రూపాయికి ఊరట! డాలర్‌తో పోలిస్తే బలపడిన కరెన్సీ - కారణాలివే

మాక్రో డేటా vs మార్కెట్ సెంటిమెంట్

ఇటీవల రూపాయి 95.03 స్థాయికి చేరడం అనేది ఆర్థిక వ్యవస్థలోని అంతర్గత బలం, స్వల్పకాలిక పెట్టుబడుల ప్రవాహాల మధ్య ఉన్న వ్యత్యాసాన్ని సూచిస్తోంది. గత సెషన్‌లో 95.19కి పడిపోయిన తర్వాత కరెన్సీ కొంత స్థిరత్వాన్ని పొందినా, దేశీయ ఈక్విటీ మార్కెట్ మాత్రం ఇంకా ఆందోళనలోనే ఉంది. విదేశీ సంస్థాగత మదుపరుల (FIIs) నికర అమ్మకాలు (Net Outflow) ₹3,911.68 కోట్లకు చేరాయి. ఇది తయారీ రంగ వృద్ధి **6.2%**తో బలంగా ఉన్నప్పటికీ, సెన్సెక్స్, నిఫ్టీ సూచీల్లో రిస్క్-ఆఫ్ సెంటిమెంట్ (Risk-off Sentiment) కారణంగా ఈ సానుకూలత మరుగునపడింది. అంటే, దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థ బలంగానే ఉన్నా, గ్లోబల్ లిక్విడిటీ (Global Liquidity) ప్రాధాన్యతలు రూపాయి ఆస్తులపై ఒత్తిడి తెస్తున్నాయి.

RBI పాలసీ, గ్లోబల్ సవాళ్లు

ఫైనాన్షియల్ మార్కెట్లు జూన్ 5న రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) పాలసీ ప్రకటన కోసం ఎదురుచూస్తున్నాయి. చమురు ధరల అస్థిరత ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, అంటే బ్రెంట్ క్రూడ్ ప్రస్తుతం బ్యారెల్‌కు సుమారు $94.42 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నప్పుడు, RBI జోక్యం చేసుకునే అవకాశాలు పెరుగుతాయని గత అనుభవాలు చెబుతున్నాయి. డాలర్ ఇండెక్స్ (Dollar Index) దాదాపు 99.19 వద్ద బలంగా ఉండటం, అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ కరెన్సీల (Emerging Market Currencies) ర్యాలీని పరిమితం చేస్తోంది. ఈ నేపథ్యంలో, రాబోయే RBI పాలసీలో ద్రవ్యోల్బణాన్ని (Inflation Targeting) నియంత్రించడంపై ఎలాంటి సంకేతాలు వస్తాయనేది రూపాయి భవిష్యత్ కదలికను నిర్దేశిస్తుంది. దేశీయ వడ్డీ రేట్లకు, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లకు మధ్య ఉన్న వ్యత్యాసాల పట్ల ట్రేడర్లు చాలా సున్నితంగా ఉన్నారు.

నిర్మాణపరమైన రిస్కులు, వాణిజ్య ఘర్షణ

దేశీయ ద్రవ్య విధానంతో పాటు, భారత్, అమెరికా అధికారుల మధ్య పెండింగ్‌లో ఉన్న వాణిజ్య చర్చలు కూడా ఒక ముఖ్యమైన అంశం. సుంకాల సర్దుబాట్లు, సహకారం పెంచడం దీర్ఘకాలిక ఉత్పత్తిని పెంచే లక్ష్యంతో ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ పాల్గొనేవారు సంభావ్య రంగ-నిర్దిష్ట షాక్‌లను అంచనా వేయడంతో స్వల్పకాలంలో మార్కెట్ అస్థిరత పెరిగే అవకాశం ఉంది. పెట్టుబడిదారులు గమనించాల్సిన విషయం ఏమిటంటే, FY26కి 4.4% ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ లక్ష్యాన్ని చేరుకోవడం కరెన్సీ స్థిరత్వానికి అవసరమైన షరతు అయినప్పటికీ, విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడులు (FII divestment) వేగవంతమైతే, రూపాయిని బాహ్య షాక్‌ల నుండి పూర్తిగా రక్షించదు. వాణిజ్య అసమతుల్యతలను (Trade Imbalances) భర్తీ చేయడానికి పెట్టుబడులపై ఆధారపడటం ప్రధాన నిర్మాణపరమైన బలహీనతగా మిగిలిపోయింది.

భవిష్యత్ దిశ

మార్కెట్ వర్గాలు ఇప్పుడు వాణిజ్య చర్చల ఫలితాలు, కరెన్సీ నిర్వహణపై RBI వ్యాఖ్యల స్వరంపై తమ దృష్టిని మళ్లిస్తున్నాయి. ప్రస్తుత స్థూల ఆర్థిక నేపథ్యం కొంత రక్షణ కల్పిస్తున్నప్పటికీ, ఇంధన ధరలు, డాలర్ ఇండెక్స్ బలం కలయిక కారణంగా రూపాయి ఒక కన్సాలిడేషన్ పరిధిలోనే (Consolidation Range) ఉండే అవకాశం ఉంది. స్థానిక కరెన్సీ తన ఊపును కొనసాగించగలదా లేదా గ్రీన్ బ్యాక్‌తో పోలిస్తే ఇటీవల కనిష్టాలను మళ్లీ పరీక్షిస్తుందా అని తెలుసుకోవడానికి విశ్లేషకులు ఈ స్థాయిలలో స్థిరమైన కొనుగోలు మద్దతు (Buying Support) కోసం చూస్తున్నారు.