RBI కీలక నిర్ణయం: భారత వృద్ధి రేటుపై మందగమనం? అసలు కారణాలేంటి?

వృద్ధి మందగమనం – ఎందుకిలా?

2025-26లో అంచనా వేసిన 7.6% వృద్ధి రేటు నుండి, వచ్చే ఏడాదికి **6.9%**కి తగ్గించడం భారత ఆర్థిక వ్యవస్థకు ఒక కీలక మలుపు. ఇది కేవలం అంకెల్లో సర్దుబాటు కాదు, కోవిడ్ అనంతర రికవరీ వేగం తగ్గుతోందని RBI అంగీకరించడం. దేశీయ వినియోగం, ప్రభుత్వ పెట్టుబడులపై ఆధారపడటం ఇప్పుడు అంతగా ఫలించడం లేదు. ప్రభుత్వ వ్యయం తగ్గితే, ఆ ఖాళీని ప్రైవేట్ పెట్టుబడులు పూరించాలి, కానీ ఆ దిశగా స్పష్టత లేదు. ఈ మందగమనానికి ప్రపంచ వాణిజ్యంలో నెలకొన్న అనిశ్చితి, దేశీయతకు ప్రాధాన్యత పెరగడం కూడా కారణాలు. ఇవి సేవల, తయారీ రంగాల ఎగుమతులపై ప్రభావం చూపుతున్నాయి.

ద్రవ్యోల్బణం మళ్ళీ పెరుగుతుందా?

ఆహార ధరల తగ్గుదల వల్ల తాత్కాలికంగా లభించిన ఉపశమనం త్వరలోనే ముగియనుంది. ద్రవ్యోల్బణం **4.6%**కి చేరొచ్చని RBI అంచనా వేస్తోంది. దీనికి ప్రధాన కారణం, భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ దిగుమతి చేసుకునే ఇంధన ధరలకు ఎంత సున్నితంగా స్పందిస్తుందో అదే.

పశ్చిమ ఆసియాలో యుద్ధం తీవ్రమైతే, అది నేరుగా భారతీయుల జేబులకు చిల్లు పెడుతుంది. పెట్రోల్, డీజిల్ ధరలు పెరిగి, రవాణా ఖర్చులు కూడా పెరుగుతాయి. గతంలోలా కాకుండా, సరఫరా సమస్యలు త్వరగా పరిష్కారం కాకపోతే, ద్రవ్యోల్బణం నియంత్రణలోకి రావడం కష్టమవుతుంది. ఇది ప్రజల నిజమైన ఆదాయాన్ని (Real Disposable Income) తగ్గిస్తుంది.

రూపాయి, బ్యాంకింగ్ రంగాలపై రిస్క్?

విదేశీ మారక ద్రవ్య మార్కెట్లో RBI ఇటీవల చేపట్టిన చర్యలు, రూపాయి బలహీనతను సూచిస్తున్నాయి. అమెరికా డాలర్ తో పోలిస్తే, రూపాయి పడిపోకుండా చూసేందుకు ప్రయత్నించి, తన వద్ద ఉన్న విదేశీ మారక నిల్వలను (Forex Reserves) వృధాగా ఖర్చు చేయకూడదని RBI భావిస్తోంది. దీనివల్ల, విదేశీ పెట్టుబడిదారులు (FIIs) తమ పెట్టుబడులను ఉపసంహరించుకున్నప్పుడు, రూపాయి అకస్మాత్తుగా పడిపోయే ప్రమాదం ఉంది.

ప్రస్తుతం బ్యాంకింగ్ రంగంలో నిరర్థక ఆస్తుల నిష్పత్తి (NPA Ratio) తక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, ఇది గతం చూపిస్తుంది. వడ్డీ రేట్లు పెరిగితే, కార్పొరేట్ రుణాల్లో దాగి ఉన్న సమస్యలు బయటపడవచ్చు. ముఖ్యంగా, గత మూడేళ్లుగా చౌక రుణాలపై ఆధారపడి విస్తరించిన మధ్య తరహా కంపెనీలు ఇబ్బందుల్లో పడొచ్చు. ఆర్థిక వ్యవస్థను గట్టెక్కించే విషయంలో బ్యాంకింగ్ రంగంపైనే ఎక్కువగా ఆధారపడటం, వృద్ధి అంచనాల కంటే వేగంగా తగ్గితే తలెత్తే రుణ ప్రమాదాలను విస్మరించడమే అవుతుంది.