Whalesbook
దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థలో కీలక పాత్ర పోషించే రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI), కేంద్ర ప్రభుత్వానికి స్వల్పకాలిక ఆర్థిక అవసరాలను తీర్చడానికి ఒక ముఖ్యమైన నిర్ణయం తీసుకుంది. ప్రభుత్వానికి స్వల్పకాలిక నగదు ప్రవాహ అవసరాలను (Temporary gaps between income and spending) తీర్చడానికి ఉద్దేశించిన 'వేస్ అండ్ మీన్స్ అడ్వాన్సెస్' (WMA) సౌకర్యం పరిమితిని FY27 (ఏప్రిల్-సెప్టెంబర్ 2026) మొదటి అర్ధ సంవత్సరానికి ₹2,50,000 కోట్లకు పెంచింది. గత ఆర్థిక సంవత్సరంతో పోలిస్తే ఇది 66% అదనమని చెప్పాలి. 1997లో ప్రవేశపెట్టిన ఈ WMA, ప్రభుత్వ లోటును (Fiscal Deficit) భర్తీ చేయడానికి కాకుండా, కేవలం తాత్కాలిక నగదు అవసరాలకే పరిమితం.
పెరుగుతున్న ఖర్చుల ఒత్తిళ్లే కారణం
ఈ భారీ పెంపునకు ప్రధాన కారణం ప్రభుత్వ ఆర్థిక వ్యవస్థపై పెరుగుతున్న ఒత్తిళ్లే. FY27 బడ్జెట్లో ద్రవ్య లోటును GDPలో **4.3%**కి తగ్గించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నప్పటికీ, ఖర్చులు మాత్రం 7.7% పెరిగి ₹53.47 లక్షల కోట్లకు చేరుకునే అవకాశం ఉంది. ముఖ్యంగా ఎరువులు, ఇంధనాలపై భారీ సబ్సిడీలు దీనికి కారణం. ఎరువుల సబ్సిడీలకే FY27లో అదనంగా ₹1.7 లక్షల కోట్లు కేటాయించారు. ఇటీవల పెట్రోల్, డీజిల్ ధరలపై లీటరుకు ₹10 చొప్పున ఎక్సైజ్ డ్యూటీ తగ్గించడం కూడా ప్రభుత్వ ఖజానాపై సుమారు ₹1.5-1.6 లక్షల కోట్ల వార్షిక భారాన్ని మోపనుంది. అంతేకాకుండా, పశ్చిమాసియాలో నెలకొన్న యుద్ధ పరిస్థితుల కారణంగా ముడి చమురు ధరలు రెట్టింపు అవ్వడం, సరఫరా గొలుసులో అంతరాయాలు ఏర్పడటం వంటి గ్లోబల్ రిస్కులు కూడా ప్రభుత్వ ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని దెబ్బతీస్తున్నాయి.
ఆర్థిక ఆరోగ్యం, రుణాలపై ఆందోళనలు
ఈ WMA లిమిట్ పెంపు, ఇంధన ధరల తగ్గింపు, అంతర్జాతీయ మార్కెట్లలో అనిశ్చితి వంటివి ప్రభుత్వ ఆర్థిక ఆరోగ్యంపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతున్నాయి. FY27లో ద్రవ్య లోటును GDPలో **4.3%**కి చేర్చాలనే లక్ష్యం, అలాగే కేంద్ర ప్రభుత్వ రుణాన్ని GDPలో **55.6%**కి పరిమితం చేయాలనే యత్నం సవాలుగా మారే అవకాశం ఉంది. ధరల అస్థిరత కారణంగా సబ్సిడీ కేటాయింపులు ఎప్పుడూ పెరిగే అవకాశం ఉంటుంది. ఉదాహరణకు, FY26లోనే అదనంగా ₹19,230 కోట్ల ఎరువుల సబ్సిడీ అవసరమైంది.
బాండ్ మార్కెట్, ప్రభుత్వ వ్యూహం
మార్కెట్ పరిస్థితులు కూడా ప్రస్తుతానికి కాస్త ఆందోళనకరంగానే ఉన్నాయి. పశ్చిమాసియా సంఘర్షణల వల్ల బెంచ్మార్క్ 10-ఏళ్ల ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీ ఈల్డ్ 6.94% వద్దకు చేరింది. FY27 మొదటి అర్ధ సంవత్సరానికి ప్రభుత్వం ₹8.20 లక్షల కోట్ల రుణాన్ని సమీకరించాలని యోచిస్తోంది. ఇది పూర్తి సంవత్సరానికి ₹16.09 లక్షల కోట్ల రుణంలో 51% వాటా. గతంతో పోలిస్తే ఈసారి బాండ్ మార్కెట్పై ఒత్తిడి తగ్గించేందుకు రుణ ప్రణాళికను క్రమబద్ధీకరించినట్లు తెలుస్తోంది. అయితే, గ్లోబల్ అనిశ్చితి కొనసాగుతున్నందున, భవిష్యత్తులో ప్రభుత్వ రుణ ప్రణాళికలను నిశితంగా గమనించాలి. ప్రభుత్వం తన ద్రవ్య లోటు లక్ష్యాలను చేరుకోవడానికి కట్టుబడి ఉన్నామని, అవసరమైతే ఖర్చులను నియంత్రించడం లేదా ఆదాయాన్ని పెంచడం ద్వారా ఈ సవాళ్లను అధిగమిస్తామని స్పష్టం చేసింది. 2031 నాటికి కేంద్ర ప్రభుత్వ రుణ-GDP నిష్పత్తిని **50%**కి తగ్గించాలనేది దీర్ఘకాలిక లక్ష్యం.