RBI వృద్ధి అంచనాల కోత: FY27లో 6.6%కే పరిమితం.. కారణం అదే!

ఆర్థిక వ్యవస్థ పనితీరు ఎలా ఉంది?

2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి 7.7% వృద్ధి రేటును సాధించినప్పటికీ, RBI అంచనాలలో తగ్గుదల భవిష్యత్తుపై ఒక స్పష్టతనిస్తోంది. పశ్చిమాసియాలో నెలకొన్న పరిస్థితులు, చమురు ధరల్లోని ఒడిదుడుకుల నేపథ్యంలో FY27 GDP వృద్ధి అంచనాలను 6.6% కి తగ్గించడం, ప్రస్తుత రిస్క్ లను RBI గుర్తించినట్లు తెలుస్తోంది. మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) కీలక రెపో రేటును వరుసగా మూడోసారి 5.25% వద్దే ఉంచింది. ద్రవ్యోల్బణం 5.1% కి చేరే అవకాశం ఉన్నప్పటికీ, ప్రస్తుతం స్థూల ఆర్థిక స్థిరత్వానికే ప్రాధాన్యత ఇస్తూ, తటస్థ వైఖరిని అవలంబించింది.

విదేశీ పెట్టుబడుల ఆకర్షణ వ్యూహం

దేశం నుంచి పెట్టుబడులు బయటకు వెళ్లకుండా (capital flight) నిరోధించడానికి, రూపాయిని బలోపేతం చేయడానికి ప్రభుత్వం పన్నుల విధానంలో మార్పులు చేసింది. ఏప్రిల్ 1, 2026 నుంచి అమలులోకి వచ్చేలా, ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడులు పెట్టిన విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లకు (FPIs) దీర్ఘకాలిక మూలధన లాభాలపై (Long-term capital gains tax - గతంలో 12.5%) , వడ్డీ ఆదాయంపై (withholding tax - 20%) పన్ను మినహాయింపునిస్తూ ఆర్డినెన్స్ జారీ చేసింది. ఈ చర్యల ద్వారా దేశీయ బాండ్ మార్కెట్‌ను మరింత విస్తరించాలని ప్రభుత్వం భావిస్తోంది. ముఖ్యంగా, ఈక్విటీ మార్కెట్లలో తగ్గుతున్న పెట్టుబడులను భర్తీ చేయడానికి, పెన్షన్ ఫండ్స్, సార్వభౌమ సంపద నిధులు (sovereign wealth funds) వంటి దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులను ఆకర్షించడం కీలకం.

ఎదురయ్యే రిస్కులు

ప్రభుత్వం ఆశాజనకంగా ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని రిస్కులు పొంచి ఉన్నాయి. RBI ద్రవ్యోల్బణం అంచనాలను 5.1% కి పెంచడం, అంతర్జాతీయ సరఫరా వ్యవస్థలో అంతరాయాల ప్రభావం దేశీయ ధరలపై పడుతోందని సూచిస్తోంది, ముఖ్యంగా ఇంధనం, పారిశ్రామిక రంగాలపై. గతంలోలా దేశీయ డిమాండ్ ప్రపంచ అనిశ్చితిని తట్టుకునే స్థితిలో లేదని, రుతుపవనాలపై ఉన్న అంచనాలు గ్రామీణ వినియోగాన్ని దెబ్బతీసే అవకాశం ఉందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. అంతేకాకుండా, పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని పెంచడానికి కేంద్రం రిట్రోస్పెక్టివ్ ఆర్డినెన్స్‌లపై ఆధారపడటం కొంత నియంత్రణ అస్థిరతను సూచిస్తుంది. బ్యాంక్ ఫర్ ఇంటర్నేషనల్ సెటిల్‌మెంట్స్ (BIS), FPIలకు ఈ మినహాయింపు లభించినప్పటికీ, హార్మోజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) సంఘర్షణ వల్ల భారత కరెన్సీ సున్నితంగా ఉంటుందని వాస్తవం.

భవిష్యత్తు అంచనాలు

2026 ద్వితీయార్ధంలో, ఆర్థిక వ్యవస్థ అనిశ్చిత ప్రపంచ పరిస్థితులను ఎదుర్కొంటూనే, ద్రవ్య క్రమశిక్షణను కాపాడుకోవాల్సి ఉంటుంది. విశ్లేషకులు ఆగస్టు, అక్టోబర్ నెలల్లో జరిగే RBI పాలసీ సమావేశాలపై దృష్టి సారించారు. రుతుపవనాల ప్రభావంతో ద్రవ్యోల్బణం పెరిగినా లేదా చమురు ధరలు అధికమైనా, RBI తన తటస్థ వైఖరిని మార్చుకుని, వడ్డీ రేట్లను పెంచే అవకాశం ఉంది. ఈ కొత్త సంస్కరణల విజయం, రూపాయి స్థిరత్వం, ప్రభుత్వ రుణ మార్కెట్లోకి కొత్త విదేశీ పెట్టుబడుల ప్రవాహంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.