితలు ఫైనాన్స్ కమిషన్ ఒక సరళమైన విధానాన్ని అవలంబించాలని, కేవలం రుణ నిల్వలపై దృష్టి పెట్టకుండా, సాల్వెన్సీ (solvency), చెల్లింపు సామర్థ్యం మరియు వనరుల వినియోగ నాణ్యతను అంచనా వేసే కీలక పనితీరు సూచికల (KPIs) ఆధారంగా నిధులను కేటాయించాలని సిఫార్సు చేస్తున్నారు.

ప్రభావం: ఈ విశ్లేషణ భారతీయ పెట్టుబడిదారులు మరియు విధాన నిర్ణేతలకు కీలకం. రాష్ట్ర రుణ స్థిరత్వాన్ని అంచనా వేయడానికి, సాధారణ రుణ-జిడిపి నిష్పత్తులకు మించి, మరింత అధునాతన విధానం అవసరమని ఇది సూచిస్తుంది. ఇది మెరుగైన ఆర్థిక క్రమశిక్షణకు దారితీయవచ్చు, అధిక రుణాల వల్ల కలిగే నష్టాలను తగ్గించవచ్చు మరియు మొత్తం ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని మెరుగుపరచవచ్చు. పెట్టుబడిదారులకు, ఇది రాష్ట్రాల ఆర్థిక ఆరోగ్యంపై లోతైన అంతర్దృష్టిని అందిస్తుంది, ఇది పెట్టుబడి నిర్ణయాలకు సహాయపడుతుంది. ఈ ఫ్రేమ్‌వర్క్ ఫైనాన్స్ కమిషన్‌కు వనరుల కేటాయింపులో కూడా మార్గనిర్దేశం చేయగలదు. రేటింగ్: 7/10

కఠినమైన పదాలు: FRBM: ఆర్థిక బాధ్యత మరియు బడ్జెట్ నిర్వహణ చట్టం, ఆర్థిక పారదర్శకత మరియు లోటు తగ్గింపును లక్ష్యంగా చేసుకుంటుంది. ఆర్థిక విధానం: ఆర్థిక వ్యవస్థను ప్రభావితం చేయడానికి పన్నులు మరియు వ్యయంపై ప్రభుత్వం తీసుకునే చర్యలు. ఆర్థిక లోటు: ప్రభుత్వం యొక్క వ్యయం, రుణాలు మినహాయించి, దాని ఆదాయాన్ని మించిపోవడం. ఆదాయ లోటు: ప్రభుత్వం యొక్క ఆదాయ వ్యయం దాని ఆదాయాన్ని మించిపోవడం. GSDP (స్థూల రాష్ట్ర దేశీయ ఉత్పత్తి): ఒక నిర్దిష్ట కాలంలో ఒక రాష్ట్రంలో ఉత్పత్తి అయిన అన్ని తుది వస్తువులు మరియు సేవల మొత్తం మార్కెట్ విలువ. Domar Gap: ఆర్థిక వృద్ధి రేటును రుణంపై వడ్డీ రేటుతో పోల్చి రుణ స్థిరత్వాన్ని కొలిచే కొలత. సానుకూల గ్యాప్ (వృద్ధి > వడ్డీ) స్థిరత్వాన్ని సూచిస్తుంది. రుణ ఊపు: రుణంలో మార్పు మరియు GDPలో మార్పుల నిష్పత్తి, ఇది ఆర్థిక వ్యవస్థతో పోలిస్తే రుణం ఎలా పెరుగుతుందో చూపుతుంది. రుణ స్థిరత్వ సూచిక: వివిధ ఆర్థిక కొలమానాలను ఉపయోగించి ఒక రాష్ట్రం యొక్క దీర్ఘకాలిక రుణ నిర్వహణ సామర్థ్యాన్ని అంచనా వేసే సంయుక్త స్కోరు.