రూపాయిపై RBI క్రెడిబిలిటీకి పరీక్ష - వందకు చేరనున్న డాలర్ మారకం విలువ!

విలువపై భిన్నాభిప్రాయాలు, మార్కెట్ ఒత్తిడి

రూపాయి విలువ పడిపోతోందన్నది మార్కెట్ అభిప్రాయం కాగా, RBI మాత్రం రూపాయి తక్కువ విలువకే ట్రేడ్ అవుతోందని వాదిస్తోంది. RBI మారకపు రేటు గణాంకాలను చూపిస్తుంటే, మార్కెట్ మాత్రం 100 మార్కును ఒక మానసిక అవరోధంగా చూస్తోంది. 2026 ఫిబ్రవరి చివరి నుంచి రూపాయి విలువ క్రమంగా పడిపోతోంది. దీనికి ప్రధాన కారణాలు ఇంధన ధరలు పెరగడం, పెట్టుబడిదారులు భారత మార్కెట్ల నుంచి డబ్బును తరలించుకుపోవడం. గవర్నర్ సంజయ్ మల్హోత్రా కరెన్సీని నిలకడగా ఉంచడానికి అవసరమైన అన్ని వనరులను ఉపయోగిస్తామని హామీ ఇచ్చారు. కానీ, రూపాయి వేగంగా పడిపోవడం చూస్తుంటే, RBI గణనీయమైన విధాన మార్పులు లేకుండా కరెన్సీని నియంత్రించగలదన్న దానిపై మార్కెట్లో సందేహాలు నెలకొన్నాయి.

రిజర్వ్‌ల బలంపై ప్రశ్నలు

సెంట్రల్ బ్యాంక్ వద్ద దాదాపు $690 బిలియన్ రిజర్వ్‌లు ఉన్నప్పటికీ, వాటిలో ఎక్కువ భాగం బంగారం వంటి తక్కువ లిక్విడ్ ఆస్తులలో ఉన్నాయి. ఇది ప్రత్యక్ష జోక్యానికి అందుబాటులో ఉండే విదేశీ మారక నిల్వలను తగ్గిస్తుంది. గత ఏడాదిగా RBI జాగ్రత్తగా జోక్యం చేసుకుంటోంది, దీనివల్ల 2026లో రూపాయి ఆసియాలోనే అత్యంత బలహీనమైన కరెన్సీగా మారింది. ఇతర ప్రాంతీయ సెంట్రల్ బ్యాంకులు వడ్డీ రేట్లను పెంచడం లేదా మూలధన నియంత్రణలను కఠినతరం చేయడం వంటి చర్యలు తీసుకుంటుంటే, RBI ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడం, వృద్ధిని ప్రోత్సహించడంపైనే దృష్టి సారించింది. ఇది ప్రపంచవ్యాప్త అస్థిర సంఘటనలకు వ్యతిరేకంగా మారకపు రేటును రక్షించుకోవడానికి దానికున్న అవకాశాలను పరిమితం చేసింది.

ఆర్థిక సవాళ్లు

మార్కెట్ ఊహాగానాలకు మించి, భారతదేశ బలహీనపడుతున్న చెల్లింపుల శేషం (Balance of Payments) రూపాయిపై ఒత్తిడికి కీలక కారణం. దిగుమతి చేసుకునే చమురుపై దేశం అధికంగా ఆధారపడటం, భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనలకు దాన్ని మరింత సున్నితంగా మారుస్తోంది. పెరుగుతున్న ఇంధన దిగుమతి ఖర్చులు ప్రస్తుత ఖాతా లోటును (Current Account Deficit) గణనీయంగా పెంచుతాయని భావిస్తున్నారు. అంతేకాకుండా, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు అమెరికా డాలర్ భద్రతను ఆశ్రయిస్తూ, భారత స్టాక్స్, బాండ్ల నుంచి బిలియన్ల డాలర్లను వెనక్కి తీసుకున్నారు. ఈ పెట్టుబడుల తరలింపు కరెన్సీ స్వాప్‌లు మాత్రమే పరిష్కరించలేని అదనపు ఒత్తిడిని సృష్టిస్తోంది. ఇంధనాన్ని, విదేశీ మారకాన్ని ఆదా చేయమని ప్రజలకు పిలుపునివ్వడంతో సహా RBI చేసిన ప్రయత్నాలు, పరిస్థితి త్వరలో మెరుగుపడుతుందని పెట్టుబడిదారులను ఒప్పించలేకపోయాయి.

భవిష్యత్ విధాన సవాళ్లు

సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఒక సందిగ్ధతను ఎదుర్కొంటోంది: ఆర్థిక వృద్ధికి ఆటంకం కలిగించకుండా, వడ్డీ రేట్లను ఎక్కువగా పెంచకుండా రూపీని రక్షించుకోవాలి. పశ్చిమాసియా సంఘర్షణ సద్దుమణగకపోతే లేదా మూలధన ప్రవాహాలు పెరగకపోతే, కరెన్సీ ఒత్తిడిలోనే ఉంటుందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. డాలర్ల సరఫరాను పెంచడానికి ప్రభుత్వ డాలర్ బాండ్లను జారీ చేయడం వంటి ఎంపికలను విధాన రూపకర్తలు పరిశీలించవచ్చు. అయితే, భారతదేశ వాణిజ్య పరిస్థితి మెరుగుపడకపోతే, RBI లక్ష్యమైన 'ఆర్డర్లీ ప్రైస్ డిస్కవరీ' మార్కెట్ డిమాండ్ల వల్ల, RBI విలువ అంచనాల కంటే లిక్విడిటీ, భద్రతకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వడంతో, సవాలు చేయబడుతూనే ఉంటుంది.