Whalesbook
మార్కెట్ లో రిస్క్ తీసుకునే ధోరణి పెరిగిందా?
ప్రస్తుతం, ఇన్స్టిట్యూషనల్ మేనేజర్లు తమ డిఫెన్సివ్ పోస్చర్లను మార్చుకోవాల్సిన పరిస్థితి ఏర్పడింది. మేజర్ ఇండెక్స్లు ఊహించని స్థాయిలకు చేరుకుంటున్నందున, S&P 500పై పుట్ ఆప్షన్ల ద్వారా పోర్ట్ఫోలియో ఇన్సూరెన్స్ ఖర్చు, చాలా ఏళ్ల కనిష్టానికి పడిపోయింది. ఇది మార్కెట్ ర్యాలీకి అసలు కారణం ఆర్థికంగా మెరుగుపడటం కాదని, హెడ్జింగ్లను వదిలించుకోవడమేనని సూచిస్తోంది. తమ డిఫెన్సివ్ పొజిషన్లు పనితీరును దెబ్బతీస్తున్నాయని మేనేజర్లు గ్రహించినప్పుడు, షార్ట్ పొజిషన్లను కవర్ చేయక తప్పదు. ఇది మార్కెట్ ను మరింత పైకి నడిపిస్తోంది.
సెంటిమెంట్ కి, డేటాకి మధ్య వ్యత్యాసం
ఈక్విటీ వాల్యుయేషన్లు పెరుగుతున్నప్పటికీ, అంతర్లీన ఆర్థిక పరిస్థితి దీనికి విరుద్ధంగా ఉంది. ఏప్రిల్ నెలలో గృహ నిర్మాణ రంగంలో కార్యకలాపాలు తగ్గడం, వినియోగదారుల సెంటిమెంట్ గత స్థాయిల నుండి తగ్గడం వంటి నివేదికలు దేశీయ డిమాండ్లో మందగమనాన్ని సూచిస్తున్నాయి. చారిత్రాత్మకంగా, ఆర్థిక సంకేతాలు, ఇండెక్స్ పనితీరు మధ్య ఇలాంటి వ్యత్యాసం అస్థిరతకు దారితీస్తుంది. అయితే, మార్కెట్ ప్రస్తుతం ఈ అడ్డంకులను విస్మరించి, సాంప్రదాయ విలువ కొలమానాల కంటే లిక్విడిటీ-డ్రివెన్ మొమెంటంకే ప్రాధాన్యత ఇస్తోంది. మార్కెట్ చివరి దశల్లో కనిపించే ఈ ప్రవర్తన, భయం (FOMO) రిస్కులను మించిపోతుందనిపిస్తుంది.
సెమీకండక్టర్ రంగంపై అధిక ఆధారపడటం
ఈ ర్యాలీ కృత్రిమ మేధస్సు (AI), హార్డ్వేర్ రంగాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంది. కొద్దిపాటి హై-గ్రోత్ టెక్నాలజీ సంస్థలపై మూలధనాన్ని కేంద్రీకరించడం ద్వారా, మార్కెట్ ఒక బలహీనమైన పరిస్థితిని సృష్టించింది. ఈ రంగాల షేర్లు కరెక్షన్లోకి వస్తే, ఈ ర్యాలీలో భాగస్వామ్యం తక్కువగా ఉండటం వల్ల ఇండెక్స్ రీట్రేస్మెంట్ వేగవంతం కావచ్చు. ఆరోగ్యకరమైన బుల్ మార్కెట్ లో, డిఫెన్సివ్, సైక్లికల్ రంగాల్లో భాగస్వామ్యం కనిపిస్తుంది. కానీ ప్రస్తుత ట్రెండ్, చిప్ తయారీ రంగంలో వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ నిరంతర విస్తరణపై ఆధారపడి ఉంది. ఇది మార్కెట్ ను ఏదైనా ప్రతికూల గైడెన్స్ కి గురి చేస్తుంది.
నిపుణుల విశ్లేషణ (Bear Case)
పర్షియన్ గల్ఫ్లో భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి, శక్తి ధరలపై దాని ప్రభావం ఒక కీలకమైన రిస్క్ ఫ్యాక్టర్. ప్రాంతీయ ఉద్రిక్తతల తగ్గింపుపై చర్చలు విఫలమైతే, ముడి చమురు సరఫరాలో ఆకస్మిక అంతరాయం ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లను తిరిగి పెంచుతుంది. ఇది ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్య విధానంపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతుంది. అంతేకాకుండా, వినియోగదారుల ఆదాయ వృద్ధి స్తంభించిపోవడంతో, ఏడాది ద్వితీయార్థంలో కార్పొరేట్ ఆదాయ అంచనాలు ఆశాజనకంగా కనిపిస్తున్నాయి. వాలటిలిటీ ఇండెక్స్లలో కనిపించే ప్రస్తుతం నిర్లక్ష్యం, కార్పొరేట్ మార్జిన్లు ఇప్పటికే పెరుగుతున్న ఇన్పుట్ ఖర్చుల వల్ల ఒత్తిడికి గురవుతున్నాయనే వాస్తవాన్ని దాచిపెడుతోంది. ప్రస్తుతం పెట్టుబడిదారులు ద్రవ్యోల్బణం ఫెడ్ ను నిష్క్రియం చేయడానికి సరిగ్గా చల్లబడుతుందని, కార్పొరేట్ వృద్ధి బలంగా ఉంటుందని పందెం కాస్తున్నారు - ఇది చాలా ఇరుకైన మార్గం, కార్యాచరణ లోపం లేదా ఊహించని భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరతకు పెద్దగా ఆస్కారం లేదు.