బాండ్ యీల్డ్స్ దూకుడు.. వడ్డీ రేట్ల కోతపై అనుమానాలు! చమురు షాక్‌తో ద్రవ్యోల్బణ భయాలు

తీవ్రతరం అవుతున్న బాండ్ మార్కెట్ ఆందోళన

మధ్యప్రాచ్యంలో తాజా పరిణామాలతో కమొడిటీ మార్కెట్లు, ముఖ్యంగా చమురు ధరలు ఒక్కసారిగా పెరిగిపోయాయి. అయితే, ఈ పరిణామాల నేపథ్యంలో క్రిప్టో, ఈక్విటీ మార్కెట్లు మొదట్లో కాస్త తడబడ్డా, త్వరగానే నిలకడ సాధించాయి. కానీ, బాండ్ మార్కెట్ మాత్రం ఈ పరిణామాలను తీవ్రంగా పరిగణిస్తోంది. గత 4 వరుస సెషన్లుగా అమెరికా 10-సంవత్సరాల ట్రెజరీ నోట్ యీల్డ్ పెరుగుతూ వచ్చింది. ఈ సంక్షోభం తీవ్రతరం కావడానికి ముందు 3.93% వద్ద ఉన్న ఈ యీల్డ్, ప్రస్తుతం దాదాపు 4.14% స్థాయికి చేరుకుంది. స్వల్పకాలిక ద్రవ్య విధాన అంచనాలకు మరింత సెన్సిటివ్‌గా ఉండే 2-సంవత్సరాల యీల్డ్ కూడా 3.57% మార్కును దాటింది. దీంతో, ఫెడరల్ రిజర్వ్ భవిష్యత్ చర్యలను మార్కెట్ శరవేగంగా రీ-ప్రైస్ చేస్తోంది.

ద్రవ్యోల్బణ భయాలు రేట్ కట్ ఆశలను మింగేస్తున్నాయి

బాండ్ యీల్డ్స్‌లో ఈ పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం, చమురు ధరల తాజా పెరుగుదల వల్ల మళ్లీ రేకెత్తిన ద్రవ్యోల్బణ ఆందోళనలే. ఇంధన ధరల పెరుగుదల, మొత్తం ధరల సూచీలను ప్రభావితం చేసి, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించవచ్చనే ఆశలకు గండి కొట్టే అవకాశం ఉంది. CME ఫెడ్ ఫండ్స్ ఫ్యూచర్స్ ప్రకారం, మార్చి నెలలో వడ్డీ రేట్లు తగ్గే (Rate Cut) సంభావ్యత 4% కన్నా తక్కువగా ఉంది. ఇది ఇంతకుముందు ఉన్న అంచనాలకు పూర్తిగా భిన్నం. ఈ ఏడాది ఇప్పటికే 2 రేట్ కట్స్ ఉంటాయని దాదాపు 80% మంది అంచనా వేశారు. ప్రస్తుత మార్కెట్ సెంటిమెంట్ ప్రకారం, మార్చి మీటింగ్‌లో వడ్డీ రేట్లను యథాతథంగా ఉంచే అవకాశాలు 96% కంటే ఎక్కువగా ఉన్నాయి.

ఆర్థిక వ్యవస్థ నిలకడ.. కానీ చమురు ధరల ఆందోళన

ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఎదుర్కొంటున్న మరో సవాలు, అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇంకా బలంగానే ఉండటం. ఇటీవల విడుదలైన డేటా ప్రకారం, సర్వీసెస్ రంగం మంచి పనితీరు కనబరిచింది. ISM ఇండెక్స్ 56.1కి చేరుకుంది. అలాగే, ఫిబ్రవరి నెలలో ప్రైవేట్ పేరోల్స్ అంచనాలను మించి 63,000 ఉద్యోగాలను సృష్టించింది. ఇది రాబోయే నాన్-ఫార్మ్ పేరోల్స్ రిపోర్ట్ కోసం 50,000 నుండి 65,000 ఉద్యోగాల అంచనాలకు దగ్గరగా ఉంది. అయితే, ఈ ఆర్థిక బలం ఇప్పుడు పెరుగుతున్న ఇంధన ధరల ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిడితో ఢీకొంటోంది. గతంలో 2001-2022 మధ్య కాలంలో అభివృద్ధి చెందిన ఆర్థిక వ్యవస్థలలో ద్రవ్యోల్బణంలో సుమారు 9% వాటాను చమురు ధరల షాక్‌లు కలిగి ఉన్నాయి. ప్రస్తుతం అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ 1970s కాలంతో పోలిస్తే అంతగా ప్రభావితం కాకపోయినా, నిరంతరాయంగా పెరిగే ఇంధన ఖర్చులు వినియోగదారుల కొనుగోలు శక్తిని, వ్యాపారాల ఉత్పత్తి ఖర్చులను దెబ్బతీయగలవు. శుక్రవారం రాబోయే నాన్-ఫార్మ్ పేరోల్స్ రిపోర్ట్, లేబర్ మార్కెట్ బలం కొనసాగుతుందని సూచిస్తే, ఫెడ్ రేట్లను ఎక్కువ కాలం పాటు స్థిరంగా ఉంచే అంచనాలను బలపరుస్తుంది.

ప్రమాదకరమైన పరిస్థితులు: సరఫరా అంతరాయాలు, పాలసీ గందరగోళం

రిస్క్ అసెట్స్‌లో కనిపించే స్థిరత్వం ఒక అస్థిరమైన స్థానం కావచ్చు. భౌగోళిక రాజకీయ సరఫరా అంతరాయాల ప్రభావాలను మార్కెట్ చారిత్రాత్మకంగా తక్కువగా అంచనా వేసింది. హోర్ముజ్ జలసంధి వంటి కీలక మార్గాల ద్వారా భౌతిక చమురు రవాణా పూర్తిగా నిలిచిపోనప్పటికీ, చమురు ధరలకు గణనీయమైన 'రిస్క్ ప్రీమియం' (సుమారు $4 నుండి $10 ప్రతి బ్యారెల్‌కు) జోడించబడటం అస్థిరమైన వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తోంది. దీర్ఘకాలిక అంతరాయాలు ద్రవ్యోల్బణాన్ని స్థిరపరచవచ్చని, తద్వారా ఫెడరల్ రిజర్వ్‌ను ఎక్కువ కాలం పాటు వడ్డీ రేట్లను స్థిరంగా ఉంచే పరిస్థితిలోకి నెట్టవచ్చని విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. ఇది చారిత్రాత్మకంగా 'స్టాగ్‌ఫ్లేషన్' (Stagflation) ఒత్తిళ్లకు దారితీస్తుంది. బలమైన అమెరికా దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థ, ఫెడ్‌కు ఎక్కువ కాలం అధిక రేట్లను నిర్వహించడానికి అవకాశం ఇస్తుంది, అయితే ద్రవ్యోల్బణం పునరావృతమైతే ఇది ప్రతికూలంగా మారవచ్చు. అంతేకాకుండా, ఫెడ్ ప్రాధాన్యత ఇచ్చే ద్రవ్యోల్బణ సూచిక అయిన కోర్ పీసీఈ (Core PCE), ఇంధనాన్ని మినహాయిస్తుంది. దీంతో విధాన రూపకర్తలు స్వల్పకాలిక పెరుగుదలను 'విస్మరించగలరు'. కానీ, ఇంధన ధరలు ఎక్కువగా ఉంటే, ఇది విస్తృత ద్రవ్యోల్బణ పునరుజ్జీవనాన్ని దాచిపెట్టవచ్చు. ఫెడరల్ రిజర్వ్ బోర్డులో క్రిస్టోఫర్ వాలర్ ను రెండవ టర్మ్ కు నామినేట్ చేయడం కూడా ద్రవ్య విధాన చర్చల్లో హాకిష్ (Hawkish) అనిశ్చితిని జోడిస్తుంది.

భవిష్యత్ సూచనలు: ద్రవ్యోల్బణ మార్గమే కీలకం

రాబోయే కాలంలో మార్కెట్ పరిస్థితి, మధ్యప్రాచ్య సంఘర్షణ ఎంతకాలం కొనసాగుతుంది, దానిపై చమురు ధరలు ఎలా ప్రభావితమవుతాయి అనే దానిపైనే ఆధారపడి ఉంటుంది. ఇంధన సరఫరాలో అంతరాయాలు తాత్కాలికంగా ఉంటే, ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిడి అదుపులో ఉండవచ్చు. అప్పుడు మార్కెట్లు తిరిగి ఆర్థిక వృద్ధిపై, ఫెడ్ చివరికి వడ్డీ రేట్లు తగ్గించే ప్రక్రియపై దృష్టి పెట్టగలవు. అయితే, నిరంతరాయ సంఘర్షణ, సరఫరా అడ్డంకులు అధిక ద్రవ్యోల్బణాన్ని స్థిరపరచవచ్చు. కొంతమంది విశ్లేషకులు సూచిస్తున్నట్లుగా, వడ్డీ రేట్ల కోత అంచనాలను ఈ సంవత్సరం చివరికి లేదా 2027 వరకు కూడా వాయిదా వేయవచ్చు. రాబోయే నాన్-ఫార్మ్ పేరోల్స్ నివేదిక, భౌగోళిక రాజకీయ రంగంలో మరిన్ని పరిణామాలు, ప్రస్తుత ద్రవ్యోల్బణ భయం తాత్కాలికమైనదా లేక మరింత సవాలుతో కూడిన ఆర్థిక వాతావరణానికి నాంది పలుకుతుందా అనేదానికి సంకేతాలు ఇస్తాయి.