RBI వడ్డీ రేట్లు యథాతథం: 5.25% వద్దే రెపో రేటు, దేశ ఆర్థిక వృద్ధిపై ఆందోళనలు

రేట్ల స్థిరత్వం, ద్రవ్య విధానం

రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) కీలక రెపో రేటును 5.25% వద్ద స్థిరంగా ఉంచాలనే నిర్ణయం, ప్రస్తుత అనిశ్చితి పరిస్థితులకు అద్దం పడుతుంది. దేశీయ ద్రవ్యోల్బణం RBI నిర్దేశించిన గరిష్ట స్థాయికి దిగువన ఉన్నప్పటికీ, ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థిరత్వానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తూ, వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే దూకుడు చర్యలకు ఉపక్రమించలేదని స్పష్టమవుతోంది. పశ్చిమ ఆసియాలో కొనసాగుతున్న సంఘర్షణల కారణంగా ఇంధన ధరల్లో అస్థిరత, రూపాయి విలువ చారిత్రాత్మకంగా పడిపోవడానికి కారణమవుతున్న విదేశీ పెట్టుబడుల ఉపసంహరణ వంటి ద్వంద్వ సవాళ్లను భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ ఎదుర్కొంటున్న సమయంలో ఈ నిర్ణయం వెలువడింది.

విదేశీ పెట్టుబడుల కోసం కొత్త అడుగులు

విదేశీ మారక నిల్వల్లో వస్తున్న అంతరాలను సరిదిద్దడానికి, RBI ఆరు అంశాల ప్యాకేజీని ప్రకటించింది. ముఖ్యంగా, 15, 20, 30, 40 సంవత్సరాల కాలపరిమితి గల ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలను 'ఫుల్లీ యాక్సెసిబుల్ రూట్ (FAR)' పరిధిలోకి తీసుకురావడం ద్వారా, పెన్షన్ ఫండ్లు, సార్వభౌమ సంపద నిధుల వంటి దీర్ఘకాలిక సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులను ఆకర్షించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. దీనివల్ల, స్వల్పకాలిక, అస్థిరమైన సాధనాల నుంచి దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడుల వైపు మొగ్గు చూపుతాయని భావిస్తున్నారు. అంతేకాకుండా, విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారులపై (FPIs) ఉన్న పెట్టుబడి కేంద్రీకరణ పరిమితులను ఎత్తివేయడం, దేశీయ స్థిర ఆదాయ మార్కెట్లలో (fixed-income markets) లిక్విడిటీని పెంచేందుకు దోహదపడుతుంది.

ఆర్థిక వృద్ధిపై ఆందోళనలు

అయితే, ఈ విధాన మార్పులు జరిగినప్పటికీ, కొన్ని నిర్మాణాత్మక నష్టాలు పొంచి ఉన్నాయి. FY27 ఆర్థిక వృద్ధి అంచనాను 6.9% నుంచి **6.6%**కి తగ్గించడం, బాహ్య కారకాలు దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థపై ప్రభావం చూపుతున్నాయనే వాస్తవాన్ని అంగీకరించడమే. గతంలో ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఆర్థిక సంక్షోభాలు వచ్చినప్పుడు, భారతదేశ వృద్ధి రేటు ఒక రక్షణ కవచంగా నిలిచేది. కానీ ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో, అధిక ఉత్పత్తి వ్యయాలు రిటైల్ ధరలను ప్రభావితం చేసే అవకాశం ఉంది. నైరుతి రుతుపవనాలు బలహీనపడటం, 'ఎల్ నినో' ప్రభావం వంటివి ఆహార ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచే ప్రమాదం ఉంది. అలాగే, ఎగుమతి రాబడిని తెచ్చుకునే గడువును 15 నెలల నుంచి 9 నెలలకు తగ్గించడం, ఎగుమతిదారులకు గతంలో ఇచ్చిన సౌలభ్యాన్ని తగ్గించి, తక్షణ విదేశీ మారక ద్రవ్య లభ్యతకు RBI ప్రాధాన్యత ఇస్తుందని సూచిస్తుంది.

భవిష్యత్ కార్యాచరణ

ముఖ్యంగా, RBI డేటా ఆధారిత విధానాన్ని కొనసాగించే అవకాశం ఉంది. పశ్చిమ ఆసియాలో నెలకొన్న పరిస్థితులు, ప్రపంచ ముడి చమురు ధరలపై వాటి ప్రభావం ఆధారంగానే భవిష్యత్ విధాన నిర్ణయాలు ఉంటాయని భావించాలి. ప్రభుత్వ రంగ సంస్థల రుణాలపై రాయితీతో కూడిన ఫారెక్స్ స్వాప్ విండోను సెప్టెంబర్ 2026 వరకు పొడిగించడం ఒక భరోసానిచ్చినా, భారతదేశ చెల్లింపుల శేషం (balance of payments)పై ఉన్న ఒత్తిడిని బట్టి చూస్తే, రాబోయే త్రైమాసికాలలో విదేశీ నిధుల కదలికలకు ద్రవ్య విధానం చాలా సున్నితంగా స్పందించే అవకాశం ఉంది.