Whalesbook
స్థిరత్వానికే ప్రాధాన్యత.. దేశీయ వృద్ధికి పెద్దపీట
ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఆర్థిక మార్కెట్లు ఆందోళనకరంగా మారిన నేపథ్యంలో, భారత రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) తన ద్రవ్య విధానంలో (Monetary Policy) స్థిరత్వానికి పెద్దపీట వేసింది. దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థ బలమైన వృద్ధి బాటలో పయనిస్తున్నప్పటికీ, అంతర్జాతీయంగా నెలకొన్న ఉద్రిక్తతలు, ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లను నిశితంగా గమనిస్తూ, ప్రస్తుత 'న్యూట్రల్' (Neutral) విధానాన్నే కొనసాగించాలని MPC నిర్ణయించింది. ఇది వ్యాపారాలకు, రుణగ్రహీతలకు ఒక స్పష్టమైన సంకేతాన్ని అందిస్తుంది.
రెపో రేటులో మార్పు లేదు
రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) ఫిబ్రవరి 2026 సమావేశంలో, కీలకమైన రెపో రేటును 5.25% వద్ద యథాతథంగా ఉంచింది. గత నాలుగు సమావేశాలలో ఇది మూడవసారి కావడం గమనార్హం. ఇంతకుముందు 2025 ప్రారంభంలో మొదలైన వడ్డీ రేట్ల తగ్గింపుల ప్రక్రియలో మొత్తం 125 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గించిన తర్వాత, RBI ఇప్పుడు స్థిరమైన విధానాన్ని అనుసరిస్తోంది. ఈ నిర్ణయంపై MPC సభ్యులందరూ ఏకాభిప్రాయంతో ఉన్నారు. దేశీయంగా బలమైన వృద్ధి, అదుపులో ఉన్న ద్రవ్యోల్బణం నేపథ్యంలో ప్రస్తుత వడ్డీ రేటు విధానం సమంజసంగా ఉందని గవర్నర్ సంజయ్ మల్హోత్రా అభిప్రాయపడ్డారు. ప్రపంచవ్యాప్తంగా భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, ఆర్థిక మార్కెట్లలో అస్థిరత నెలకొన్న పరిస్థితుల్లో ఈ స్థిరత్వం చాలా కీలకం.
భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ దూసుకెళ్లేనా?
FY26 లో భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ వాస్తవ GDP వృద్ధి (Real GDP Growth) 7.4% కు చేరుకుంటుందని అంచనా. బలమైన దేశీయ డిమాండ్, తయారీ (Manufacturing), సేవల (Services) రంగాలలో పురోగతి దీనికి ప్రధాన కారణాలు. ముఖ్యంగా, సేవల రంగం FY26 లో 9.1% వృద్ధిని సాధించే అవకాశం ఉంది. అమెరికా, యూరోపియన్ యూనియన్ (EU) లతో కుదిరిన కీలక వాణిజ్య ఒప్పందాలు భారత ఆర్థిక వ్యవస్థకు మరింత ఊతం ఇస్తున్నాయి. ఈ ఒప్పందాలు భారత ఎగుమతులను, పెట్టుబడులను పెంచడంతో పాటు, తయారీ రంగ పోటీతత్వాన్ని మెరుగుపరుస్తాయని అంచనా. గోల్డ్మన్ సాక్స్ (Goldman Sachs) ప్రకారం, 2026 క్యాలెండర్ సంవత్సరంలో భారతదేశ GDP వృద్ధి 6.9% గా ఉండొచ్చని, ఇది గత అంచనాల కంటే మెరుగైనదని తెలిపారు. FY27 నాటికి ఎగుమతులు $1 ట్రిలియన్ కు చేరుకోవచ్చని కూడా భావిస్తున్నారు.
ద్రవ్యోల్బణం: అదుపులోనే ఉన్నా.. అప్రమత్తత అవసరం
ప్రస్తుతానికి, ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) RBI లక్ష్యానికి లోబడే ఉంది. FY26 కి ద్రవ్యోల్బణం 2.1% గా అంచనా వేయబడింది. గత డిసెంబర్ 2025 లో CPI ద్రవ్యోల్బణం 1.33% గా ఉండగా, జనవరి 2026 నాటికి ఇది 2.75% కి స్వల్పంగా పెరిగింది. అయితే, ఆహారం, ఇంధనం మినహాయింపుతో కూడిన కోర్ ఇన్ఫ్లేషన్ (Core Inflation) లో కొంత స్థిరత్వం కనిపిస్తోంది. బంగారం, వెండి వంటి విలువైన లోహాల ధరలు పెరగడం వల్ల కోర్ ఇన్ఫ్లేషన్ లో స్వల్ప పెరుగుదల కనిపించినా, మొత్తం మీద ద్రవ్యోల్బణం అదుపులోనే ఉందని RBI భావిస్తోంది. 2026 కి ద్రవ్యోల్బణం 3.9% నుండి 4.3% మధ్య ఉంటుందని వివిధ సంస్థలు అంచనా వేస్తున్నాయి.
అంతర్జాతీయ అనిశ్చితి.. RBI ముందున్న సవాళ్లు
అంతర్జాతీయంగా నెలకొన్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, ఆర్థిక మార్కెట్లలో తీవ్రమైన అస్థిరత RBI కి ఒక సవాలుగా మారాయి. ముఖ్యంగా అమెరికా, ఇరాన్ మధ్య ఉద్రిక్తతలు పెరిగితే, అంతర్జాతీయ ముడిసరుకుల ధరలు పెరిగి, భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణానికి ఆటంకం కలిగించవచ్చు. సరఫరా గొలుసులో (Supply Chain) అంతరాయాలు కూడా ఒక ఆందోళన కలిగించే అంశం. MPC లో ఒక సభ్యుడు (ప్రొ. రామ్ సింగ్) మాత్రం, వడ్డీ రేట్లను తగ్గించి, ఆర్థిక వృద్ధికి మద్దతు ఇవ్వాలని (Accommodative Stance) వాదించారు. ఇది విధాన నిర్ణయాలలో అన్ని కోణాలను పరిగణనలోకి తీసుకుంటున్నారని సూచిస్తోంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
మొత్తం మీద, భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ బలమైన వృద్ధి పథంలో పయనిస్తుందని నిపుణులు భావిస్తున్నారు. FY26 కి 7.4% వృద్ధిని, FY27 కి 6.8% నుండి 7.2% మధ్య వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు. ప్రపంచ ఈక్విటీ మార్కెట్లలో కూడా 2026 లో మంచి వృద్ధి అంచనాలున్నాయి. అయినప్పటికీ, అంతర్జాతీయ అనిశ్చితి, మారే పరిస్థితులను దృష్టిలో ఉంచుకొని, RBI ప్రస్తుత 'న్యూట్రల్' విధానాన్ని కొనసాగించే అవకాశం ఉంది.