Whalesbook
మారెకోల రూపాయి - విశ్లేషకుల అంచనాలు
ప్రస్తుతం భారత రూపాయి, అమెరికా డాలర్తో పోలిస్తే సుమారు 83.50 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. అయినప్పటికీ, 39 మంది విశ్లేషకులతో రాయిటర్స్ (Reuters) నిర్వహించిన సర్వేలో, రాబోయే 12 నెలల్లో రూపాయి 95 స్థాయికి పడిపోవచ్చని అంచనా వేశారు. ఈ ఏడాది ఇప్పటికే రూపాయి సుమారు 5% బలహీనపడింది. ఈ సానుకూల అంచనాలకు ప్రధాన కారణం, రూపాయిని రక్షించడానికి RBI చేస్తున్న రికార్డు స్థాయి జోక్యం. దీనివల్ల RBI షార్ట్ డాలర్ పొజిషన్ 100 బిలియన్ డాలర్ల కంటే పెరిగింది. అయితే, మార్కెట్ వాస్తవ పరిస్థితులకు, విశ్లేషకుల అంచనాలకు మధ్య ఈ వ్యత్యాసం కనిపిస్తోంది.
RBI మద్దతుపై పెరుగుతున్న ప్రశ్నలు
రూపాయి పతనాన్ని అడ్డుకోవడానికి RBI చేస్తున్న ప్రయత్నాలు రికార్డు స్థాయికి చేరుకున్నాయి. ఈ క్రమంలోనే, 2026లో పెట్టుబడిదారులు భారత ఈక్విటీల (equities) నుంచి 21 బిలియన్ డాలర్లకు పైగా డబ్బును తరలించారు. విదేశీ మారక నిల్వలు (foreign exchange reserves) సుమారు 698 బిలియన్ డాలర్లతో (11 నెలల దిగుమతులకు సరిపడా) బలంగా ఉన్నప్పటికీ, RBI భారీ ఫార్వర్డ్ బుక్ (forward book) కారణంగా, ఉపయోగించగల నిల్వలు పరిమితంగానే ఉన్నాయి. అంటే, RBI ప్రస్తుతం భారీగా ఖర్చు చేయగలదు కానీ, దీర్ఘకాలంలో ఆపరేషనల్ నిధులను ఖాళీ చేయకుండా లేదా భవిష్యత్ రుణ భారాన్ని పెంచకుండా రూపాయిని ఎంతకాలం సమర్థవంతంగా కాపాడుకోగలదనే దానిపై ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి.
విభిన్న అంచనాలు - పెరుగుతున్న రిస్కులు
రాయిటర్స్ సర్వేలోని 95/USD అంచనా ప్రస్తుత రేటుతో పోలిస్తే ఆందోళనకరమే. అయితే, కొన్ని గ్లోబల్ బ్యాంకులు ఇంకా బలహీనమైన రూపాయిని అంచనా వేస్తున్నాయి. 2026 చివరి నాటికి రూపాయి 85-88 మధ్య ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నాయి. RBL బ్యాంక్ (RBL Bank) కు చెందిన అనితా రంగన్ (Anitha Rangan) మాట్లాడుతూ, ట్రేడర్లు RBI జోక్యం, రిజర్వ్ గణాంకాలను ఎక్కువగా పరిగణనలోకి తీసుకుంటున్నారని, అయితే కొనసాగుతున్న పెట్టుబడుల తరలింపు (capital outflows) ప్రభావాన్ని తక్కువగా అంచనా వేస్తున్నారని హెచ్చరించారు. గ్లోబల్ సెంటిమెంట్ మారినా లేదా దేశీయంగా పెట్టుబడుల తరలింపు వేగవంతమైనా కరెన్సీలో ఆకస్మిక పతనం సంభవించే ప్రమాదం ఉందని ఇది సూచిస్తోంది.
గ్లోబల్ సవాళ్లు - రూపాయి చరిత్ర
2026లో అధిక ద్రవ్యోల్బణం, కఠినమైన ద్రవ్య విధానాల (monetary policies) కారణంగా చాలావరకు అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ కరెన్సీలు (emerging market currencies) ఒత్తిడిని ఎదుర్కొన్నాయి. భారత రూపాయి ఈ ఏడాది 5% పడిపోయి, బలహీనంగా ఉన్న కరెన్సీలలో ఒకటిగా నిలిచింది. భారతదేశం నుంచి భారీగా పెట్టుబడులు తరలిపోవడం చారిత్రాత్మకంగా రూపాయి పతనానికి, కేంద్ర బ్యాంక్ చర్యలకు దారితీసింది. ప్రస్తుతం 21 బిలియన్ డాలర్లకు పైగా పెట్టుబడులు తరలిపోవడం గతంలోని క్లిష్ట పరిస్థితులను గుర్తుచేస్తోంది. ప్రభుత్వాలు నివారించాలని చూస్తున్న 100 రూపాయలు/డాలర్ అనే మానసికంగా ముఖ్యమైన స్థాయిని చేరుకుంటే, మరింత తీవ్రమైన విధానపరమైన ప్రతిస్పందనలు అవసరం కావచ్చు.
రూపాయి రక్షణపై సందిగ్ధత
రికార్డు స్థాయిలో పెట్టుబడులు తరలిపోవడం, RBI జోక్యం వంటి కారణాలతో రూపాయిపై ఒత్తిడి కొనసాగడం, వ్యవస్థాగత బలహీనతలను (structural weaknesses) సూచిస్తోంది. 100 బిలియన్ డాలర్లకు పైగా ఖర్చు చేస్తూ కరెన్సీని కాపాడే ప్రయత్నం, ముఖ్యంగా పెద్ద ఫార్వర్డ్ బుక్ ఉన్నప్పుడు, RBI అవకాశాలను పరిమితం చేస్తుంది. బలమైన దేశీయ వినియోగం (domestic consumption) గ్లోబల్ ఇన్వెస్టర్ల అప్రమత్తతను, పెట్టుబడుల తరలింపును అధిగమించడానికి సరిపోకపోవచ్చు, ముఖ్యంగా భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు (geopolitical tensions) పెరిగితే. తక్కువ అప్పులు లేదా బలమైన ఎగుమతులు కలిగిన ఇతర దేశాలతో పోలిస్తే, రూపాయి స్థిరత్వం ఆరోగ్యకరమైన వాణిజ్య మిగులు (trade surpluses) లేదా FDIపై కాకుండా, RBI బ్యాలెన్స్ షీట్పైనే ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంది. 100/USD స్థాయిని నివారించాలనే లక్ష్యం, సంక్షోభం ముంచుకొచ్చినప్పుడు మాత్రమే ముఖ్యమైన సంస్కరణలను ఆలస్యం చేసే, ప్రతిస్పందించే విధానాన్ని సూచిస్తుంది.