రూపాయికి స్వల్ప ఊరట.. చమురు ధరల అదుపుతో స్వల్పంగా బలపడిన భారత కరెన్సీ

భౌగోళిక రాజకీయాల ప్రభావం కరెన్సీపై

రూపాయి స్వల్పంగా పుంజుకోవడం అనేది దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థ బలోపేతం కావడానికి సంకేతం కాదు. ఇంధన మార్కెట్లలో భౌగోళిక రాజకీయ ప్రమాదాలు తగ్గడం వల్లే ఇది సాధ్యమైంది. ముఖ్యంగా, స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హోర్ముజ్‌లో 60 రోజుల పాటు సాపేక్ష స్థిరత్వం లభించడం వల్ల, ముడి చమురు ధరలు పెరిగే ప్రమాదం కొంత వరకు తగ్గిందని మార్కెట్ భావిస్తోంది. చమురు ధరలు తగ్గడం వల్ల భారతదేశ కరెంట్ అకౌంట్‌కు మేలు జరుగుతుంది, ఇంధన దిగుమతులకు అవసరమైన డాలర్ల డిమాండ్‌పై ఒత్తిడి తగ్గుతుంది. అయితే, బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరల ఒడిదుడుకులకు, రూపాయికి మధ్య అనుబంధం గట్టిపడటంతో ఈ లాభాలు తాత్కాలికమే. దౌత్య మార్గాల్లో ఏ చిన్న అంతరాయం ఏర్పడినా రూపాయిపై ప్రభావం పడుతుంది.

పెట్టుబడుల ప్రవాహంలో లోటు

చమురు ధరల వల్ల ఏర్పడే ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిడి నుంచి తాత్కాలిక ఉపశమనం లభించినప్పటికీ, విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడులు (FIIs) భారీగా తరలిపోవడం ప్రధాన సమస్యగా మిగిలిపోయింది. ఈక్విటీ, డెట్ మార్కెట్ల మధ్య వ్యత్యాసం స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది. జనవరి 2026 నుంచి విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారతీయ స్టాక్స్‌ నుంచి సుమారు $24 బిలియన్లు ఉపసంహరించుకోగా, డెట్ మార్కెట్లోకి కేవలం $1 బిలియన్ మాత్రమే వచ్చి చేరింది. దీనిని బట్టి, గ్లోబల్ ఇన్వెస్టర్లు భారతీయ ఈక్విటీల్లోని అస్థిరత కంటే, అధిక రాబడినిచ్చే, తక్కువ రిస్క్ ఉన్న ఫిక్స్‌డ్ ఇన్‌కమ్‌కు ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారని తెలుస్తోంది. విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో కేటాయింపుల్లో ఈ నిర్మాణాత్మక మార్పు, రూపాయి మరింత బలపడకుండా నిరంతరం అడ్డుకుంటుంది.

రేపు ఏం జరగబోతోంది?

సెంట్రల్ బ్యాంక్ (RBI) ఇప్పుడు పరిమిత విధాన మార్గాలతో వ్యవహరించాల్సి వస్తోంది. లిక్విడిటీ మేనేజ్‌మెంట్, ఫారెక్స్ ఇంటర్వెన్షన్‌పై ఆధారపడిన RBI ప్రస్తుత వ్యూహం, ఈక్విటీ ఔట్ ఫ్లోస్, క్యాపిటల్ ఇన్‌ఫ్లోస్ మధ్య అంతరం పెరిగితే సరిపోకపోవచ్చు. గతంలో, విదేశీ పెట్టుబడులు భారీగా తరలిపోయినప్పుడు, అధిక వడ్డీ రేట్ల వ్యత్యాసాలపైనే కరెన్సీ స్థిరత్వం ఆధారపడి ఉండేది. రాబోయే జూన్ పాలసీ సమావేశంలో RBI కఠిన వైఖరిని ప్రదర్శించకపోతే లేదా అస్థిరతను అరికట్టడానికి స్పష్టమైన నిబద్ధత చూపకపోతే, మార్కెట్ దానిని బలహీనతగా భావించే అవకాశం ఉంది. అంతేకాకుండా, US డాలర్ ఇండెక్స్ 99 స్థాయిని దాటి దాని ప్రస్తుత మొమెంటంను కొనసాగిస్తే, ఇరాన్ కాల్పుల విరమణ తాత్కాలికంగా అందించిన లాభాలను ప్రపంచ రిస్క్ సెంటిమెంట్‌లో మార్పు దెబ్బతీస్తే, రూపాయి మరింత దిగువ స్థాయిలను తాకే ప్రమాదం ఉంది.

పాలసీ అంచనాలు

ఇప్పుడు అందరి దృష్టి జూన్ 3–5 తేదీల్లో జరిగే పాలసీ కమిటీ సమావేశంపైనే ఉంది. RBI వృద్ధికి ప్రాధాన్యత ఇస్తుందా లేక ద్రవ్యోల్బణాన్ని అరికట్టడానికి ద్రవ్యోల్బణాన్ని కఠినతరం చేస్తుందా అనేదానిపై పెట్టుబడిదారులు స్పష్టత కోరుకుంటున్నారు. కరెన్సీ విలువ పడిపోవడం దిగుమతి చేసుకున్న ద్రవ్యోల్బణానికి దారితీస్తే, వడ్డీ రేట్ల సర్దుబాట్ల వైపు మొగ్గు చూపడం మరింత సమంజసంగా కనిపిస్తుంది. FIIల ఉపసంహరణ ధోరణిలో విలోమం కనిపించే వరకు, 94.50 స్థాయి వైపు ఏదైనా బలపడటం అల్గారిథమిక్ సెల్లర్స్, ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ హెడ్జింగ్ కార్యకలాపాల నుంచి బలమైన ప్రతిఘటనను ఎదుర్కొనే అవకాశం ఉంది.