2047 నాటికి భారత్ ను అభివృద్ధి చెందిన దేశంగా మార్చే లక్ష్యానికి అవసరమైన దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులను బ్యాంకుల బ్యాలెన్స్ షీట్లు మాత్రమే అందించలేవని RBI డిప్యూటీ గవర్నర్ రోహిత్ జైన్ స్పష్టం చేశారు. కార్పొరేట్ బాండ్లు, డెరివేటివ్స్ మార్కెట్లను ప్రోత్సహించాల్సిన ఆవశ్యకతను ఆయన నొక్కి చెప్పారు. ఈ మార్పు పెట్టుబడిదారులకు మౌలిక సదుపాయాలు, తయారీ రంగ ప్రాజెక్టుల కోసం మార్కెట్ ఆధారిత ఫైనాన్సింగ్ వైపు మారే సూచనలను ఇస్తుంది.
Detailed Coverage
2047 నాటికి అభివృద్ధి చెందిన దేశంగా భారత్
2047 నాటికి భారత్ ను అభివృద్ధి చెందిన దేశంగా మార్చే లక్ష్యానికి భారీగా మూలధనం అవసరమని, దీనికి నిధుల సేకరణ విధానంలో పెద్ద మార్పులు రావాలని రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) డిప్యూటీ గవర్నర్ రోహిత్ జైన్ అన్నారు.
బ్యాంకింగ్ మోడల్ పై పరిమితులు
ముంబైలో జరిగిన ఒక కాన్ఫరెన్స్ లో మాట్లాడుతూ, భారత దేశం సంప్రదాయంగా అనుసరిస్తున్న బ్యాంకింగ్ ఆధారిత మోడల్ (bank-led model) ఇప్పటివరకు బాగానే పనిచేసినప్పటికీ, పెద్ద ఎత్తున మౌలిక సదుపాయాలు, పట్టణాభివృద్ధి, సాంకేతిక విస్తరణకు అవసరమైన భారీ, దీర్ఘకాలిక నిధులను అందించడంలో ఇకపై సరిపోదని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు.
మార్కెట్ ఆధారిత ఫైనాన్స్ వైపు అడుగులు
ఈ నిధుల కొరతను అధిగమించడానికి, RBI ప్రత్యామ్నాయ ఆర్థిక మార్గాలను అభివృద్ధి చేయడానికి కృషి చేస్తోంది. కార్పొరేట్ మరియు ప్రభుత్వ బాండ్ మార్కెట్లు, అలాగే ఫారెక్స్, డెరివేటివ్స్ మార్కెట్లు కీలక పాత్ర పోషించాలని జైన్ సూచించారు. ప్రస్తుతం, భారతదేశ కార్పొరేట్ బాండ్ మార్కెట్ ఎక్కువగా అధిక రేటింగ్ ఉన్న కంపెనీల ప్రాథమిక జారీలపైనే దృష్టి పెడుతోంది. అయితే, సెకండరీ మార్కెట్ (Secondary Market) లో లిక్విడిటీ (Liquidity) పెంచాల్సిన అవసరం ఉందని, తద్వారా ధరల నిర్ధారణ మెరుగుపడి, లావాదేవీల ఖర్చులు తగ్గుతాయని ఆయన అన్నారు.
డెరివేటివ్స్, లిక్విడిటీ సవాళ్లు
ఓవర్నైట్ మనీ మార్కెట్ బాగానే పనిచేస్తున్నప్పటికీ, దీర్ఘకాలిక మార్కెట్లలో కార్యకలాపాలు పరిమితంగా ఉన్నాయని RBI గుర్తించింది. ప్రస్తుతం భారతదేశంలో చాలా డెరివేటివ్స్ ఉత్పత్తులు (Derivative Products) పరిమిత పరిధిలోనే ఉన్నాయి. ఈ పరిస్థితిని మెరుగుపరచడానికి, రిస్క్ బదిలీని ప్రోత్సహించడానికి టోటల్ రిటర్న్ స్వాప్స్ (Total Return Swaps), క్రెడిట్ ఇండెక్స్ ఫ్యూచర్స్ (Futures on Credit Indices) వంటి సాధనాలను RBI ప్రవేశపెట్టింది. అయితే, నియంత్రణ సంస్థలు ఫ్రేమ్ వర్క్ ను మాత్రమే నిర్మించగలవని, మార్కెట్ పాల్గొనేవారిని లిక్విడిటీని సృష్టించమని బలవంతం చేయలేవని జైన్ హెచ్చరించారు.
రిస్కులు, భవిష్యత్ అంచనాలు
మార్కెట్ ఆధారిత ఫైనాన్స్ వైపు ఈ నియంత్రణ మార్పు పెట్టుబడిదారులకు, కార్పొరేట్ సంస్థలకు అవకాశాలతో పాటు రిస్కులను కూడా తెస్తుంది. బాండ్, డెరివేటివ్స్ మార్కెట్లపై ఆధారపడటం పెరిగితే, కంపెనీలు తమ పారదర్శకతను, క్రెడిట్ రిస్క్ వెల్లడింపులను మెరుగుపరచుకోవాలి. అంతేకాకుండా, ఆర్థిక ఆవిష్కరణలను (Financial Innovation) దుర్వినియోగం చేయవద్దని RBI హెచ్చరిస్తూ, కొత్త ఉత్పత్తులను రిస్క్ ను దాచడానికి కాకుండా, నిర్వహించడానికి ఉపయోగించాలని సూచించింది. మార్కెట్ వృద్ధికి అనుకూలత (Suitability), సరైన ధర (Fair Pricing), స్పష్టమైన వెల్లడింపులు (Clear Disclosures) కీలకమని RBI నొక్కి చెబుతోంది.
పెట్టుబడిదారులు తదుపరి గమనించాల్సిన ముఖ్యమైన అంశాలు: కార్పొరేట్ బాండ్ మార్కెట్లో సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు అడ్డంకులను తగ్గించడానికి ప్రభుత్వం, RBI తీసుకునే విధానపరమైన చర్యలు, డెరివేటివ్స్ విభాగంలో లిక్విడిటీని పెంచే సంస్కరణలపై పురోగతి.