రూపాయికి ఊరట.. కానీ ప్రమాద ఘంటికలు మోగుతున్నాయా?

తాత్కాలిక ఊరట.. నిజమైన బలం ఎంత?

రూపాయి 95.57 స్థాయికి చేరడం అనేది, దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థలో వచ్చిన బలమైన మార్పులకు సంకేతం కాదు, కేవలం ఊహాగానాల వల్ల వచ్చిన ఉపశమనంగానే మార్కెట్ చూస్తోంది. మార్కెట్ భాగస్వాములు 12 పైసల పెరుగుదలను ఒక వ్యూహాత్మక పునరుద్ధరణగా మాత్రమే పరిగణిస్తున్నారు. హోర్ముజ్ జలసంధి ద్వారా వాణిజ్యం సజావుగా సాగుతుందనే నమ్మకంపైనే ఇది ఆధారపడి ఉంది. ఒకవేళ ఈ 60 రోజుల కాల్పుల విరమణ ఒప్పందం విఫలమైతే (ఇటీవలి కాలంలో ఇలాంటివి సర్వసాధారణం), రూపాయి మళ్ళీ 96 దిగువకు పడిపోయే ప్రమాదం ఉంది. గతంలో రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) తన వద్ద ఉన్న బలమైన విదేశీ మారక నిల్వల (Forex Reserves) తో కరెన్సీని స్థిరంగా ఉంచగలిగేది. కానీ, ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో ప్రపంచ ఇంధన ధరల విషయంలో తప్పులకు పెద్దగా ఆస్కారం లేదు.

చమురు-కరెన్సీ అనుబంధం.. తేడాలు!

ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం వల్ల ముడిచమురు ధరలు తగ్గుతాయని మార్కెట్ ఆశిస్తున్నప్పటికీ, బ్రెంట్ క్రూడ్, రూపాయి మధ్య సంబంధం అంత సరళంగా లేదు. కాల్పుల విరమణ ఒప్పందం అమలులో ఉన్నప్పటికీ, భారతదేశం ఇంధన దిగుమతులపై ఎక్కువగా ఆధారపడటం వల్ల, మధ్యప్రాచ్యంలోని అనిశ్చితి వల్ల ఏర్పడే ఏదైనా ప్రీమియం ప్రస్తుత ధరల్లోనే కొనసాగుతుంది. ప్రస్తుతం, మార్కెట్ లోని నిపుణులు తమ వ్యూహాలను మార్చుకుంటున్నారు. ఎగుమతిదారులు ప్రస్తుత ధరలను లాక్ చేసుకోవడానికి స్వల్పకాలిక రాబడిని వేగంగా విక్రయిస్తున్నారు. దిగుమతిదారులు దీర్ఘకాలిక హెడ్జింగ్‌కు బదులుగా స్పాట్ మార్కెట్లో కొనుగోళ్లు చేస్తున్నారు. ఈ పరిణామాలు, స్వల్పకాలిక వార్తా చక్రానికి మించి రూపాయి బలపడే సామర్థ్యంపై విశ్వాసం లేదని సూచిస్తున్నాయి.

లోతైన బలహీనతలు

అమెరికా-ఇరాన్ పరిస్థితులపై నెలకొన్న ఆశావాదం, భారత కరెన్సీపై దీర్ఘకాలంగా ఉన్న ప్రమాదాలను దాచిపెడుతోంది. భౌగోళిక రాజకీయాల పక్కన పెడితే, ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Federal Reserve) మరియు RBI మధ్య ఉన్న వడ్డీ రేట్ల వ్యత్యాసం (Interest Rate Differential) కారణంగా రూపాయిపై ఒత్తిడి కొనసాగుతోంది. అంతేకాకుండా, విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (FIIs) రూపాయి ఇటీవలి పతనానికి ఎక్కువగా స్పందిస్తున్నారు, దీనివల్ల నికర అవుట్‌ఫ్లోస్ పెరిగి, లిక్విడిటీ సమస్యలు తీవ్రమవుతున్నాయి. ఫిలిప్పీన్ పెసో (Philippine Peso) లేదా మలేషియన్ రింగిట్ (Malaysian Ringgit) వంటి కరెన్సీలు 0.35% కంటే ఎక్కువ లాభపడిన వాటితో పోలిస్తే, రూపాయి పనితీరు నిరాశాజనకంగా ఉంది. దీనిని బట్టి, భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు తగ్గడం వల్ల వచ్చే తాత్కాలిక లాభాల కంటే, వాణిజ్య లోటు (Trade Deficits) వంటి నిర్మాణాత్మక సమస్యలు భారత కరెన్సీపై ఎక్కువ ప్రభావం చూపుతున్నాయని తెలుస్తోంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

రాబోయే సెషన్లలో కరెన్సీ మార్కెట్లు 95.25 మరియు 95.60 మధ్య కఠినమైన ట్రేడింగ్ బ్యాండ్‌ను ఊహిస్తున్నాయి. టెహ్రాన్ నుంచి అధికారిక ధృవీకరణ రాకపోవడమే దీనికి ప్రధాన కారణం. అది జరిగేంత వరకు, 95.25 వైపు ఏదైనా కదలికను సంస్థాగత వ్యాపారులు అమ్మకపు అవకాశంగా చూస్తారు. RBI అస్థిరమైన ఒడిదుడుకులను నివారించడానికి ప్రయత్నిస్తుందని భావిస్తున్నారు. అయితే, డాలర్ ఇండెక్స్ (Dollar Index) యొక్క ప్రపంచ బలం దృష్ట్యా, సెంట్రల్ బ్యాంక్ ట్రెండ్‌ను నిర్దేశించే సామర్థ్యం గణనీయంగా పరిమితం చేయబడింది.