రూపాయి: US కోర్టు తీర్పు వచ్చినా.. డీలా పడ్డ ఇండియన్ కరెన్సీ!

US పాలసీ అనిశ్చితితో రూపాయిపై ఒత్తిడి

అమెరికా సుప్రీంకోర్టు ఒక కీలకమైన తీర్పును వెలువరించింది. మాజీ అధ్యక్షుడు ట్రంప్ విధించిన సుంకాలను (tariffs) కొట్టివేసింది. దీనితో మొదట్లో అమెరికా డాలర్ (USD) కాస్త బలహీనపడింది. అయితే, ఈ రిలీఫ్ ఎక్కువసేపు నిలవలేదు. అమెరికా ప్రభుత్వం వెంటనే స్పందించి, 'ట్రేడ్ యాక్ట్ ఆఫ్ 1974'లోని సెక్షన్ 122 కింద 15% గ్లోబల్ టారిఫ్‌ను విధించింది. ఇది సుమారు 150 రోజులు అమలులో ఉంటుంది. ఈ పరిణామంతో US పాలసీల్లో అనిశ్చితి (policy uncertainty) మళ్ళీ పెరిగింది. దీనివల్ల భారతీయ దిగుమతులపై ప్రభావం పడి, మన దేశానికి వర్తించే సమర్థవంతమైన టారిఫ్ రేటు సుమారు 11-13% మధ్య ఉండొచ్చని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.

ఫిబ్రవరి 24, 2026 నాటికి USD/INR కరెన్సీ జత సుమారు 90.9926 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యింది. ఇటీవల డాలర్ కొనుగోళ్లు, ప్రపంచ అనిశ్చితి కారణంగా ఇది 91 మార్కును తాకింది. ఈ నేపథ్యంలో, రూపాయిలో తీవ్రమైన ఒడిదుడుకులను అదుపు చేయడానికి రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) సుమారు 90.70-90.80 స్థాయిల్లో జోక్యం చేసుకున్నట్లు సమాచారం.

గ్లోబల్ ట్రేడ్, ఎమర్జింగ్ మార్కెట్స్ పై ప్రభావం

US సుప్రీంకోర్టు తీర్పు, గ్లోబల్ ట్రేడ్ పాలసీల్లో నెలకొన్న అనిశ్చితిని మరింత పెంచింది. గత సంవత్సరం మధ్యకాలం నుంచి అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లు (Emerging Markets - EM) ఈ అనిశ్చితితో సతమతమవుతున్నాయి. అయినప్పటికీ, జనవరి 2026లో డాలర్ బలహీనపడటంతో MSCI EM ఇండెక్స్ 8.9% మేర పెరిగింది. ఈ ట్రెండ్ చూస్తే, ట్రేడ్ పాలసీల ప్రభావం ఉన్నా, బలహీనమైన డాలర్ EM అసెట్స్‌కు ఊతం ఇస్తుందని తెలుస్తోంది. చారిత్రాత్మకంగా చూస్తే, US ట్రేడ్ పాలసీల్లో మార్పులు వచ్చినప్పుడు రూపాయి బలహీనపడింది.

గత సంవత్సరం రెండో అర్ధభాగంలో భారతదేశ వాణిజ్య లోటు (trade deficit) తగ్గుముఖం పట్టింది. Q3 2025 నాటికి కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (CAD) GDPలో 1.3%గా నమోదైంది. FY2026 నాటికి ఇది **1.1-1.2%**కి పరిమితం కావచ్చని అంచనా. అయితే, అక్టోబర్ 2025లో దిగుమతులు రికార్డు స్థాయిలో $76.1 బిలియన్లకు చేరడంతో వాణిజ్య లోటు తాత్కాలికంగా పెరిగింది. US ట్రేడ్ పాలసీలో అనిశ్చితి కొనసాగితే, కీలకమైన విదేశీ పెట్టుబడుల (foreign capital inflows) రాకకు ఆటంకం ఏర్పడవచ్చు.

FPI అవుట్‌ఫ్లోస్.. రూపాయికి పెద్ద తలనొప్పి

ఇండియన్ రూపాయికి అతి పెద్ద తలనొప్పిగా మారింది విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడుల (FPI) నిరంతర అవుట్‌ఫ్లోస్. జనవరి 2026లో రికార్డు స్థాయిలో ₹1 ట్రిలియన్ కంటే ఎక్కువ మొత్తంలో FPIలు భారత మార్కెట్ల నుంచి (ఈక్విటీలు, డెట్) పెట్టుబడులను వెనక్కి తీసుకున్నాయి. ఫిబ్రవరిలోనూ ఈ ట్రెండ్ కొనసాగింది. పెట్టుబడుల మూల్యాంకనం (valuation concerns), ప్రపంచ అనిశ్చితి వంటి కారణాలతో విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారత మార్కెట్లపై ఆందోళనతో ఉన్నారు. జనవరి తొలి అర్ధభాగంలోనే ₹22,420 కోట్ల పెట్టుబడులు వెనక్కి వెళ్లడం, కొన్ని రంగాల్లోకి inflowలు వస్తున్నప్పటికీ, భారత ఈక్విటీలపై పెట్టుబడిదారుల్లో అప్రమత్తతను సూచిస్తుంది.

ఈ నిరంతర మూలధన తరలింపు (capital withdrawal) రూపాయిపై ఒత్తిడిని పెంచుతుంది. సెంట్రల్ బ్యాంక్ మద్దతుపై రూపాయి ఆధారపడటం పెరుగుతోంది. డాలర్‌తో పోలిస్తే 91 స్థాయి ఒక కీలక సైకలాజికల్ స్థాయిగా మారింది. గతంలో ఈ స్థాయికి చేరుకున్నప్పుడు RBI జోక్యం చేసుకునేది. ఈ పరిస్థితి దేశీయ ఫ్లో ఇంబాలెన్స్‌లను కప్పిపుచ్చడమే కాకుండా, డాలర్ బలానికి వ్యతిరేకంగా కరెన్సీ స్థిరత్వానికి సవాలుగా మారుతుంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు.. అనిశ్చితి కొనసాగుతుందా?

కొంతమంది విశ్లేషకులు ఈ సంవత్సరం చివరి నాటికి రూపాయి 86-88 స్థాయిలకు బలపడొచ్చని అంచనా వేస్తుండగా, మరికొందరు మాత్రం అనిశ్చితి వల్ల 90-91 రేంజ్‌లోనే ఉండొచ్చని హెచ్చరిస్తున్నారు. గోల్డ్‌మన్ సాక్స్ వంటి సంస్థలు USD/INR లక్ష్యాన్ని 81.50కి సవరించాయి. ప్రస్తుతం, రూపాయి భవిష్యత్తు US ట్రేడ్ పాలసీ, గ్లోబల్ రిస్క్ సెంటిమెంట్, డాలర్ డిమాండ్‌పై ఆధారపడి ఉంటుంది. ట్రేడింగ్ ఎకనామిక్స్ మోడల్స్ ప్రకారం, Q1 2026 చివరి నాటికి USD/INR సుమారు 90.57కి, 12 నెలల్లో 89.21కి చేరొచ్చని అంచనా. అయితే, US ప్రభుత్వం నుంచి మళ్ళీ వాణిజ్య పరిరక్షణవాద చర్యలు (protectionist measures) వచ్చే ప్రమాదం ఉంది. అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ల ఈక్విటీలు 2026లో డాలర్ బలహీనపడటం వల్ల మెరుగైన పనితీరు కనబరచవచ్చని భావిస్తున్నారు. కానీ, FPI అవుట్‌ఫ్లోస్ మాత్రం పెట్టుబడిదారులు స్పష్టమైన పాలసీ, స్థిరత్వాన్ని కోరుకుంటున్నారని సూచిస్తున్నాయి. భారతదేశం బలమైన సర్వీసెస్ ఎగుమతులు, CAD వంటి నిర్మాణాత్మక బలాలు కొంతవరకు స్థిరత్వాన్ని ఇస్తున్నా, అస్థిరమైన గ్లోబల్ ట్రేడ్ వాతావరణం, US పాలసీల్లో మార్పులు రూపాయి బలపడటానికి నిరంతర సవాళ్లుగా మారాయి.