Whalesbook
యెన్ పతనం.. ప్రభుత్వానికి ఇంటర్వెన్షన్ తప్పదా?
శుక్రవారం, యూఎస్ డాలర్ విలువ యెన్ తో పోలిస్తే 160 మార్క్ ని దాటింది. ఈ కీలకమైన స్థాయిని జపాన్ అధికారులు నిశితంగా గమనిస్తున్నారు, ఎందుకంటే ఇది కరెన్సీ మార్కెట్లలో అధికారిక జోక్యానికి (Intervention) దారితీయవచ్చు. గత నెల రోజుల్లోనే, యెన్ డాలర్ తో పోలిస్తే 2% పైగా విలువ కోల్పోయింది. ప్రపంచంలోని ప్రధాన కరెన్సీలలో అత్యంత పేలవమైన పనితీరు కనబరిచిన వాటిలో యెన్ ఒకటి.
బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ (Bank of Japan) పాలసీ బోర్డు, మార్చి మీటింగ్ లో ఆర్థిక పరిస్థితులు అనుకూలిస్తే వడ్డీ రేట్లను పెంచవచ్చని సూచించింది. అయితే, చాలా మంది సభ్యులు స్వల్పకాలిక రేట్లను ప్రస్తుత 0.75% వద్దనే ఉంచాలని ఓటు వేశారు. ఈ జాగ్రత్తతో కూడిన విధానం, యూఎస్ వడ్డీ రేట్లు జపాన్ కంటే ఎక్కువగా ఉంటాయనే అంచనాలతో కలిసి, యెన్ బలహీనతను మరింత పెంచుతున్నాయి.
ప్రపంచ ఉద్రిక్తతలతో డాలర్ జోరు
భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు (Geopolitical Tensions) పెరుగుతున్న నేపథ్యంలో, పెట్టుబడిదారులు సురక్షితమైన పెట్టుబడుల వైపు మొగ్గు చూపుతున్నారు. దీంతో, డాలర్ ఇండెక్స్ (DXY) బలపడుతోంది. శుక్రవారం DXY దాదాపు 100.06 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యింది, నెలవారీగా 1.7% కంటే ఎక్కువ లాభాలతో ఈ నెలలో గణనీయమైన పెరుగుదలను నమోదు చేసింది. యెన్, జపాన్ ప్రభుత్వ బాండ్లు (Japanese government bonds) కూడా గత నెలలుగా ఒత్తిడిలోనే ఉన్నాయి. దీనికి ఒక కారణం.. జపాన్ భారీగా దిగుమతి చేసుకునే ఇంధనం (Imported Energy), యెన్ బలహీనపడినప్పుడు చాలా ఖరీదైనదిగా మారుతుంది. కొనసాగుతున్న సంఘర్షణలు జపాన్ ఆర్థిక వ్యవస్థపై తీవ్ర ప్రభావాన్ని చూపుతాయని, దిగుమతి ఖర్చుల ఒత్తిడిని మరింత తీవ్రతరం చేస్తాయని అంచనా.
జపాన్ ఆర్థిక సవాళ్లు
యెన్ పతనానికి జపాన్ అంతర్గత ఆర్థిక పరిస్థితులు, విధానాలు కూడా కారణమవుతున్నాయి. ప్రధాని సనే తకైచి (Sanae Takaichi) ప్రభుత్వం ఆర్థిక కార్యకలాపాలను ప్రోత్సహించడానికి కొత్త ఖర్చు పథకాలను (Spending Initiatives) పరిశీలిస్తున్నట్లు సమాచారం. ఇవి స్వల్పకాలిక వృద్ధికి సహాయపడగలవు, అయితే ద్రవ్యోల్బణాన్ని (Inflation) పెంచే ప్రమాదం ఉంది. ఇది బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ వడ్డీ రేట్లను క్రమంగా పెంచే ప్రయత్నాలకు ఆటంకం కలిగించవచ్చు. 2026లో జపాన్ GDP, దేశీయ డిమాండ్ (Domestic Demand) కారణంగా సుమారు 0.8% నుండి 0.9% వరకు వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. అయితే, ఫిబ్రవరి 2026లో 1.3% కి తగ్గినప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణం ఇప్పటికీ ఆందోళన కలిగిస్తోంది. మధ్యంతర ధరల పెరుగుదల నెమ్మదిగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క జాగ్రత్తతో కూడిన విధానం, వేతనాలు, ధరల మధ్య సంబంధంపై దృష్టి సారించడం, రేట్లను త్వరగా పెంచడానికి తొందరపడదని సూచిస్తుంది. ఇది అమెరికా రేట్లతో అంతరాన్ని మరింత పెంచుతుంది, యెన్ బలహీనపడటానికి దారితీస్తుంది.
జోక్యం ఎందుకు సరిపోదు?
అధికారికంగా, జపాన్ అధికారులు యెన్ కి మద్దతుగా కరెన్సీ మార్కెట్లలో జోక్యం చేసుకుంటామని పదేపదే హెచ్చరిస్తున్నారు. అయితే, వారి వాస్తవ సామర్థ్యం, సంసిద్ధతను మార్కెట్లు నిశితంగా గమనిస్తున్నాయి. 2024 జూలైలో 161 వద్ద జరిగిన జోక్యం వంటి గత ప్రయత్నాలు ఖర్చుతో కూడుకున్నవి, తాత్కాలిక ఉపశమనాన్ని మాత్రమే అందించాయి. USD/JPY 160 కంటే గణనీయంగా పెరిగితే తప్ప జోక్యం చేసుకునే అవకాశం లేదని విశ్లేషకులు సూచిస్తున్నారు. డాలర్ యొక్క బలమైన గ్లోబల్ పనితీరు, అమెరికా, జపాన్ ల విభిన్న ద్రవ్య విధానాల (Monetary Policies) దృష్ట్యా దీని ప్రభావం కూడా చర్చనీయాంశంగా మారింది. జపాన్ ప్రభుత్వ ఆర్థిక వ్యవహారాలు ఇప్పటికే బలహీనంగా ఉన్నాయి, అధిక రుణ-GDP నిష్పత్తి (Debt-to-GDP ratio) ఉంది. దిగుమతి చేసుకునే ఇంధనంపై దాని ఆధారపడటం, గ్లోబల్ కమోడిటీ ధరల షాక్ లకు ఇది మరింత దుర్బలత్వాన్ని కలిగిస్తుంది, ఇది ప్రస్తుతం భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతల వల్ల మరింత తీవ్రమవుతోంది. ఇంకా, జపాన్ కంపెనీలు విదేశాలలో చేసే భారీ పెట్టుబడులు, మూలధన ప్రవాహాల (Capital Outflows) ద్వారా యెన్ పై నిరంతరాయంగా ఒత్తిడి తెస్తున్నాయి. బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ యొక్క ద్రవ్య విధానం, సాధారణీకరణ వైపు కదులుతున్నప్పటికీ, ఇతర ప్రధాన సెంట్రల్ బ్యాంక్ లతో పోలిస్తే వృద్ధికి మరింత మద్దతునిస్తూనే ఉంది, ఇది యెన్ యొక్క నిరంతర బలహీనతకు దోహదం చేస్తోంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
2026కి USD/JPY పై విశ్లేషకుల అంచనాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. నిర్మాణాత్మక ఆర్థిక కారకాలు, వృద్ధి ధోరణులను పరిగణనలోకి తీసుకుని, కొందరు ఈ సంవత్సరం చివరి నాటికి జత 160 వద్ద ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. బ్యాంక్ ఆఫ్ అమెరికా USD/JPY 2026 ప్రారంభంలో 160 వద్ద గరిష్ట స్థాయికి చేరుతుందని, యూఎస్ ఆర్థిక వ్యవస్థ బలంగా కొనసాగితే డాలర్ మరింత బలపడే అవకాశం ఉందని అంచనా వేసింది. J.P. Morgan 2026లో డాలర్ బలహీనపడుతుందని భావిస్తోంది, కానీ ఈ అంచనా యూఎస్ వృద్ధి, ద్రవ్యోల్బణంపై ఆధారపడి ఉంటుందని హెచ్చరించింది. జపాన్ అధికారులు ఎలాంటి కీలక చర్యలు తీసుకుంటారో మార్కెట్లు ఆసక్తిగా గమనిస్తున్నాయి. ఈలోగా, బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించే లక్ష్యాన్ని, అతి బలహీనమైన యెన్, దాని ప్రస్తుత ద్రవ్య విధానం వల్ల కలిగే నష్టాలను సమతుల్యం చేసుకోవాలి. రాబోయే G7 ఫైనాన్స్ మినిస్టర్స్ సమావేశం (G7 finance ministers' meeting) గ్లోబల్ మార్కెట్ అస్థిరతకు సమన్వయంతో కూడిన ప్రతిస్పందనలను అంచనా వేయడంలో కీలక సంఘటనగా ఉంటుంది.