రూపాయి: మార్కెట్ ర్యాలీతో స్వల్ప లాభం.. కానీ ఆయిల్, FIIల ఒత్తిడితో ఆందోళన!

రూపాయి కదలికపై ప్రభావం: ఒక విశ్లేషణ

రూపాయి స్వల్ప పెరుగుదల అనేది పోటీపడుతున్న ఆర్థిక శక్తుల మధ్య ఒక సున్నితమైన సమతుల్యతను సూచిస్తుంది. బలహీనపడిన డాలర్, దేశీయ ఈక్విటీ మార్కెట్లలో పుంజుకోవడం కొంత ఊరటనిచ్చినా, పెరుగుతున్న ముడి చమురు ధరలు, విదేశీ పెట్టుబడిదారుల (FII) నిష్క్రమణలు రూపాయి బలాన్ని పరిమితం చేస్తున్నాయి. ఈ లాభాలు తాత్కాలికమేనని, బాహ్య ఒత్తిళ్లకు లోనయ్యే అవకాశం ఉందని నిపుణులు అభిప్రాయపడుతున్నారు.

రూపాయి కదలిక వెనుక కారణాలు: ఒక ఆసక్తికరమైన విశ్లేషణ

బుధవారం ట్రేడింగ్ ప్రారంభంలో రూపాయి 90.94 వద్ద ప్రారంభమై, చివరికి 90.89 వద్ద స్థిరపడింది. ఇది అమెరికా డాలర్‌తో పోలిస్తే ఆరు పైసల లాభం. ఈ స్వల్ప మెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం డాలర్ ఇండెక్స్ తగ్గడమే. ఇది ట్రేడింగ్ ప్రారంభంలో 0.07% తగ్గి 97.77కి పడిపోయింది.

అదే సమయంలో, భారత ఈక్విటీ మార్కెట్లు బలమైన పునరుద్ధరణను కనబరిచాయి. సెన్సెక్స్ 558.79 పాయింట్లు పెరిగి 82,784.71కి, నిఫ్టీ 157.05 పాయింట్లు పెరిగి 25,581.70కి చేరుకున్నాయి. ఇది పెట్టుబడిదారులలో సానుకూల సెంటిమెంట్‌ను, మూలధన ప్రవాహాల అవకాశాన్ని సూచిస్తుంది.

అయితే, ఈ సానుకూలతను రెండు ప్రధాన అడ్డంకులు అడ్డుకున్నాయి:

1. ముడి చమురు ధరల పెరుగుదల: బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్‌లో 1.37% పెరిగి $71.74 బ్యారెల్‌కు చేరుకుంది. భారతదేశానికి ఇది కీలకమైన దిగుమతి. ఈ ధరల పెరుగుదల దిగుమతి బిల్లును పెంచి, వాణిజ్య లోటును విస్తరిస్తుంది. ఇది సాధారణంగా రూపాయిపై ఒత్తిడి తెస్తుంది.
2. FIIల అమ్మకాలు: విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (FIIలు) మంగళవారం, ఫిబ్రవరి 24న, ₹102.53 కోట్ల విలువైన ఈక్విటీలను అమ్మారు. ఇది జాగ్రత్తతో కూడిన వైఖరిని, మూలధన బహిర్గతం (outflow) అవకాశాన్ని సూచిస్తుంది. ఇది కరెన్సీ బలపడటాన్ని మరింత తగ్గించింది.

మునుపటి రోజు రూపాయి 90.95 వద్ద ముగిసింది. పరిమిత కదలికలతో కూడిన ఇరుకైన పరిధిలో ట్రేడ్ అవ్వడం, కరెన్సీలో బలమైన దిశ లేదని సూచించింది.

మాక్రోఎకనామిక్ కారకాల విశ్లేషణ

ప్రస్తుతం రూపాయి పరిస్థితి గ్లోబల్ డాలర్ కదలికలు, కమోడిటీ ధరల అస్థిరత, పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్‌తో ముడిపడి ఉంది. డాలర్ ఇండెక్స్ ఇంట్రాడేలో తగ్గినా, 97.88 రెసిస్టెన్స్ స్థాయిలను పరీక్షిస్తూ, స్థిరీకరణ సంకేతాలు చూపిస్తోంది. ఇది డాలర్ బలహీనత తాత్కాలికం కావచ్చని, కేవలం డాలర్ క్షీణతతో రూపాయి స్థిరంగా బలపడే అవకాశాలు తక్కువగా ఉన్నాయని సూచిస్తుంది.

బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు పెరుగుతున్న ధోరణిలో ఉన్నాయి. ముఖ్యంగా అమెరికా, ఇరాన్ మధ్య భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో ఇవి మరింత పెరిగే అవకాశం ఉందని అంచనా. భారతదేశం చమురు దిగుమతులపై అధికంగా ఆధారపడటం వల్ల, ఈ ధరల పెరుగుదల కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (CAD)ను మరింత విస్తరిస్తుంది. ఇది చారిత్రాత్మకంగా రూపాయి విలువ తగ్గడంతో బలంగా ముడిపడి ఉంది.

ఇటీవలి డేటా ప్రకారం, జనవరి 2026లో భారతదేశ వాణిజ్య లోటు $34.68 బిలియన్లకు పెరిగింది. ఇది FY2026 Q3లో GDPలో **2.3%**గా అంచనా వేయబడిన CADకి దోహదపడింది.

FIIల ప్రవాహాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. ఫిబ్రవరి 23న ₹3,843 కోట్ల నికర కొనుగోళ్లు ఉన్నప్పటికీ, ఫిబ్రవరి 24న ₹102.53 కోట్ల రోజువారీ అమ్మకాలు అంతర్లీన జాగ్రత్తను ఎత్తి చూపుతున్నాయి. గ్లోబల్ AI ఆందోళనలు IT స్టాక్‌లను ప్రభావితం చేయడం, టెక్ రంగంలో FIIల అమ్మకాలకు దారితీయడం కూడా దీనికి ఒక కారణం.

విశ్లేషకుల అంచనాల ప్రకారం, రూపాయి 90.75-91.25 పరిధిలో కదలవచ్చు. డాలర్‌లో ఏదైనా తగ్గుదల కొనుగోలు ఆసక్తిని ఆకర్షించే అవకాశం ఉంది. ఇది మార్కెట్ అస్థిరత కొనసాగుతుందని సూచిస్తుంది. విస్తృత EM కరెన్సీలు కూడా డాలర్ బలం, గ్లోబల్ అనిశ్చితి నుండి ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటున్నాయి.

నిపుణుల ప్రతికూల అంచనా (Bear Case)

రూపాయి స్థితిస్థాపకత ఎక్కువగా సెంట్రల్ బ్యాంక్ మద్దతు, గ్లోబల్ కారకాల సున్నితమైన సమతుల్యంపై ఆధారపడి ఉంది. ముడి చమురు ధరలలో నిరంతర పెరుగుదల, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు భారతదేశ వాణిజ్య సమతుల్యత, కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్‌కు ప్రత్యక్ష ముప్పును కలిగిస్తాయి.

అధిక దిగుమతి ఆధారపడటం నుండి వచ్చే ఈ నిర్మాణాత్మక బలహీనత, విదేశీ పెట్టుబడిదారుల ప్రవాహాలలో అస్థిరతతో మరింత తీవ్రమవుతుంది. దేశీయ పెట్టుబడిదారులు కొంత మద్దతు అందించినప్పటికీ, గ్లోబల్ రిస్క్ పెరిగినప్పుడు లేదా AI వంటి అనిశ్చితులతో IT రంగం వంటి నిర్దిష్ట రంగాలు ప్రతికూలతలను ఎదుర్కొన్నప్పుడు FIIలు నికర అమ్మకాల వైపు మొగ్గుచూపుతారు.

91 స్థాయిని రక్షించడానికి RBIపై గణనీయమైన ఆధారపడటం, లోతైన దేశీయ ప్రవాహ అసమతుల్యతలు ఉండవచ్చని సూచిస్తుంది. గ్లోబల్ డాలర్ బలం తీవ్రమైతే ఇది RBI జోక్య సామర్థ్యాన్ని సవాలు చేయగలదు.

అంతేకాకుండా, 2012 నుండి రూపాయి విలువ క్రమంగా తగ్గడం, అంతర్లీన నిర్మాణాత్మక బలహీనతలను సూచిస్తుంది. ఇది మధ్యకాలంలో USD/INR ను 100 వైపు నడిపించగలదు. భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలలో తగ్గుదల లేదా US వాణిజ్య విధానంలో మార్పులు కూడా మూలధన ప్రవాహ డైనమిక్స్‌ను ఊహించని విధంగా మార్చవచ్చు.

భవిష్యత్ అంచనాలు

విశ్లేషకులు రూపాయి భవిష్యత్తుపై భిన్నాభిప్రాయాలు వ్యక్తం చేస్తున్నారు. కొందరు గ్లోబల్ డాలర్ బలం, ఎగుమతి వృద్ధిలో మితత్వం కారణంగా నిరంతర ఒత్తిడి ఉంటుందని, అనిశ్చిత వాణిజ్య వాతావరణాలలో రూపాయి 90 దిశగా మరింత బలహీనపడచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు.

మరికొందరు, కరెన్సీ స్థిరత్వం పట్ల RBI యొక్క నిబద్ధత, సంభావ్య FDI ప్రవాహాలు ప్రతికూల ప్రభావాలను తగ్గించగలవని అభిప్రాయపడుతున్నారు. మారుతున్న US వాణిజ్య విధానాలు, గ్లోబల్ రిస్క్ సెంటిమెంట్, డాలర్‌కు 91 వంటి కీలక స్థాయిల చుట్టూ RBI నిర్వహణపై కరెన్సీ మార్గం సున్నితంగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు.

US ద్రవ్యోల్బణం డేటా కఠినంగా తేలితే లేదా ఫెడ్ విధానం హాకిష్‌గా మిగిలిపోతే, US డాలర్ ఇండెక్స్ స్థిరీకరణ లేదా పైకి కదిలే అవకాశం ఉందని, ఇది రూపాయి ప్రతికూలతలకు మరింత జోడిస్తుందని అంచనాలున్నాయి.