మార్చి 2026 నాటికి రాష్ట్ర ప్రభుత్వాల బాకీలు (Outstanding State Government Securities) ఏకంగా ₹73 లక్షల కోట్లకు చేరుకున్నాయి. ఆరేళ్ల క్రితంతో పోలిస్తే ఇది రెట్టింపునకు పైగా పెరగడం గమనార్హం. ముఖ్యంగా, FY28 నుంచి FY32 మధ్యలో భారీ మొత్తంలో ఈ అప్పులు మెచ్యూర్ కానున్నాయి. దీంతో, పాత అప్పులు తీర్చడానికి కొత్తగా అప్పులు చేయక తప్పని పరిస్థితి రాష్ట్రాలకు ఏర్పడనుంది.
Detailed Coverage
రాష్ట్రాల అప్పులు.. ఎంతంటే?
మార్చి 2026 నాటికి, రాష్ట్ర ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల (SGS) రూపంలో ఉన్న అప్పుల మొత్తం ₹73 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంది. ఆరేళ్ల క్రితం అంటే FY20 లో ఈ అప్పు కేవలం ₹32.7 లక్షల కోట్లుగా ఉండేది. రాష్ట్రాలు తమ బడ్జెట్ లోటులను పూడ్చుకోవడానికి, అభివృద్ధి కార్యక్రమాలకు నిధులు సమకూర్చుకోవడానికి ఈ సెక్యూరిటీలను జారీ చేస్తాయి.
కీలక రాష్ట్రాలపై అప్పు భారం
ఈ అప్పు భారం దేశవ్యాప్తంగా ఒకేలా లేదు. తమిళనాడు అత్యధికంగా ₹8.3 లక్షల కోట్లతో అప్పుల్లో ముందుంది. ఆ తర్వాత మహారాష్ట్ర, ఉత్తరప్రదేశ్, పశ్చిమ బెంగాల్, కర్ణాటక రాష్ట్రాలు కూడా ₹5 లక్షల కోట్లు నుంచి ₹7 లక్షల కోట్ల మధ్యలో అప్పులను కలిగి ఉన్నాయి. ఈ ఐదు రాష్ట్రాల అప్పులే మొత్తం రాష్ట్రాల అప్పుల్లో దాదాపు 50% వరకు ఉన్నాయి. కాబట్టి, ఈ రాష్ట్రాల ఆర్థిక పరిస్థితి బాండ్ మార్కెట్ పై గణనీయమైన ప్రభావాన్ని చూపుతుంది.
మెచ్యూరిటీ.. రీఫైనాన్సింగ్ ముప్పు
ఇక రాబోయే కాలంలో మెచ్యూర్ కాబోయే అప్పుల వివరాలు చూస్తే, మొత్తం అప్పుల్లో దాదాపు ₹24 లక్షల కోట్లు (అంటే మూడింట ఒక వంతు) FY28 నుంచి FY32 మధ్యలో మెచ్యూర్ కానున్నాయి. అంటే, వచ్చే ఐదేళ్లలో రాష్ట్రాలు ఈ భారీ మొత్తాన్ని చెల్లించాల్సి ఉంటుంది.
సాధారణంగా, రాష్ట్ర ప్రభుత్వాలు తమ వద్ద ఉన్న మిగులు నిధులతో అసలు మొత్తాన్ని చెల్లించవు. బదులుగా, 'రీఫైనాన్సింగ్' పైనే ఆధారపడతాయి. అంటే, పాత అప్పులు తీర్చడానికి కొత్త అప్పులు చేస్తాయి. భారీ మొత్తంలో బాండ్లు మెచ్యూర్ కానున్న నేపథ్యంలో, ఉత్తరప్రదేశ్, తమిళనాడు, మహారాష్ట్ర, గుజరాత్ వంటి రాష్ట్రాలు బాండ్ మార్కెట్లో తరచుగా కనిపిస్తూనే ఉంటాయి. ఈ నిరంతరాయ సరఫరా బాండ్ మార్కెట్ లో వడ్డీ రేట్లు, లిక్విడిటీని ప్రభావితం చేస్తుంది.
దీర్ఘకాలిక బాండ్ల వైపు మొగ్గు
ఈ బాధ్యతలను సమర్ధవంతంగా నిర్వహించడానికి, రాష్ట్ర ప్రభుత్వాలు ఇప్పుడు దీర్ఘకాలిక రుణాల వైపు మొగ్గు చూపుతున్నాయి. బాండ్ల సగటు మెచ్యూరిటీ కాలం (weighted average maturity) FY20 లో 7 ఏళ్లు ఉండగా, మార్చి 2026 నాటికి ఇది 9.8 ఏళ్లకు పెరిగింది. ఇలా ఎక్కువ కాల వ్యవధితో బాండ్లు జారీ చేయడం వల్ల తక్షణ చెల్లింపుల ఒత్తిడి తగ్గినప్పటికీ, ఎక్కువ కాలం పాటు వడ్డీ చెల్లించాల్సి వస్తుంది.
బ్యాంకింగ్, బీమా, మ్యూచువల్ ఫండ్ రంగాల పెట్టుబడిదారులు, వీరు ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలను ఎక్కువగా కొనుగోలు చేస్తారు, రాష్ట్రాల ఆర్థిక లోటులను నిశితంగా గమనించాలి. రాబోయే కొన్నేళ్లలో, రాష్ట్రాలు బాండ్ల జారీలను ఏ స్థాయిలో, ఏ వడ్డీ రేటుకు చేస్తున్నాయో చూడటం ముఖ్యం. ఎందుకంటే, సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల నుంచి డిమాండ్ పెరిగే సరఫరాకు తగ్గట్టుగా లేకపోతే, బాండ్ దిగుబడులపై (bond yields) ఒత్తిడి పెరిగే అవకాశం ఉంది.