రూపాయి పతనం.. OMC లకు పెట్రోల్ ధరల పెంపుతో లాభం శూన్యం!

ధరల పెంపు.. రూపాయి దెబ్బతో నిష్ఫలం!

భారతదేశ ఆయిల్ మార్కెటింగ్ కంపెనీలు (OMCs) తమ పెట్రోల్, డీజిల్ ధరలను నాలుగు సంవత్సరాల తర్వాత మొదటిసారిగా ₹3 పెంచాయి. SBI Ecowrap నివేదిక ప్రకారం, ఈ పెంపు వల్ల కంపెనీల నష్టాలు (under-recoveries) సుమారు ₹52,700 కోట్లు తగ్గే అవకాశం ఉంది.

అయితే, ఈ స్వల్ప ఉపశమనం కూడా ఎక్కువ కాలం నిలబడేలా కనిపించడం లేదు. ప్రధానంగా, అమెరికన్ డాలర్ తో పోలిస్తే భారత రూపాయి విలువ గణనీయంగా పడిపోవడమే దీనికి కారణం. శుక్రవారం నాటికి రూపాయి 96 మార్క్ ను దాటి, రికార్డు స్థాయిలో 95.81 వద్ద ముగిసింది. రూపాయిలో స్వల్పంగా ₹2 పతనం అయినా, ఇది ధరల పెంపు వల్ల వచ్చిన లాభాలను పూర్తిగా తుడిచిపెట్టేస్తుందని అంచనా.

దిగుమతి ఖర్చుల భారం

OMCs తమ అవసరాల్లో ఎక్కువ భాగాన్ని దిగుమతి చేసుకునే ముడి చమురుపైనే ఆధారపడతాయి. డాలర్లలో కొనుగోలు చేయాల్సి రావడంతో, రూపాయి బలహీనపడితే.. ముడి చమురు కొనుగోలు ఖర్చు పెరుగుతుంది. గత సంవత్సర కాలంలో రూపాయి విలువ 12.02% పడిపోయింది. మార్చి 2026 నాటికి రూపాయి 99.82 కి చేరింది. కొన్ని అంచనాల ప్రకారం, ముడి చమురు ధరలు ఇలాగే కొనసాగితే, రూపాయి త్వరలో 98 మార్క్ ను కూడా తాకవచ్చు.

గతంలో కూడా ఇండియన్ ఆయిల్ కార్పొరేషన్ (IOCL) కరెన్సీ ఒడిదుడుకుల వల్ల ₹15 బిలియన్ నష్టాన్ని (2018-19లో) చవిచూసింది. అలాగే, హిందుస్థాన్ పెట్రోలియం కార్పొరేషన్ లిమిటెడ్ (HPCL) కూడా FY26 లో ₹2,492 కోట్లు ఫారిన్ కరెన్సీ నష్టాలను నమోదు చేసింది.

భారీ రోజువారీ నష్టాలు, భిన్నమైన విశ్లేషణలు

కేంద్ర చమురు శాఖ మంత్రి హర్దీప్ సింగ్ పూరీ మాట్లాడుతూ, OMCs రోజుకు సుమారు ₹1,000 కోట్లు నష్టపోతున్నాయని, అంటే వార్షికంగా దాదాపు ₹3.6 లక్షల కోట్ల నష్టమని తెలిపారు. మే 2026 మధ్యలో, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతల కారణంగా ముడి చమురు ధరలు బ్యారెల్ కు $106 వద్ద ఉండటం ఈ ఒత్తిడిని మరింత పెంచుతోంది.

కొంతమంది విశ్లేషకులు IOCL ను 'Buy' రేటింగ్ తో సిఫార్సు చేస్తుండగా, HPCL వంటి కంపెనీల విషయంలో మాత్రం వారి అభిప్రాయాలు భిన్నంగా ఉన్నాయి. కరెన్సీ ఒత్తిడి, ఇంధన నష్టాల కారణంగా HPCL స్వల్పకాలంలో ఇబ్బందులు ఎదుర్కోవచ్చని, డీజిల్‌పై లీటరుకు ₹35 వరకు నష్టం రావచ్చని కొందరు హెచ్చరిస్తున్నారు. దీంతో Nomura HPCL ను 'Neutral' కు డౌన్‌గ్రేడ్ చేసింది.

ప్రస్తుతం OMC ల మార్కెట్ విలువలు తక్కువ P/E రేషియోతో (IOCL: 5.2-5.78, BPCL: 4.94-5.7, HPCL: 4.3-4.69) కనిపిస్తున్నాయి. పెట్టుబడిదారులు వీటిని లాభదాయకమైనవిగా చూసినప్పటికీ, ఈ నిర్మాణ సమస్యల వల్ల వృద్ధి అవకాశాలు పరిమితంగా ఉన్నాయని భావిస్తున్నారు.

అసలు సమస్య: కరెన్సీ రిస్క్ తో నష్టాల వలయం

OMCs ఎదుర్కొంటున్న ప్రధాన సమస్య ఇంధన ధరల ఒడిదుడుకులే కాదు, తీవ్రమైన కరెన్సీ రిస్క్ కూడా. వారి కార్యకలాపాలకు అయ్యే ఖర్చులు డాలర్లలో ఉండగా, ఆదాయం మాత్రం రూపాయలలోనే వస్తుంది. రూపాయి నిరంతరం పడిపోతుండటంతో, దేశీయంగా ధరలు పెంచినా.. వారి వాస్తవ ఆదాయం తగ్గిపోతోంది. ఇది నష్టాల వలయంలోకి నెట్టివేస్తోంది.

ప్రభుత్వం LPG పై HPCL కు ఇచ్చిన ₹7,920 కోట్ల వంటి సహాయం కొంత ఉపశమనం కలిగించినా, కరెన్సీ రిస్క్ ను పూర్తిగా తగ్గించదు. HPCL కి ఇంకా గుర్తింపు పొందని లోటు ₹12799 కోట్లు ఉండటం ఈ సమస్య తీవ్రతను తెలియజేస్తుంది.

రూపాయి ఆందోళనలు భవిష్యత్తును కమ్ముకున్నాయి

రూపాయి స్థిరపడకపోతే లేదా ముడి చమురు ధరలు తగ్గకపోతే, OMC ల ఆర్థిక పనితీరు బాహ్య కరెన్సీ, కమోడిటీ మార్కెట్లతో ముడిపడి ఉంటుందని, స్థిరమైన రికవరీ కష్టమని విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. రాబోయే నెలల్లో రూపాయి 91 నుండి 95 మధ్య ట్రేడ్ అయ్యే అవకాశం ఉందని, స్థిరమైన పరిస్థితుల్లో 2026 చివరి నాటికి 86 కి చేరవచ్చని కొందరు అంచనా వేస్తున్నారు.

ప్రస్తుత భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, దిగుమతుల ఒత్తిడి వల్ల స్వల్పకాలిక దృక్పథం ఆందోళనకరంగా ఉంది. IOCL వంటి వాటిపై 'Buy' రేటింగ్ ఉన్నా, కరెన్సీ వల్ల కలిగే కార్యాచరణ నష్టాన్ని తరచుగా విస్మరిస్తున్నారు. BPCL విషయంలో, సాంకేతిక సూచికలు బలహీనతను చూపుతున్నాయి.

దేశీయ ఇంధన ధరల సర్దుబాట్ల నుండి వచ్చే ఆదాయ లాభాలు స్వల్పకాలికమేనని, దీర్ఘకాలిక OMC లాభదాయకతకు భద్రత కల్పించలేవని స్పష్టమవుతోంది.