RBI: ఎన్‌డీఎఫ్ ట్రేడింగ్‌పై కఠిన ఆంక్షలు.. అయినా రూపాయిపై ఒత్తిడి!

ఎన్‌డీఎఫ్ ట్రేడింగ్‌పై కఠిన చర్యలు - రూపాయికి తాత్కాలిక ఊరట

ఏప్రిల్ 10 నాటికి, ఆఫ్షోర్ నాన్-డెలివరబుల్ ఫార్వర్డ్స్ (NDF) మార్కెట్‌లో రూపాయి ఆర్బిట్రేజ్ ట్రేడ్‌ల నుండి బ్యాంకులు చాలా వరకు నిష్క్రమించాయని RBI నిర్ధారించింది. సుమారు $40 బిలియన్ విలువైన ట్రేడ్‌లు ముగిసిపోవడంతో, కరెన్సీ విలువ పడిపోతున్న తరుణంలో భారత రూపాయికి తాత్కాలికంగా ఊరట లభించింది. ఈ చర్యతో కరెన్సీపై నియంత్రణను తిరిగి సాధించడంలో RBI సఫలీకృతమైంది. అయినప్పటికీ, కరెన్సీ కదలికలను ప్రభావితం చేసే అంతర్లీన అంశాల గురించి మార్కెట్ అప్రమత్తంగానే ఉంది.

NDF అంటే ఏమిటి? మార్కెట్ ఎలా స్పందించింది?

నాన్-డెలివరబుల్ ఫార్వర్డ్స్ (NDFలు) అనేవి భారత రూపాయి వంటి కరెన్సీలపై, ముఖ్యంగా మార్పిడి పరిమితులు ఉన్న చోట్ల, హెడ్జింగ్ చేయడానికి లేదా ఊహాగానాలకు ఉపయోగించే నగదు-సెటిల్డ్ కాంట్రాక్టులు. NDFలు మెచ్యూరిటీ సమయంలో అంగీకరించిన రేటు మరియు వాస్తవ స్పాట్ రేటు మధ్య వ్యత్యాసాన్ని మాత్రమే సెటిల్ చేస్తాయి. ఇది స్థానిక బ్యాంకుల ప్రమేయం లేకుండా కంపెనీలు కరెన్సీ రిస్క్‌ను నిర్వహించడానికి సహాయపడుతుంది. RBI మార్చి 27న జారీ చేసిన ఆదేశం, బ్యాంకుల ఓపెన్ రూపాయి పొజిషన్లను $100 మిలియన్లకు పరిమితం చేసింది. దీనితో ఆన్‌షోర్ మరియు ఆఫ్‌షోర్ మార్కెట్ల మధ్య సంబంధాలను మూసివేయాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అయితే, ఈ ట్రేడ్‌ల విండింగ్ వల్ల మార్చి 30న కార్పొరేట్ కార్యకలాపాలు పెరిగాయి. ధరల వ్యత్యాసాలు విస్తృతంగా ఉండటాన్ని కంపెనీలు ఉపయోగించుకోవడంతో $7.5 బిలియన్లకు పైగా ట్రేడ్ జరిగింది. కార్పొరేట్ డాలర్ అమ్మకాలు పెరగడం రోజువారీ ధరల హెచ్చుతగ్గులకు దోహదపడింది. ఏప్రిల్ 10న, USD/INR సుమారు 92.83 వద్ద ట్రేడ్ అయింది. ఇది ఇటీవలి కనిష్టాల నుండి స్వల్పంగా కోలుకున్నప్పటికీ, గత నెలలో 0.65% తగ్గింది.

ప్రపంచ రిస్కులు, పెట్టుబడిదారుల నిష్క్రమణ రూపాయికి ముప్పు

RBI ప్రయత్నాలు చేస్తున్నప్పటికీ, భారత రూపాయికి గణనీయమైన సవాళ్లు మిగిలి ఉన్నాయి. ముఖ్యంగా పశ్చిమాసియాలో కొనసాగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఆందోళనలు ముడి చమురు ధరలను పెంచుతూనే ఉన్నాయి. ఏప్రిల్ ప్రారంభంలో బ్రెంట్ క్రూడ్ ధర $110 ప్రతి బ్యారెల్‌ను దాటింది, ఇది మార్చి చివరి నుండి ఆ స్థాయికి ఎగువన కనిపించింది. భారతదేశం తన చమురు అవసరాలలో అధిక భాగాన్ని దిగుమతి చేసుకుంటున్నందున, ఈ ధరల పెరుగుదల డాలర్‌కు డిమాండ్‌ను పెంచుతుంది, ఇది రూపాయిపై ఒత్తిడి తెస్తుంది. అంతేకాకుండా, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారత స్టాక్స్ మరియు బాండ్లను అమ్మడం కొనసాగిస్తున్నారు. మార్చి మరియు ఏప్రిల్ నెలల్లో కలిపి నికర అవుట్‌ఫ్లోస్ సుమారు $20 బిలియన్లకు చేరుకున్నాయని అంచనా. విదేశీ పెట్టుబడులు స్థిరంగా బయటికి వెళ్లడం, ప్రపంచ ఆర్థిక అనిశ్చితులు, బలమైన అమెరికన్ డాలర్ వంటి కారణాలు రూపాయి బలహీనపడటానికి దోహదం చేస్తున్నాయి. విశ్లేషకులు 2026 సంవత్సరం చివరి నాటికి USD/INR అంచనాలను విభిన్నంగా అందిస్తున్నారు. కొందరు 90 కంటే తక్కువకు పడిపోతుందని అంచనా వేస్తుంటే, మరికొందరు భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు తీవ్రమైతే మరింత బలహీనతకు అవకాశం ఉందని భావిస్తున్నారు.

రూపాయి బలహీనత ఎందుకు కొనసాగవచ్చు?

రూపాయి దీర్ఘకాలిక దిశను మార్చడంలో RBI తాజా చర్యల ప్రభావం అనిశ్చితంగా ఉంది. బ్యాంకుల మధ్య ఆర్బిట్రేజ్ ట్రేడింగ్‌ను కేంద్ర బ్యాంక్ చర్యలు అరికట్టినప్పటికీ, రూపాయి బలహీనపడటానికి గల ప్రాథమిక కారణాలను అవి తొలగించలేదు. 2020లో అమెరికా-ఇరాన్ సంక్షోభం వంటి గత భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, గతంలో గణనీయమైన రూపాయి విలువ పతనం మరియు అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లలో కరెన్సీ అస్థిరతకు దారితీశాయి. అధిక శక్తి ధరలు (ఏప్రిల్ 10 నాటికి బ్రెంట్ క్రూడ్ $97/బ్యారెల్ సమీపిస్తోంది) మరియు విదేశీ పెట్టుబడిదారుల స్థిరమైన అమ్మకాలు (ఏప్రిల్‌లో మాత్రమే ₹37,000 కోట్లకు పైగా) ప్రస్తుత పరిస్థితిని క్లిష్టతరం చేస్తున్నాయి. స్థానిక పెట్టుబడిదారులు కొంత మద్దతు అందించినప్పటికీ, వారి కొనుగోళ్లు విదేశీ అమ్మకాలను పూర్తిగా భర్తీ చేయలేకపోవచ్చు. మార్చి చివరిలో రూపాయి ఇప్పటికే డాలర్‌తో పోలిస్తే 95కి సమీపంలో కనిష్ట స్థాయిలను తాకింది, దాని బలహీనతను ఇది తెలియజేస్తుంది. నిపుణుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఇటీవలి కేంద్ర బ్యాంక్ చర్యలు రోజువారీ హెచ్చుతగ్గులను తగ్గించినప్పటికీ, చమురు ధరలు స్థిరపడి, పెట్టుబడిదారులు రిస్క్ తీసుకోవడానికి మరింత సిద్ధంగా ఉండే వరకు ఈ ఒత్తిడి కొనసాగవచ్చు. RBI జోక్యం స్వల్పకాలిక ఉపశమనాన్ని అందించింది, అయితే రాబోయే నెలల్లో కరెన్సీ దిశను బాహ్య కారకాలు మరియు మూలధన ప్రవాహాలు నిర్దేశిస్తాయి.