వడ్డీ రేట్లు స్థిరం.. లిక్విడిటీపైనే గురి!
ప్రస్తుత ఆర్థిక పరిస్థితులు, కేంద్ర బడ్జెట్ లోని ఆర్థిక క్రమశిక్షణ (fiscal prudence), అమెరికా-భారత్ వాణిజ్య ఒప్పందం నుంచి వచ్చిన సానుకూల సంకేతాలు, పారిశ్రామిక రుణాల డిమాండ్ లో స్వల్ప పెరుగుదల వంటి అంశాలను పరిగణనలోకి తీసుకుని, RBI మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) కీలక రెపో రేటును మార్చకుండా యథాతథంగా ఉంచాలని నిర్ణయించింది.
సాధారణంగా ద్రవ్యోల్బణం, అంతర్జాతీయ మార్కెట్లలో ఒడిదుడుకులు పాలసీ నిర్ణయాలపై ప్రభావం చూపుతాయి. అయితే, ఈసారి RBI దృష్టి పూర్తిగా మార్కెట్ లోని లిక్విడిటీ (ద్రవ్య లభ్యత) నిర్వహణపైనే ఉంది. ఇటీవల కాలంలో బ్యాంకుల రుణాల వృద్ధి (credit growth) డిపాజిట్ల సేకరణ (deposit mobilization) కన్నా ఎక్కువగా ఉంటోంది. దీనితో మార్కెట్ లో లిక్విడిటీ కొరత ఏర్పడుతోంది. ఈ పరిస్థితి బ్యాంకులకు ఇబ్బందికరంగా మారుతోంది.
ఆర్థిక వృద్ధికి మద్దతు, లిక్విడిటీకే ప్రాధాన్యత
ఈ లిక్విడిటీ లోటును పూడ్చడానికి, ఆర్థిక వ్యవస్థ వృద్ధికి మద్దతుగా ఉండటానికి RBI ఇప్పుడు వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడం కాకుండా, ఓపెన్ మార్కెట్ ఆపరేషన్స్ (Open Market Operations - OMO), టార్గెటెడ్ రెపో ఆక్షన్లు వంటి వాటి ద్వారా మార్కెట్ లోకి నిధులను చొప్పించే (inject liquidity) యంత్రాంగంపై దృష్టి సారించింది. ఇది వృద్ధికి తోడ్పడటమే కాకుండా, మానటరీ పాలసీ ప్రభావవంతంగా పనిచేయడానికి (policy transmission) కూడా సహాయపడుతుంది.
పారిశ్రామిక రంగంలో మార్పులు, ప్రభుత్వ చర్యలు
ఇటీవల కేంద్ర బడ్జెట్ లో ప్రభుత్వ వ్యయాన్ని పెంచుతూనే, క్రమంగా ఆర్థిక లోటును తగ్గించే దిశగా చర్యలు తీసుకోవడం, బాండ్ల (bond yields) పై ఒత్తిడిని తగ్గించింది. అలాగే, US-India ట్రేడ్ డీల్ వల్ల భారత రూపాయి (INR) నిలకడగా ఉండటం, విదేశీ పెట్టుబడులు ఆకస్మికంగా వెనక్కి వెళ్లే (capital outflows) భయాలు తగ్గడం వంటివి సానుకూల అంశాలు. బ్యాంకింగ్ రంగంలో, రిటైల్ రుణాలతో పాటు, తయారీ (manufacturing), మౌలిక సదుపాయాల (infrastructure) రంగాల నుంచి పారిశ్రామిక రుణాల డిమాండ్ లో స్వల్ప పెరుగుదల కనిపిస్తోంది. ఈ పరిస్థితుల్లో, వడ్డీ రేట్లను తగ్గిస్తే ఆర్థిక వ్యవస్థలో అసమతుల్యతలు (financial imbalances) పెరిగే ప్రమాదం ఉంది.
భవిష్యత్ సంకేతాలు, నిపుణుల అంచనాలు
ముందు ముందు RBI నుంచి కొంత జాగ్రత్తతో కూడిన ప్రకటనలు (cautious tone) వచ్చే అవకాశం ఉంది. ప్రపంచ మార్కెట్లలో అస్థిరత, ద్రవ్యోల్బణం (inflation) వంటి రిస్కులు ఇంకా ఉన్నాయని RBI భావిస్తోంది. ఈ క్రెడిట్-డిపాజిట్ గ్యాప్ మరింత పెరిగితే, బ్యాంకులు నిధుల సమీకరణకు అధిక ఖర్చు చేయాల్సి రావచ్చని, ఇది రుణాల లభ్యతపై ప్రభావం చూపవచ్చని నిపుణులు హెచ్చరిస్తున్నారు. ప్రస్తుతం RBI వడ్డీ రేట్లను మార్చడం కంటే, లిక్విడిటీని వ్యూహాత్మకంగా నిర్వహించడంపైనే ఎక్కువ దృష్టి సారించడం గమనార్హం.