RBI కీలక నిర్ణయం: రూపాయిని కాపాడే బదులు ద్రవ్యోల్బణంపై ఫోకస్!

RBI పాలసీ ఫోకస్: ద్రవ్యోల్బణానికే పెద్దపీట!

రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI), రూపాయిని స్థిరీకరించడానికి వడ్డీ రేట్లను పెంచడం కంటే ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులో ఉంచడానికే ప్రాధాన్యత ఇస్తోందని సూచనలు వెలువడుతున్నాయి. కేంద్ర బ్యాంక్ వర్గాల సమాచారం ప్రకారం, ఈ వ్యూహం తక్షణ కరెన్సీ స్థిరత్వం కంటే నిరంతర ఆర్థిక వృద్ధికి పెద్దపీట వేస్తుంది. రూపాయి ఒడిదుడుకులను అదుపు చేయడానికి ప్రత్యేక డాలర్ డిపాజిట్ పథకాలు, రుణాల పెట్టుబడిదారులకు ప్రోత్సాహకాలు వంటి ద్రవ్యేతర సాధనాలను (Non-monetary tools) పాలసీ మేకర్స్ పరిశీలిస్తున్నారు.

ద్రవ్యోల్బణం, వృద్ధి అంశాలు

ప్రస్తుతం భారతదేశ వినియోగదారుల ధరల సూచీ (CPI) RBI నిర్దేశించిన 2-6% లక్ష్యాల పరిధిలోనే ఉంది. అయితే, టోకు ద్రవ్యోల్బణం (Wholesale Inflation) 8.3% కి పెరిగింది. ఈ టోకు ధరల ఒత్తిడి వినియోగదారులపై ప్రత్యక్ష ప్రభావాన్ని పెద్దగా చూపలేదు. ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరానికి RBI తన ఆర్థిక వృద్ధి అంచనాను 6.9% నుండి తగ్గించే అవకాశం ఉంది. ఇది ఆర్థిక వ్యవస్థపై కఠినమైన ఆర్థిక పరిస్థితుల ప్రభావాన్ని సూచిస్తోంది.

మార్కెట్ అంచనాలు vs RBI వైఖరి

వడ్డీ రేట్ల స్వాప్ (Interest rate swap) మార్కెట్లలో రాబోయే మూడు నెలల్లో కనీసం 40 బేసిస్ పాయింట్లు, ఒక సంవత్సరంలో 100 బేసిస్ పాయింట్ల కంటే ఎక్కువ RBI వడ్డీ రేట్ల పెంపును అంచనా వేస్తున్నారు. ఈ మార్కెట్ సెంటిమెంట్, రూపాయిని కాపాడటానికి RBI చివరికి పాలసీని కఠినతరం చేస్తుందనే నమ్మకాన్ని సూచిస్తుంది. అయితే, 2013లో మినహా, రూపాయికి మద్దతుగా ప్రధాన యంత్రాంగంగా వడ్డీ రేట్ల పెంపును RBI చారిత్రాత్మకంగా నివారిస్తుంది. ద్రవ్యోల్బణం తీవ్రంగా పెరిగితేనే లేదా రూపాయి తీవ్ర సంక్షోభంలోకి వెళితేనే వడ్డీ రేట్ల పెంపు ఎక్కువగా ఉండే అవకాశం ఉంది.

రూపాయి స్థిరత్వం కోసం ప్రత్యామ్నాయ వ్యూహాలు

వడ్డీ రేట్ల పెంపుకు బదులుగా, రూపాయికి మద్దతుగా RBI బహుముఖ విధానాన్ని పరిగణిస్తున్నట్లు సమాచారం. ఇందులో విదేశీ కరెన్సీ ఇన్‌ఫ్లోలను ఆకర్షించడానికి నాన్-రెసిడెంట్ ఇండియన్స్ (NRIs) కోసం కొత్త డాలర్ డిపాజిట్ పథకాలను ప్రవేశపెట్టడం ఉండవచ్చు. రూపాయి-డెనామినేటెడ్ రుణాలను (Rupee-denominated debt) మరింత ఆకర్షణీయంగా మార్చడానికి రుణాల పెట్టుబడిదారుల కోసం పన్ను విధానాల్లో సర్దుబాట్లు చేయడం కూడా కరెన్సీకి డిమాండ్‌ను పెంచుతుంది. ఈ చర్యలు విస్తృత ద్రవ్య సంకోచం (Monetary tightening) ద్వారా కాకుండా, లక్షిత జోక్యాల (Targeted interventions) ద్వారా రూపాయి బలహీనతను పరిష్కరించడమే లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నాయి.